自1994年上市公司董事会秘书被确定为公司高级管理人员，董秘群体的职业生涯已经走过了20年，新财富金牌董秘评选也迎来了第10个年头。十年里，股权分置改革、机构投资者发展壮大、中小板和创业板崛起、市场行情持续低迷等一系列资本市场大事件，以及新经济引领的产业转型和机构优化浪潮，都对董秘专业化提出了更多的要求。今天的董秘，不再仅仅是按照监管机构要求而设置的上市公司高管，而是从光环下的弱势职群逐步发展为具有较高专业性的稀缺资源，是公司内外部资源的整合者。

　　基本素质不断提升：高学历、年龄适中

　　根据巨潮资讯的统计，截至2014年7月16日，有公开信息可查的2444位在职董秘的学历构成显示，本科占46%，硕士及EMBA占43%，大专及其他占8%，博士及博士后占3%。董秘职群中，本科及以上学历者占比高达92%，较10年前提高3个百分点(图1)。并且，本届的受访董秘中，近95%的人都拥有经济师、会计师、工程师、政工师等职称，较10年前提高5个百分点。

图1

　　在年龄结构上，董秘平均年龄为43岁，其中，30岁及以下的董秘占2%，31-40岁(含)的董秘占33%，41-50岁(含)的董秘占51%，51岁以上的董秘占14%。处于适中年龄段的31-50岁之间的董秘占比达84%，显示出董秘职群的年龄结构适中。

　　将这一比例与2005年首届“新财富金牌董秘”评选时的调查结果对比显示，31-50岁年龄段的董秘基本维持不变，30岁及以下的董秘占比下降了5%，51岁及以上年龄段的董秘增加了7%，这一定程度反映出董秘年龄结构的稳定以及日趋成熟的趋势(图2)。并且，本年度的调查显示，全部受访者的从业年限均达到10年或以上，展示出董秘职群良好的稳定性与深厚功底。

图2

　　准入门槛不断提高，责权双向增长

　　董秘职位设立之初一直未受到足够重视的主要原因，就是定位不清、准入门槛不高。在中国资本市场发展初期，对具有中国特色的董秘职位，相关法律法规的界定比较笼统，并且从字面上看，其处理的大部分属于事务性工作。由此导致的直接结果是，董秘背景五花八门，资历深浅不一，进而引发了董秘们对自身责权利不平衡的困惑。2014年的调查显示，认为责权处于平衡状态的董秘为54%，较10年前的调查中仅一位董秘认为责权相平衡，已经有了很大改观。但是，我们应注意到仍然有42%的受访者认为董秘的职责大于权力，其中更有7%的董秘认为职责远远大于权力(图3)。

图3

　　近年来，随着多层次资本市场体系的搭建、相关法律法规的完善，董秘工作变得越来越具有专业性、共通性，逐渐形成了准入标准，并且准入门槛不断提高。这在中小板、创业板公司中表现得尤为明显。2009年IPO重启和创业板开板，让经理人型的职业董秘成为市场焦点。董秘在企业上市后即辞职套现的现象，一度被广泛关注。但这类事件也一定程度反映了董秘在公司IPO过程中发挥的重要作用。研究发现，经理人型的职业董秘大都具有投行部门和参与上市公司重组的从业经历，以及深厚的资本圈人脉。

　　企业上市后，董秘工作依然充满挑战，董秘的工作内容已经远远超越了最初与监管部门的沟通联络、协调公司与投资者之间的关系、处理公司信息披露事务、督促上市公司规范运作、股权事务管理、三会组织与文件的保管等的基本工作范畴，工作内容和挑战性大幅增加。比如，在行情低低迷的市场环境下，董秘在市值管理、再融资等方面的工作难度都大大增加。

　　与此同时，在具有系统成熟投资理念的机构投资者成为市场主导的情况下，对董秘投资者关系管理工作的专业能力、沟通能力等基本技能提出了更高的要求。

　　此外，在当前复杂的经济环境中，企业为了实现超常规、跨越式发展，收购兼并等资本运作事项日益频繁，这在一定程度上对董秘在并购及资本运作能力方面提出更高的要求。

　　移动互联时代董秘的生存技能挑战

　　10年前，董秘每天的工作基本就是接听投资者咨询电话和接待机构投资者、分析师调研，以及不定期举行投资者交流会，舆情管理也仅限于与几家主要的平面、电视等传统媒体保持联系。10年后，移动互联时代的到来，在改变着个体之间的联络方式及信息获取渠道的同时，更是刷新了董秘的工作方式，无论是投资者关系管理、危机公关处理、舆情管理还是圈子交流都面临着革新，董秘正经历着网络化生存的考验。

