文静

　　截至7月15日，已有两家白酒上市公司公布了半年报预告：皇台酒业(000995.SZ)和酒鬼酒(000799.SZ)，净利润均为亏损。而水井坊(600779.SH)今年一季报巨亏8500万元，其董秘张宗俊曾在6月底对21世纪经济报道记者称，今年依然亏损。加上刚登陆沪市的今世缘(603369.SH)，今年上半年，沪深股市共14家白酒上市公司，至少3家亏损已成定局。

　　酒鬼酒是最早发布半年业绩预告的白酒上市公司。7月11日，其董事会公告称，今年1-6月，酒鬼酒归属于上市公司股东的净利润预计-3900万元至-4900万元，同比下降227%-260%。

　　两天后，皇台酒业发布业绩预报，亏损继续。其董事会称，预计公司今年上半年亏损480万元，而上年同期仅亏损58万元。

　　相比今年一季度，皇台酒业的利润降幅已经缩小。今年二季度，该公司预计亏损额仅比一季度增加了100多万元。但酒鬼酒的亏损窟窿则愈来愈大。今年一季度，酒鬼酒归属于上市公司净利润160万元，但半年报的亏损额和其去年全年亏损3600万元已相差无几。

　　7月15日，酒鬼酒主管销售的相关负责人在电话里告诉21世纪经济报道记者，在他看来，目前白酒行业和企业均处于低谷，没有了大量预收账款作为财务指标调节杠杆的报表才是真实的财务报表。酒鬼酒巨亏，这是目前企业和经销商必须接受的现实。

　　面对真实的亏损，他说，之前除了白酒行业通常的财务粉饰手段外，二季度是白酒传统淡季，销量大幅下降是主因。俗话说，“淡季做市场，旺季做销量。”同时，酒鬼酒的各种营销费用包括在央视的广告投放、对经销商的激励政策等依然按照年初的既定目标，没有减少，利润下降是必然。

　　事实上，在三公消费受限、高端白酒需求锐减的大环境下，和水井坊、沱牌舍得有着相似产品结构的酒鬼酒难逃厄运。上述酒鬼酒相关负责人称，长期以来，酒鬼酒缺乏终端售价在200元以下产品，目前而言，酒鬼酒的高端和次高端产品依然占到公司销售收入的70%左右。

　　所以，产品结构调整势在必行。该负责人称，今年春季糖酒会，酒鬼酒推出了多款中低端产品，前期投放湖南、广东、湖北、山东、河南、等酒鬼酒市场基础比较好的区域，其中湖南已做到精细化运作。厂家希望，今年酒鬼酒200元以下的中低端产品销售收入能同比增长45%以上。

　　去年成为白酒上市公司亏损之首、今年继续领亏的水井坊则反其道而行之，依然把宝压在水井坊高端产品身上。水井坊总经理兼代理董事长大米在接受21世纪经济报道记者专访时称，他致力于恢复水井坊品牌，低端酒不会大力发展，因为后者并不是水井坊的强项，且毛利率薄。

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