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荣威RX5的业绩贡献已然成为全新利润增长点。
虽然汽车行业正经历着整体转型的困局，但是国内乘用车集团排名第一的上汽集团（600104.SH）仍交出了亮眼成绩单。2016年，上汽集团实现营收7564亿元，同比增长12.82%；归母净利润实现320亿元，同比增长7.43%。
上汽集团每年都以高分红获得机构投资者的青睐，今年上汽同样也践行了高现金分红的承诺。这家公司拟每10股派现金红利16.50元。按25元的股价计算，对应股息率约为6.5%。上汽集团的高分红自从2002年开始就不曾间断过，特别是自2014年起，上汽集团每年每10股现金股利都在12元以上，对应的股息率每年都超过6%，2014年更是高达8.5%。能有如此高现金分红的上市公司，除了格力电器之外，也只有上汽集团如此慷慨大方了。
能有如此大力度的分红有多种原因。一方面是由于公司的盈利能力以及现金流情况较好，另一方面和公司的股本结构也有关系。上汽集团的十大流通股东内，不乏上证50交易型开放式指数基金、中证上海国企交易型开放式指数基金等基金在内。另外今年1月上汽集团以非公开方式募集资金的交易对象中，也包括平安资产管理有限责任公司以及民生通惠资产管理有限公司。参与机构众多自然对于公司的回报率有所要求，现金分红也成为了一大手段。
另外，上汽集团的员工持股也是高现金分红的一大原因。2017年1月21日，上汽集团公布了非公开方式募集资金的交易预案，以每股人民币22.80元向包括上汽集团核心员工持股计划在内的机构发行股票。而如今上汽集团的股价徘徊在25元左右。现金分红也是对于员工持股计划的一大补偿。
同属汽车集团，在一汽集团尚在解决同业竞争的问题时，上汽集团早已完成了整体上市以及员工股权激励。而就在整车销售陷入增速放缓的瓶颈之时，上汽集团又用自主品牌荣威RX5的销量突破了自主品牌的困局。2016年产销快报显示，乘用车两大品牌上汽大众以及上汽通用2016年分别实现销量200.1万辆以及188.7万辆，同比增长10.47%以及7.71%。在百万级别的销量基础上还能保持高于行业的增速发展并不容易。此外，上汽自主品牌上汽集团乘用车分公司的销量也实现大增，2016年销量32.1万辆，同比增速达到89%。比起同是新能源汽车制造的比亚迪（002594.SZ）9.6万辆的全年业绩，荣威RX5的销量对自主品牌贡献功不可没。
毫不夸张的说，荣威RX5的业绩贡献已然成为全新利润增长点。生产荣威RX5的企业，是上汽乘用车分公司，即上汽集团的母公司。从2016年新增的22亿净利润来看，母公司的减亏功不可没。重要子公司利润拆分中，上汽乘用车（母公司）减亏贡献16.6亿元，华域汽车贡献7.8亿元，而上汽大众与上汽通用仅分别贡献3.9亿元和1.9亿元。荣威RX5的销量爆发直接导致了上汽集团利润的增长。
重要子公司2016年利润贡献 来源：公司公告
2017年将是上汽集团的销售大年，今年将会有众多车型上市。合资品牌中，上汽大众将进入全新车型周期，将推出途昂、全新途观L、科迪亚克SUV、改版后的途观等多款SUV车型；上汽通用将发布改款后的GL8，以及小型MPV GL6。轿车方面，上汽通用将推出迈锐宝XL、全新科鲁兹两厢版等多款车型。另外，自主品牌荣威也将发布荣威i6。
来源：汽车之家、公开资料、界面新闻研究部
截至4月6日收盘，上汽集团上涨1.54%，报收25.77元/股，对应市值超过3000亿元。但是即便如此，其市盈率也仅为9.4倍，远低于市场平均估值。即便从现金分红的角度，上汽集团也是不错的投资标的。
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陈菲遐界面记者
以财务分析为核心，关注汽车、传媒行业上市公司。密切关注私募动向，常驻上海，欢迎联系。
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