　　首先，投资者与上市公司沟通的途径更加多样化，除电话、现场调研等传统方式，深交所[微博]和上交所[微博]规定的投资者互动平台“互动易”和“E互动”，以及企业实名认证微博、微信公众号等新媒体平台均得到广泛运用，可以说投资者与上市公司之间实现了无缝对接。深圳证券信息公司投资者关系互动平台提供的数据显示，2013年，所有上市公司被提问总量达到了近53万，被提问最多的上市公司五粮液(000858)，提问数量达5017条，剔除节假日后平均每天提问超过20条。

　　这些都要求董秘在对外沟通中，不断强化沟通能力和灵活应变能力。本次对董秘的调查显示，有42%的董秘表示公司有使用新媒体(如微博、微信等平台)与投资者进行互动。此外，56%的受访者表示所在公司有专门的新媒体传播策略，27%的董秘表示公司已开通了官方微博，并有60%的企业设有专职人员进行相关平台维护，其中约三成企业的官微设有2-5名专职人员维护，而更有8%的企业拥有5人以上的团队负责新媒体传播事务； 另外，还有5%的企业则引入了第三方的专业机构打理新媒体相关事务。

　　摆脱弱势形象：实权董秘比例10年增长近50%

　　随着公司治理水平的提升和市值管理的需要，董秘IR管理工作的内涵和外延不断拓展，上市公司对作为外部证券事务的“总代表”以及内部证券事务的“大管家”的董秘的工作越来越重视。与此同时，为了充分发挥董秘公司规范运作的预警人和纠偏人的职能，监管部门也一直重视提高董秘在公司中的地位。

　　本届调查中，有84%的董秘兼任董事长、总经理、副总经理、副总裁、财务总监、投资部负责人、人力资源总监等职位，实权董秘的比例较十年前的调查提高了近50%(图4)。据统计，目前中小板的董秘中，96%由董事、副总经理或其他高级管理人员兼任，创业板中的兼任比例达到了87%，深、沪市主板中的兼职董秘比例也分别达到了50%及49%。兼任实权职位后，董秘能够更深入地参与公司管理，更方便开展投资者关系管理工作。

图4

　　针对本届入围董秘的调查显示，46%的董秘直接兼任了财务和法律方面的工作，37%的董秘直接负责投融资工作，而行政、科研技术、战略、人事甚至销售都出现在董秘的兼职范围之内。并且，实权董秘比例的攀升，也为董秘晋升打开了空间，近八成董秘表示自己在公司内部具备职位晋升空间。

　　投资者关系管理团队的成员人数从另一个方面体现了董秘工作的日益重要。今年的调查中，有超过50%的董秘都拥有3人以上的助手，较10年前的调查提高了近30%。其中，团队人数最多的苏宁云商的董秘任峻，其领导着16人的团队，包括1位证券事务代表及15名证券事务助理，分别负责公司治理、投资者关系、行业分析、投融资工作等。

　　专业性与稀缺性带来高流动性：近5年离职率均值达14%

　　伴随职业准入门槛和市场认可度的不断提高，董秘的市场价值和流动性也快速上升。近10年，中国资本市场影响董秘生存环境的大事件之一，是中小板和创业板的迅速崛起。自2009年IPO重启，至2014年7月中的5年多时间，A股市场945宗IPO中，主板仅有114宗，中小板和创业板则分别为448宗及383宗。这些中小企业，在实业领域可能是业内领先，但对资本市场运作则可能完全是门外汉，于是，董秘作为一个专业性极高的职务受到空前重视，随着中小板、创业板的先后推出及迅速崛起，以及三地上市的实现，董秘成为稀缺的专业人才，这也带来了董秘流动性的加剧，董秘职群市场化进程不断加速。

