商报记者 曾芳

　　重庆商报讯 上周五证监会[微博]发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见(征求意见稿)》，这也标志着新一轮退市制度改革正式启动。在此背景下，昔日“不死鸟”ST公司也将面临退市危险。受此消息刺激，昨日ST板块领跌两市。业内人士分析认为，此次退市制度改革将会使退市常态化，有利于真正发挥市场“优胜劣汰”的功能。

　　重新上市条件趋同IPO

　　新一轮退市制度改革启动，征求意见稿中明确列出主动以及强制退市的多种情形。如将健全上市公司主动退市制度，为公司主动退市提供可操作的路径安排；重新上市条件较2012年版本严苛，基本与IPO趋同。不过，财务等方面的硬性指标与上一版本基本一致。

　　新一轮退市制度改革中，沪深两市均对退市公司重新上市条件进行了修改：要求最近三年盈利且净利润累计超过3000万元，还新增最近三年现金流量净额累计超过5000万元或营业收入超2亿元的规定；此前的重新上市条件仅为最近两年盈利且净利润累计超过2000万元。

　　此外，对强制退市公司股票都将设置“退市整理期”，并且统一安排强制退市公司股票在全国股转系统设立的专门层次挂牌交易，而不是由公司自行决定是否在退市前30个交易日转入退市整理板交易。

　　值得一提的是，此次退市制度改革还将欺诈发行和重大信息披露违法行为列为强制退市规定。英大证券研究所所长李大霄[微博]对此表示，这也意味着A股上市公司退市制度将进一步得到完善，不仅有明确法规制约违法公司，同时也能起到相应的警示作用。

　　39公司面临退市风险

　　事实上，自A股设立至今，真正意义上因监管规则而退市的公司不足百家，占目前上市公司总数的比例不到4%，远低于国外成熟市场的年均退市率。李大霄表示，新的退市制度执行后，A股将建立起真正的“优胜劣汰”机制。在退市制度常态化背景下，越来越多的公司面临退市风险。

　　据本报记者统计，依照退市规则，截至一季度末财务数据，沪深两市共有*ST国恒、*ST三毛等39家上市公司面临退市或暂停上市的风险。其中，*ST凤凰、*ST超日、*ST二重、*ST武锅B、*ST国恒5家公司已经连续三年亏损，由于前4家公司已经处于暂停上市状态，若2014年度仍亏损被交易所强制退市应该是板上钉钉了。与此同时截至去年末，*ST凤凰、中报续亏的*ST超日两公司还触及“净资产为负”的退市条件。

　　此外，截至今年一季度末，净利润连续两年亏损且一季度仍然亏损的公司有15家，其中，*ST民和、*ST吉炭、*ST锐电等9家公司中报仍预亏，若下半年仍不乐观，将有可能被暂停上市。

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　　ST板块走势低迷

　　昨日，受新一轮退市制度改革的消息刺激，ST板块跌幅居前，全天下跌0.94%。其中，*ST昌九跌停，*ST三毛B、*ST国创、*ST新民等8股均跌逾2%。新一轮退市制度改革启动，对ST股打击有多大？

　　“昨日ST板块的下跌仅仅只是一个开始，在新的退市制度下，垃圾股未来仍有很大的下跌空间。”李大霄认为，尽管部分ST股不排除后期成功重组或保壳的可能性，但相对以前的市场而言，垃圾股面临的风险更高，投机者也将面临风险。

　　光大证券投资顾问周明也表示，在监管层不断完善退市制度的情况下，ST股通过资产处置、债务重组和政府补贴等多种方式规避退市，从而“涅槃重生”的故事或将不再频频上演，建议普通投资者尽量远离绩差ST股。

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