业绩变脸 中恒集团管理层动荡 子公司生产“劣药”遭罚
张家振
嫁入“国企豪门”广投集团的广西梧州中恒集团股份有限公司（以下简称“中恒集团”；600252.SH）并没如愿过上“好日子”。
8月23日，中恒集团半年报公告显示，公司今年上半年实现营业收入7.25亿元，同比减少31.1%，归属于上市公司股东的净利润2.8亿元，同比减少54.82%。
据了解，这已经是继2015年之后，中恒集团业绩再次出现动荡。一年前的8月29日，中恒集团公告称，董事长许淑清以涉嫌单位行贿罪立案侦查并采取强制措施，案件正在侦查中。由此引发的高管团队离职潮、经销商观望情绪浓重。
不仅如此，公司“吸金奶牛”广西梧州制药（集团）股份有限公司（以下简称“梧州制药”）也陷入了生产劣药被罚的风波之中。
对于更多问题，《中国经营报》记者致函中恒集团，截止到发稿时未获回复。
营收下滑
中恒集团是一家以制药为主，拥有健康食品等延伸板块的多元化产业集团，下属梧州制药、广西梧州双钱实业有限公司等多家企业，核心产品注射用血栓通（冻干）在国内心脑血管疾病用药中市场占有率持续靠前。
不过，公司大变局从去年年初开始上演，对公司业绩造成的影响持续至今。
公司年中报显示，今年上半年，公司实现营业总收入7.25亿元，比上年同期10.52亿元下降31.10%；实现归属上市公司股东的净利润2.80亿元，比上年同期6.19亿元下降54.82%。制药公司作为中恒集团最大的利润来源，实现净利润2.95亿元，比上年同期3.38亿元下降12.63%。
中恒集团表示，公司营业总收入下滑主要是受宏观环境、行业环境和药企竞争格局等市场环境以及梧州制药管理体系调整、设备更换维护检修等因素影响，而净利润下降幅度较大主要是由于上年同期出售了国海证券。
由于过于依赖单一产品血栓通，中恒集团现在也面临增长乏力的困局。记者梳理发现，从主营业务分地区情况来看，公司在华南、华东、华中、华北、东北、西南、西北和国外（境外）等多个地区均出现了营收大幅下滑的情况，其中东北地区创下53.07%的最大跌幅。
中恒集团解释称，医药工业受制于医保控费趋严，及医院收入药占比下降的双重压力，公司主打产品在各省的医药招标和销售过程中遇到一定的挑战，但是公司的管理层积极应对。
资料显示，在过去的2015年，中恒集团管理层经历了持续动荡。
2015年8月29日，公司公告称，于8月28日收到湖南省人民检察院《公函》：根据最高人民检察院《关于许淑清涉嫌犯罪线索指定管辖的通知》要求，湖南省人民检察院依法对集团公司董事长许淑清以涉嫌单位行贿罪立案侦查并采取强制措施，案件正在侦查中。
今年1 月 29 日，许淑清递交辞职承诺函，正式辞职。在此期间，公司副总经理、财务负责人李建国，公司副总经理刘廷先后因个人原因辞去相应职务。
此前的1月23日, 广西投资集团有限公司（以下简称“广投集团”）和广西中恒实业有限公司（以下简称“中恒实业”）签署了《关于中恒集团之股份转让协议》，由广投集团受让中恒实业持有的713091987股中恒集团股份，占总股份的20.52%，广投集团正式成为公司第一大股东。
受中恒集团管理层持续动荡和原控股股东筹划转让公司控股权事项影响，梧州制药产品销售从去年开始出现剧烈下降，困境初现。
数据显示，2015年，中恒集团经营业绩大幅下滑，营业收入13.4亿元，较去年同期下降58%；净利润5.2亿元，较去年同期下降67%，扣非后净利润2.09亿元，较去年同期下降75%。
中恒集团表示，公司营业收入、净利润主要是梧州制药产品销售下降影响所致。公司管理层变动，原控股股东筹划转让公司控股权，经销商观望情绪加重；当前医保支付政策下，经销商从销售终端的回款周期加长，资金压力很大，在公司管理层和控股权变动期间，经销商只少量提货甚至退货，以减轻其资金压力。
“劣药”被罚
公司控股子公司梧州制药有中恒集团“现金奶牛”之称。根据中恒集团年中报，梧州制药公司实现营业总收入6.71亿元，营业利润3.59亿元，归属母公司所有者的净利润2.95亿元，营业收入占公司总营收7.25亿元的93%。
