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新浪财经客户端：QFII密集调研增持个股 酝酿大动作

　　李溯婉

　　女鞋行业同质化竞争日益严重，库存不断加大，假如鞋企没有“独门武器”则难以突围，容易陷入利润下滑的境地。

　　张泽民带着他一手创建起来的企业星期六鞋业(002291.SZ) 2009年在A股上市时，业界当时对其抱有较高的期望值，寄望中国内地女鞋企业第一股的星期六鞋业将来可以与女鞋市场老大百丽国际(01880.HK)一较高低。然而，五年过去，星期六鞋业不但未能赶超百丽国际，反而在销售规模、盈利等方面差距越来越大。

　　星期六鞋业昨日晚间发布公告称，该公司2013年实现营业收入18.44亿元，比上年增长17.53%；实现营业利润4822.44万元，比上年同期下降38.31%；实现归属于母公司净利润3402万元，比上年同期下降39%。

　　星期六鞋业去年期末存货11.81亿元，存货较年初增长13%。

　　星期六鞋业指出，根据国内经济发展形势及通胀情况，原材料、人力成本的刚性上升预计仍将继续维持，商业地产价格走高也将加大百货商场扣点上升的压力，上述因素将对该公司的盈利能力造成一定影响。

　　近年来在经济及国内消费品零售总值增长持续放缓的大环境下，消费信心疲弱，加上购物中心、网上购物等新兴渠道的快速发展，以及百货商场同质化竞争的局面未能打破，造成部分百货商场整体客流下降及销售额出现了下滑，而星期六目前主要通过百货商场销售中高档女皮鞋，对百货商场渠道的依赖可能会对该公司产品的销售产生一定不利影响。此外，星期六鞋业新渠道和新业务模式的拓展仍处于初期阶段，各项费用成本和盈利能力对该公司的短期业绩会有一定影响。

　　另一女鞋制造商达芙妮国际 (00210.HK)的业绩也不尽如人意，情况与星期六鞋业有些类似，利润也出现大幅下滑。2013财年，达芙妮营业额微跌0.8%至104亿港元，上年同期为105亿港元；净利润3.3亿港元，较上年同期9.7亿港元大跌66.7%。

　　而女鞋老大百丽国际的情况相对好些。扭转了2013年上半年盈利倒退颓势，百丽国际去年盈利44.92亿元人民币，同比增长3%。去年，百丽国际收入增加10%至362.5亿元人民币。

　　亚洲鞋业协会秘书长李鹏昨日接受《第一财经日报》记者采访时谈到，制造成本压力在近年来普遍存在，这是造成鞋业利润普遍下滑的原因之一，但关键还是鞋业库存不断加大，在市场不大理想的情况下，诸多鞋企为了追求业绩，依然在不断扩张，而且女鞋款式变更很快，在库存尚未消化的情况下不断有新品投入市场，而鞋子有一定保质期，部分企业为了清库存而低价促销，让鞋业利润不断下滑，陷入恶性循环。

　　至于在大环境相同的情况下，不同女鞋交出的成绩单却不大相同，李鹏认为，百丽的增速也在放缓，但作为龙头老大，百丽在研发设计、渠道拓展以及应对市场变化等方面能力较强，而其他鞋业假如没有摆脱同质竞争，则很难撼动百丽的位置。近年来涌现出诸多女鞋自创品牌，这对女鞋巨头百丽影响稍小些，但对一些二、三线品牌冲击比较大，蚕食掉这些鞋企部分市场。在市场竞争加剧的情况下，除了台资企业兴昂国际鞋业集团旗下品牌Stell Luna这类走个性化的高端女鞋能获得不错的增长外，其他企业则难以与百丽在同质化的竞争下争地盘。

　　星期六鞋业表示，将推动渠道多元化，扩展营销覆盖面，巩固市场份额。随着近年来购物中心以及电子商务等新兴渠道的快速发展，在围绕以百货商场为中心的基础上，进行渠道探索与扩张，公司正在加强与各大电商平台的合作，实现各主要品牌的线上延伸，进行线上平台与线下实体店的联动。

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