　　对过去十年全部A、B股上市公司的董秘流动性的不完全统计显示，2009-2013年的平均离职率为14%。其中2011年度，共有357家上市公司的362位董秘辞职，离职率达17%，为2009年IPO重启以来峰值。

　　2013年，共有312家上市公司的318位董秘离职，离职率为12%(图5)。其中更有四海股份(000611)、四川双马(000935)、大富科技(300134)、两面针(600249)、南纺股份(600250)、 *ST联华(600617)等6家上市公司在一年之中两度更换董秘。2013年任职期限最短的董秘是*ST联华的董秘白若熙，在上任仅9天后即因个人原因辞去董秘和总经理的职位，并在5个月后一并卸任董事职位。另外，有9位董秘在公司发生违规后离职(表1)。

图5

证券代码	证券简称	姓名
600247	成城股份	韩海霞
002072	德棉股份	朱江
000403	*ST生化	岳云生
600319	*ST亚星	范铭华
000541	佛山照明	周向峰
002160	常铝股份	陆芸
601788	光大证券	梅键
300268	万福生科	肖力
300065	海兰信	吴菊敏

　　董秘薪酬十年涨近3倍，薪酬落差与董秘职务、公司所属行业和市值具相关度

　　与董秘职群整体素质提升、职权范围扩大相对应的，是董秘平均年薪的上涨趋势。2013年公开披露薪酬且董秘工作满一个完整会计年度的2300余家上市公司中，董秘的平均年薪为42万元。2005年， 384家公司的董秘的平均年薪仅为15万元。10年间，董秘平均年薪增长2.8倍。

　　本次评选的调查结果也显示，有87%的董秘表示其薪酬处于所在上市公司高管层的中等及以上水平，有10%的董秘称薪酬已处于本公司高管待遇的最高级别。此外，在已实施股权激励的上市公司中，有80%的受访董秘享受到了股权激励，激励方式多为与公司业绩和个人绩效挂钩，奖励数量不一，最高者可获得100万股公司股份。与董秘平均薪酬上升趋势相对应，10年来董秘的薪酬满意度整体不断提高(图6)。

图6

　　虽然整体而言，董秘的薪酬在过去十年不断攀升，但2013年依然有10%的董秘薪酬在10万元以下(图7)。考察近10年的全部上市公司董秘薪酬数据显示，除最初的2005-2007年三年以外，董秘薪酬落差均达到百倍以上，其中最高的年份是2010年差距达299倍。

　　针对这一现象，我们选取调查中年薪100万元以上董秘和年薪10万元以下董秘作为样本，对董秘职务、所在公司业绩、公司所属板块、行业和地域等要素进行对比分析，结果显示，与巨大薪酬落差具有一定相关度的因素包括董秘职务、公司所属行业和市值，而与公司所属板块和地域并无明显相关性。高薪董秘，多为实权董秘，所在公司市值大，所属行业多出自金融、房地产及新兴产业。

　　在年薪100万元以上的董秘中，仅一人为专职董秘，其他均为兼任副董事长、董事、常务副总裁、副总裁、副总经理、财务总监等的实权高管。董秘所在上市公司中，有40%为金融企业、20%为房地产企业、其余分布在高端机械制造业、医药生物产业等，平均市值达505.8亿元。

　　在年薪10万元以下的董秘中，25%为专职董秘，其余75%还兼任副总，但考虑均出自出中小板和创业板公司，所以副总经理职务应该与监管机构的规定有关。董秘所在上市公司多为传统制造业，平均市值为32.3亿元。

图7

　　金牌十年：金牌董秘指数实现累计收益高达392%

　　跟踪十年来历届金牌董秘所在上市公司构成的金牌公司，它们展示出了出色的风险收益获取能力。我们特别授权深圳证券信息公司指数事业部以历届金牌董秘所在金牌公司为成分股建立金牌董秘指数加以回溯检验。

　　为反映新财富金牌董秘设立以来，金牌公司的整体运行情况，金牌董秘指数基日设置为2005年9月30日，基点为1000。每年10月1日根据当年金牌董秘评选结果，调整指数样本名单。2005年9月30日至2014年6月30日，新财富金牌董秘指数实现累计收益392%，年化收益率为17.7%，明显强于A股市场基准指数(图8)。

图8

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