时隔一年多，围绕\*ST恒立（000622）易主的种种纷争仍未停歇。就在日前，*ST恒立间接控股股东（合伙企业）宣布“散伙”，引发监管强力关注。
关注函直接回溯至2015年12月事件起点，由此令*ST恒立易主旧事再度浮露水面。经由此次监管案例，亦不难窥见监管的穿透、回溯效力。
股东散伙 监管发问
2月10日，*ST恒立接控股股东傲盛霞实业有限公司（下简“傲盛霞”）通知，其控股股东深圳前海新安江投资企业（下称“新安江”）的有限合伙人向隽，将其所持有的合伙企业全部出资份额转让给予深圳新安江投资咨询有限公司（以下简称“新安江咨询”）。
转让前股权架构
股权结构方面，新安江咨询系新安江普通合伙人及执行事务合伙人，占其合伙份额的14.47%；向隽及另一名自然人李信远则系新安江有限合伙人，二人分别认缴新安江78.95%、6.58%份额，即向隽为新安江主要资金来源。
向上穿透，新安江咨询由李日晶、马伟进分别持股80%、20%，李日晶为新安江咨询实控人，并最终控制*ST恒立。
此次股权变动后，新安江咨询持有新安江的股权比例升至93.42%，李信远仍持股6.58%，向隽则完全退出。
据了解，向隽是李日晶引入的有限合伙人。向隽拥有自有产业、资金实力雄厚，其控股的深圳市迪蒙网络科技有限公司，是中国首批研发互联网金融系统的公司。
针对上述股权变动，深交所要求傲盛霞详细说明向隽此次转让全部出资份额的原因、转让价款、支付方式、支付期限；并回答是否符合《合伙协议》的相关约定，是否导致《合伙协议》相关条款发生实质性变更，是否签署新的《合伙协议》。
同时，傲盛霞需说明新安江咨询受让份额所使用资金的来源情况，直至披露到来源于相关主体的自有资金、经营活动所获资金或银行贷款，并按不同资金来源途径分别列示资金融出方名称、金额、资金成本、期限、担保和其他重要条款，以及后续还款计划。
深交所还进一步问询，新安江咨询受让份额资金是否来源于*ST恒立及其他关联方，是否存在由上述单位或个人为新安江咨询提供担保的情形，并说明新安江咨询获取资金的方式是否会对其间接持有*ST恒立的股权造成影响。
转让后股权架构
易主旧事 暗藏猫腻
监管层为何如此严密关注上述股权结构变化？实际上，新安江入主时，其收购资金来源就存有瑕疵，向隽等人被指身后另有“金主”。
2015年11月26日，*ST恒立公告，因债务纠纷，实控人朱镇辉向新安江转让傲盛霞100%股权，交易对价为3.8亿元。同时，朱镇辉控制的深圳金清华承诺，将其所持的1600万股股票的表决权不可撤销地、无偿地授权新安江行使。
交易完成后，新安江实控人李日晶通过前述两家公司合计持有*ST恒立20.3%的表决权，成为新晋实控人。
然而，2015年12月14日，*ST恒立披露权益变动报告书，列示了新安江各合伙人出资在相关银行账户资金划转流水，正是这份资金划转的明细引起了监管关注。
其中，李日晶、马伟进向新安江咨询实缴的2000万元、360万元出资款，向隽对新安江的实缴出资款3亿元，大部分可追溯至*ST恒立二股东华阳控股子公司华荣丰实业的账户，且每一笔转账都经历多个主体。
从该流水看，幕后“金主”疑似华阳控股。
2016年4月，湖南证监局下发问询函，要求华阳控股、新安江说明资金划转的情况及原因，并追问华阳控股与新安江及三名合伙人是否构成一致行动关系。
从新安江与*ST恒立的回复情况来看，幕后的真正“金主”实际指向赛伯乐投资集团有限公司（下称“赛伯乐”）旗下二级控股子公司五洲协和。后者成立于2007年，受赛伯乐旗下浙江聚能投资有限公司直接控制，最终控制人为朱敏。
举债买壳 金主浮现
新安江称，前述李日晶、马伟进向新安江咨询实缴出资款，向隽对新安江的实缴出资款，均来自五洲协和的借款。由于赛伯乐一直致力于与*ST恒立股东建立长期的合作关系，因此在新安江与傲盛霞原股东达成正式收购协议后，五洲协和即向李日晶、马伟进提供了2360万元的资金，用于临时资金周转。
此外，在李日晶的引荐下，赛伯乐有意与向隽旗下某软件公司展开业务合作，而赛伯乐某投资项目恰好处于回款期，为提高资金使用效率，正在找寻债权投资项目。与此同时，向隽拟将自有资金用于主营发展，经考虑认为借款模式更有利。双方最终达成借款协议。
*ST恒立则解释称，华阳控股通过华荣丰实业等公司的付款行为，系华阳控股代香港华阳支付受让赛伯乐集团旗下SVG公司100%股权转让款。华阳控股表示，没有参与、主导新安江收购傲盛霞的相关事宜，亦未向新安江的合伙人提供收购资金，与合伙人之间不存在一致行动关系。
值得一提的是，2015年9月，*ST恒立拟定增收购英翰教育、国际学校建设等项目，彼时赛伯乐曾计划通过旗下五洲协和参与认购，后因修改后的募投方案取消了国际学校建设项目，赛伯乐退出了认购之列。
去年11月底，*ST恒立宣布因股价、政策变化等原因，决定终止上述定增方案。同时拟逾2亿元出售子公司股权“保壳”。*ST恒立已连续两年亏损，并被实施退市风险警示。
最新业绩预告显示，*ST恒立预计2016年盈利700万元至900万元，去年同期亏损为4681.57万元。
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责任编辑：陈悠然 SF104
