恒大系搅动A股市场：大举入股多家上市公司

　　成立不到一年的恒大人寿正成为A股市场重要的投资力量，这家险资三季度后对多家上市公司的持股比例逼近举牌红线。

　　10月25日，恒大人寿的持股名单中又多了一家A股公司。据梅雁吉祥公布的三季报显示，恒大人寿在期末已持有这家公司9395.83万股股份，持股比例达到4.95%，在接近举牌红线的同时，也成为这家公司第一大股东。

　　受恒大人寿大举入股刺激，梅雁吉祥26日开盘便一字涨停。

　　一天前，恒大人寿同样逼近了国民技术的举牌红线。它通过旗下两只产品组合共计持有国民技术4.95%股权，这一比例已经超越国民技术第一大股东刘益谦4.38%的权益。国民技术在随后的交易日也以涨停收市，今天涨幅也达到5%。

　　自今年8月加入万科股权大战后，恒大系(包括恒大地产和恒大人寿)一度在A股市场形成恒大概念股现象。截至10月25日，恒大人寿已至少持有23家A股上市公司股份，部分公司的持股权比例都接近5%的举牌线，持股市值约为143.5亿元。

　　恒大人寿的持股市值或许还会增加，随着后续更多A股公司三季度的披露，不排除仍有新的恒大概念股出现。

　　恒大系投资A股的平台，主要是通过恒大地产和恒大人寿来完成。除了与地产主业有密切关联的万科、嘉凯城和廊坊发展由恒大地产持股外，其余个股均由恒大人寿旗下的产品组合进行持股。

　　与安邦、生命人寿此前的A股投资更偏爱低估值、高股息的个股不同，恒大人寿似乎更热衷股权极度分散的中小市值、高估值和低股息率的个股。在其持有A股公司中，仅有三家公司市值超过200亿，有一半左右市值都在100亿以下，市值最小的公司粤宏远A仅为51.56亿元。

　　最近两年的A股市场，大股东持股比不高，或者无实际控制人的公司更容易成为险资关注的焦点，持续一年多的万科股权纷争就是典型案例。就投资而言，股权分散的上市公司控制权获得成本更低，较小的代价就能引起资本市场关注，这也是梅雁吉祥和国民技术被恒大人寿大举入主后便强势涨停的重要原因。

　　去年11月底借助亚冠决赛舞台横空出世的恒大人寿，已成为恒大系在A股的重要投资平台，快速增长的高额保费收入则是其主要投资来源。据保监会数据显示，恒大人寿目前的保费收入主要以万能险中的“保户投资款新增交费”为主。今年前8月，恒大人寿的规模保费收入已达到301.96亿元，目前的总资产超过600亿元。

　　今年9月底，保监会通过了恒大人寿新任总经理梁栋的任命。成立不到一年的恒大人寿已经在全国寿险公司排名中上升26位，距离成立之初许诺的2018年总资产规模突破千亿的目标已接近。

　　通过不断入股多家A股上市公司，恒大系已经成为今年A股市场风头正盛的新资本。目前其持股市值最高的个股为万科，最新市值为187.69亿元，相比145.7亿元的成本，已经浮盈41.99亿元，收益率接近三成。

　　在完成对嘉凯城的收购重组后，恒大仅从市值账面上也收益不小。持有的嘉凯城52.78%权益最新市值约86.94亿元，这相比今年初36.1亿收购价已经有了超过两倍的收益。而近期恒大还利用这部分股份为嘉凯城解决融资问题，它已将所持有的9.52亿股质押给中融信托进行融资，资金用于支持嘉凯城发展。

　　除了通过恒大人寿在A股市场大举入股多家上市公司外，恒大系今年最大的资本动作则是要推动庞大的地产业务在A股重组上市。国庆期间，恒大已经宣布将通过向深深房注入地产资产，在成为这家公司的控股股东之际，完成地产主业的回归A股大计。

　　如果这次资产注入最终完成，已经超越万科成为中国最大房企的恒大，不仅能实现地产业务的回归，还将在中国最发达的三大核心经济圈都拥有上市平台，这将有利于今后在这些区域的进一步拓展。