ST华泽（000693.SZ）大股东占用资金一案仍在发酵。5月13日晚间，ST华泽发布公告称，公司多位董监高成员因涉嫌违反证券法律法规被立案调查，这是继该公司董事长、财务总监遭查后公司高层的二度被查，涉案人员数量也不断增加。
根据此前的公开消息，ST华泽大股东陕西星王企业集团有限公司（下称星王集团）在2013年至2015年间，先后通过虚构贸易往来和票据造假等手段，累计占用上市公司资金近40亿元。更令人瞠目的是，星王集团单在2015年占用的资金便高至14.97亿元，远远超过了上市公司的净资产。业内人士认为，“如此做法性质十分恶劣，上市公司几乎被掏空。”
除此之外，根据深交所5月11日发布的问询函，ST华泽的财务窟窿很有可能只是冰山一角。其2015年年报中显示的一笔3亿元的商业承兑汇票性质十分可疑，作为承兑人的ST华泽很有可能再遭黑天鹅。
ST华泽在其年报中称，上述3亿元形成的原因系ST华泽出具的《保兑函》，由ST华泽子公司陕西华泽镍钴金属有限公司（下称陕西华泽）向星王集团开出商业承兑汇票，出票人为陕西华泽，收款人为星王集团，金额为3亿元，出票日为2015年11月16日，到期日为2016年5月15日，承兑人为ST华泽。ST华泽承诺此商业承兑汇票到期后将无条件予以兑付或按照该商业承兑汇票记载的票面金额支付。
星王集团后将上述承兑汇票背书质押给安信乾盛财富管理（深圳）有限公司，但却未收到安信乾盛支付的款项。也就是说，该票据一旦到期，作为承兑人的ST华泽将支付相关款项。
该案目前还在调查之中，上海市华荣律师事务所证券部律师许峰律师对界面新闻表示，如果证监会最终认定ST华泽大股东违规占用上市公司巨额资金，后者可能会涉嫌犯罪。对于中小股东而言，目前没有更好的办法，只能等待证监会处罚结果，然后根据处罚情况判断是否需要通过索赔解决损失问题。
事实上，大股东违规占用公司资金的现象十分严重。进入5月以来，沪深两市有包括天龙光电（300029.SZ）、亚太实业（000691.SZ）、*ST云网（002306.SZ）在内的多家上市公司因大股东资金占用问题收到问询函或处分单。新三板资金占用更是乱象丛生，最近一周便有华宏医药、时空客、爱林至善、中天利四家公司爆出丑闻，时空客的董事长更是因挪用上亿公款而自首。
当掏空上市公司成为潮流，中小股东权益如何保护？
有业内人士表示，“一般监管机构会要求违法者限期整改，并给予一定数额的罚款，这对违法者的震慑效果有限，建议相关部门提高惩戒力度。”按照目前的相关法规，证监会对于上市公司的处罚只能在行政处罚层面，上升到追究刑事责任则需要移交到司法部门，这对于涉案人员和公司来说，违规成本极小。
对于ST华泽而言，公司目前面临的困境还不止大股东“吸血”这么简单。据了解，ST华泽于2011年间与*ST聚友达成了借壳上市的协议，并对公司2013-2015年间的业绩作出了承诺。由于国内大宗原材料价格的大幅下跌，业绩承诺所涉重组方陕西华泽、平安鑫海近年来的经营状况不尽如意。根据国信证券5月13日晚间发布的报告书，ST华泽2013-2015年间的业绩承诺从未达标。
根据业绩补偿协议，ST华泽的第一大股东王辉与第二大股东王涛需要用股份进行补偿，然而，由于上述二者在借壳之初便将各自持有的股权高比例质押，因此股份补偿进行的并不顺利。公告显示，除2014年外，其余年间王辉、王涛二人并未按要求解除质押的股权以进行股份补偿。直至今年3月底，王辉、王涛股份补偿事宜也未有任何实质性进展。
不仅如此，由于陕西华泽在2015年间的严重亏损，目前王涛与王辉需补偿的股份已大大超过了二者所持有的股份总和，这也意味着，即便股权质押解除，ST华泽也无法正常履行业绩补偿承诺，并且公司还可能因此发生实际控制人变更或无实际控制人的情况。
身陷囹圄的ST华泽目前仍为重大重组停牌状态，这被不少投资者戏称为“暴风雨前的宁静”。有分析指出，头顶多重利空的ST华泽复牌后定是一番急跌，而第一、二大股东高比例的股权质押将会是埋藏在这家公司身边的另一枚定时炸弹。
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