证监会出手 宝能系“友军公司”遭处罚

　　攸克地产

　　尽管恒大和许家印先生瞬间成为了万科控制权大战的新主角，但是，还是烦请诸君不要忘记另一个主角——宝能系。

　　周末到来，本该说点轻松的话题，但是，近日以来银监会、证监会相继掀起的以“去杠杆”为核心目的展开的监管风暴，让这个周末注定无法轻松。作为资管计划监管主体的中国证监会，也注定让这个周末不能平静。

　　8月11日下午，中国证监会通报了一份处罚名单。这份名单是在对25家证券期货经营机构进行年度检查之后开列出的。在这份处罚名单上，有一家名为民生加银资产管理有限公司（下称民生加银）的机构，这家资管公司不仅系出民生银行的“名门”而出身不凡，更因为其与宝能系争夺万科的杠杆融资颇有渊源而“角色不凡”。

　　民生加银是宝能系一个重要资管计划的LP。根据财新网此前的报道，作为LP，民生加银参与了宝能创赢投资企业（有限合伙），这只有限合伙基金融资22亿元人民币，用于向钜盛华增资，并最终持有钜盛华1.92%的股权。这其中，民生加银资管计划有8亿元银行理财资金流入宝能创赢的盘子。而钜盛华则是宝能持股万科和进行杠杆融资的主要平台。

　　根据相关披露信息，民生加银被处罚，也与其资金池业务有关。中国证券投资基金业协会的相关信息则显示，民生加银因违规开展共计1616亿元的资金池业务，被给予纪律处分，并暂停其六个月备案资格、责令清理资金池。

　　基金业协会通报了对民生加银的三个专项计划进行了审查，这三个专项计划被以字母指代。因此，民生加银牵涉于钜盛华增资中的资管计划资金，是否在这1616亿元的违规资金池业务当中尚不能确定。

　　不过，基金业协会在通报中特别提出，其资金池业务具有如是特征，即不同资产管理计划进行混同运作，资金与资产无法明确对应。上述三类专项计划的投资周期与开放周期不匹配，依靠滚动发行来进行流动性管理，造成同一系列后续发行的资产管理计划与前期发行资产管理计划混同运作，资金与资产无法明确对应。

　　在此之前，万科向证监会、银监会、保监会寄送多份举报材料，指出宝能系在收购万科股权过程中存在违法、违规行为。在收悉万科举报后，深交所一方面对万科控制权争夺战各方的非理性行为予以谴责，但与此同时，证监会相关部门、中国基金业协会也已经就万科举报的有关事宜进行核查，截至目前，尚未有正式消息对外发布。

　　不过，自此之后，证监会、银监会相继掀起监管风暴，围绕降杠杆，对银行理财资金、资产管理计划等进行严格监管，在调整一系列制度和路径要求的同时，也展开检查，并对检查过程中发现的违法违规问题，予以惩戒和处罚。

　　根据万科公告和多份《详式权益变动书》，资管计划是宝能系收购、持有万科股权的最主要主体之一。截至目前，直接持有万科股权的资管计划已有9个，其间亦包括银行理财资金作为优先级。如是监管风暴，对于万科控制权大战的未来战局产生怎样的影响，想象的空间，可以很大。