不过，梧州制药最近也陷入了麻烦之中。根据公司公告梧州制药一批次安胎丸被认定为劣药，并被罚没11.8万元。
根据梧州市食品药品监督管理局（以下简称“梧州食药监局”）出具的《行政处罚决定书》[(梧)食药监药罚（2016）2号]，梧州制药于2014年3月5日生产的140303批次安胎丸因“薄层色谱”项不符合规定，被认定为劣药，决定对梧州制药作出行政处罚：没收违法所得39330元；并处违法生产药品货值金额二倍罚款即78660元，罚没金额合计117990元。
不过，记者检索发现，梧州食药监局并未在官方网站对上述行政处罚信息进行公开。
“出现该检验不符合规定的情况，非公司主观所为,也不是该批药品不含有白术药材，而是法定标准存在缺陷所致。”对于上述抽检结果，梧州制药质量及研发相关部门经研究认为，广东省食品药品检验所抽检标示该产品薄层色谱鉴别项白术鉴别不符合规定，系现行质量标准收载的检验方法难以完全有效地提取出白术药材的特征斑点成分，从而出现该项检验不符合规定的情况。
中恒集团在公告中表示，梧州制药收到上述安胎丸抽检不合格信息后，已对安胎丸实行停产，并主动召回在市场上尚未销售出去的该批次产品123盒，对该批次药品进行销毁，未发生因安胎丸被要求赔偿的情况。
“梧州制药安胎丸产品的销售收入金额较小，占公司营业收入比重较低，不会对梧州制药的财务状况及中恒集团未来的经营发展产生重大影响。”中恒集团表示，梧州制药生产销售安胎丸数量、金额较少，一是安胎丸市场容量和需求不大，有生产批文的厂家较多，产品难以形成规模效益；二是随着中药原材料价格上涨，人工成本上升，该类药品处于微利或不盈利状态，厂家生产意愿不强。
对于梧州制药安胎丸被认定为“劣药”遭罚的原因和加强质量管控措施等问题，记者致函中恒集团，8月11日，中恒集团证券部回复称，由于公司正处于半年报披露的静默期，依相关规定目前不宜接受采访。而8月25日，记者再次致函询问，仍未获得回复。
“卖子”求存？
中恒集团在发展的黄金时期，为促进医药产业合理布局，丰富医药产品种类，先后进行了多次异域扩张，其中包括收购黑龙江鼎恒升药业有限公司（以下简称“鼎恒升药业”）和云南特安呐制药股份有限公司。
近日，由于鼎恒升药业持续亏损，产品销售表现不及预期，投资回报效率、回收周期不可掌控等多重原因，中恒集团最终决定以527.3万元的价格出让全部股权。
根据中恒集团股权出售议案，同意将鼎恒升药业100%股权转让给大兴安岭林格贝寒带生物科技股份有限公司（以下简称“林格贝公司”）和自然人姚德坤，其中林格贝公司受让70%股权，姚德坤受让30%股权，全部股权作价人民币527.2885万元。
据了解，“鼎恒升”始创于清初1644年,是黑龙江省创建最早、又颇有盛誉的一家老字号中药企业，产品主要包括解热镇痛系列、清热抗菌系列、心脑血管系列、营养滋补系列。
2013年，中恒集团共出资3915.60万元，先后通过收购和竞价的方式获得鼎恒升药业100%的股权。不过，公司随即陷入了亏损状态。
据了解，目前，鼎恒升药业生产厂房、设备陈旧，原有土地已不能继续使用，企业整体异地搬迁和进行新版GMP认证需要大量资金；主要产品销售额较小，重建药品销售渠道、开拓药品市场亦需大量资金投入。
“鼎恒升药业盈利能力低，需要投入大量资金、资源才能挖掘其药品批号价值的子公司，继续加大投入存在较大沉没风险。”中恒集团表示，“考虑到恢复鼎恒升药业药品批文、品牌价值所需投入巨大，其产品销售表现不及预期，投资回报效率、回收周期不可掌控，同时也存在企业文化差异和异地管理风险等因素，公司决定不再对鼎恒升药业追加投入。”
尽管中恒集团表示，出售鼎恒升药业全部股权是出于止损的考虑，但异域扩张不利带来的巨额亏损也引发了“卖子求生”的质疑。
对此，中恒集团表示，出售子公司鼎恒升药业股权预计将产生-2000万~ -2500万元的投资损益，占公司上年度净利润的3.84%～4.81%，未对公司财务状况和经营成果构成重大影响。
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