*ST金泰保壳之后仍须直面业绩隐忧
□本报记者 张玉洁
上交所[微博]7月30日下发《关于同意山东金泰集团股份有限公司股票恢复上市申请的通知》，*ST金泰的股票将于8月6日在上交所恢复上市。按照相关规定，公司股票恢复上市后在风险警示板交易，开盘参考价为暂停上市前最后交易日的收盘价8.50元/股。
*ST金泰恢复上市首日即公布了另一项全新领域的投资计划。公司8月5日晚发布公告称，因业务发展需要，拟出资人民币1亿元在北京市设立全资子公司，该子公司从事大数据和云服务业务。从医药到黄金珠宝贸易再到大数据和云服务，*ST金泰主营业务规划方向越发多元。业内人士认为，*ST金泰此前一系列动作“精准”保壳意图明显，但未来业绩能否实现稳定增长、如何定位公司主业仍是各方争议和关注的焦点。
多方腾挪成功保壳
*ST金泰原本主业属医药行业，公司主营药品的研发、房地产中介服务。因2010年、2011年、2012年连续三年亏损，*ST金泰自2013年5月14日起暂停上市。2012年公司财务报表显示，公司净利润为-1677万元，归属于母公司所有者权益为-2.8亿元。
公司在2013年力图找到业绩增长点，曾经于6月取得了药械经营许可证，但其相关业务并未开展。公司于2013年8月在香港成立了全资子公司金泰集团国际有限公司，开展黄金珠宝贸易业务，这为公司后来主业大转身埋下了伏笔。
公司也曾经尝试通过资本运作解决债务问题。2013年3月，公司拟向宝润丽杰定增3.17亿股，募集资金15亿元，其中2.7亿元将用于偿还公司的关联方借款和其他主要债务，剩余部分用于补充公司及子公司流动资金，募集资金投向公司现有医药业务。
据了解，宝润丽杰是*ST金泰公司实际控制人黄俊钦(黄光裕之兄)控制的资产。不过，该保壳计划前后酝酿8个月，却在最后关头中止。而2013年前三季度，*ST金泰继续亏损1248万元，这使得公司直接进入退市倒计时。
正当市场都认为*ST金泰保壳堪忧之际，公司于11月29日突然发布重大合同公告，公司与国君珠宝签署了购销合同，将从后者购进价值4031万美元(约2.4亿元人民币)的黄金镶嵌软玉首饰对外销售。公司称，此合同的履行有利于公司增加主营业务收入，对公司2013年度的净利润将产生正面影响。资料显示，国君珠宝是一家集黄金、铂金、K金等珠宝首饰加工、销售出口企业。
随后2013年12月10日，金泰国际与新加坡客户签订黄金首饰买卖合同，金泰国际将向其销售黄金镶嵌软玉首饰，价值4232.9万美元。8天后，双方再签买卖合同，价值4531.4万美元。
债务豁免方面，公司收到了大股东的大红包。2013年年底，其全资孙公司华夏贸易有限公司于2013年12月31日收到了*ST金泰股东及关联方发出的《豁免债务函》。总计6笔债务豁免，预计总共将增加*ST金泰2013年期末净资产2.7亿元。这些给予债务豁免的债主中，新恒基控股集团等均为*ST金泰实际控制人控制的企业。
此外，华夏贸易有限公司还于12月31日收到深圳市中南联合实业有限公司出具的《豁免债务函》，其剩余债务2000万元被全部豁免。
上述债务豁免预计约2.9亿元，与其2012年净资产-2.92亿元相吻合。在多方努力下，2013年公司财务数据显示，公司报告期内实现营业收入5.38亿元，净利润2682.80万元，扣非后净利润580.09万元，期末净资产为1705.93万元，满足恢复上市条件。
后续业绩增长存疑
尽管*ST金泰顺利恢复上市，但珠宝贸易变为主业、只有单一大客户和供应商一直是各方关注和质疑的焦点。金泰国际目前只有一家采购商，是新加坡SUPERIOR GOLD-SILVER AND JEWELLERY PTE.LTD。资料显示，该公司成立于2013年8月12日，仅比金泰国际成立时间晚4天。公司注册资本仅为10万新加坡元，约合50万元人民币。
上交所曾对公司单一客户和经销商的情况提出疑问，要求公司在2013年年报中充分披露单一客户依赖风险，并详细说明公司珠宝贸易业务的盈利模式及相关风险。公司对此解释称，主要由于公司涉足该领域业务时间较短所致。
虽然存在单一客户依赖风险，但不影响*ST金泰2014年营收继续增长。
根据公告显示，*ST金泰2014年继续与新加坡客户签订大订单。自2014年初至今，金泰国际已实现黄金珠宝的销售5.6亿元，半年时间内签署的合同金额总值为2.33亿美元，约合人民币14.5亿元。公司还在2014年3月与国君珠宝和新加坡客户签订了长期合作的框架协议。
公司相关人士此前接受媒体采访时表示，预计*ST金泰2014年将实现销售收入25亿元，营业利润8000万元。同时，公司实际控制人承诺，自公司恢复上市起两年内不降低在公司的持股比例，并且在同期内保持公司第一大股东地位。
*ST金泰在8月4日通过上海证券交易所[微博]“上证e互动”网络平台举行的投资者说明会上表示，公司将继续发展黄金珠宝业务及公司原有医药业务，不断增强公司盈利能力；目前公司没有投资、经营医院的业务。
市场人士指出，根据*ST金泰所签订的合同来看，2014年的业绩尚有保障。但长期来看，公司单一供应商和单一大客户的黄金珠宝贸易模式是否能够长久，前景尚不明朗。
进入【ST金泰吧】讨论
