万科B转H方案出台 A股价或有24%-34%涨幅
万科B转H方案曝亮点
现金选择权价达B股近5年高点
周六万科公告公布了B股转H股方案，引起市场关注。万科公告表示，为保护股东权益，此次B转H过程中，万科将安排第三方向全体B股股东提供现金选择权。具体价格将在公司B股股票停牌前的股票收市价基础上溢价5%，即每股13 .13港元。
万科董秘谭华杰向南都表示，目前超过95%的万科B股由境外投资者持有，转换到H股上市对这些投资者而言，能获得更好的交易环境。申银万国[微博]分析师报告点评称，转板方案与中集基本类似，方案可行性高，获取通过概率很大，预计转板事件将导致万科A股价有24 %-34%的涨幅。
转股方案出台
万科公布的转股方案显示，截至2012年12月26日停牌前，万科已发行B股总数为1，314，955，468股，占总股本的比例为11.96%，B股市值达164亿港币，为沪深两市中B股市值第二大的上市公司。
“相比B股市场，目前H股无论在资源配置、市场影响力还是成交状况方面都有着明显的优势。”万科董事会秘书谭华杰告诉南都记者。
“目前万科超过95%的万科B股由境外投资者持有，90%以上由境外机构投资者持有。”谭华杰表示，“转换到H股上市对这些投资者基本不会产生限制，相反能够获得更好的交易环境。”
万科总裁郁亮评论此次转股方案称，B股转换上市地之后，当前B股流动性和交易活跃程度将有望得到改善，更重要的是有助于提高万科在国际市场的知名度，通过和境外资本市场的对接获得更广阔的国际化平台。
在B转H后，持有原万科B股的境外投资者完全可以将所持有的股票转出至自身已有或者新开立的H股账户中进行自由交易。
在万科看来，转换上市地符合发展需要。随着万科积极推动国际化战略，H股市场相对于B股市场体现出更大的吸引力。
万科总裁郁亮表示，在万科发展的早期，B股曾经发挥过很大的作用。正是通过发行B股，万科得以顺利度过行业第一次低谷，并在和境外投资者的交流中学习到了更先进的治理理念和管理经验，为公司之后的良性发展打下了基础。
据有关券商消息，要确保方案顺利实施，企业一方面必须满足香港联交所规定的条件，另外在品牌、业绩、市场地位等方面也需要获得香港投资者的认可。
万科A股价或有24%-34%涨幅
从实际公布的结果来看，万科方案中现金选择权的溢价幅度与之前中集方案完全一致。而13.13港元的价格也达到了万科B股近5年以来的高点，这也意味着万科B股的现金选择权价格将超过绝大多数B股股东的买入成本。
根据公告，现金选择权的价格为万科B股股票停牌前一日，即2012年12月25日收盘价每股12.50港元的基础上溢价5%，为每股13.13港元。值得一提的是，截至12月25日收盘时，万科B是沪深两市中唯一一只B股股价高于A股的股票。
万科自去年12月25日停牌，停牌期间沪指上涨了7.7%。申银万国分析师殷姿表示看好补涨空间，万科若转板成功，B股价值将提升50%，转板事件将导致万科A股价有24%-34%的涨幅。
“万科2013年EPS预计为1.40元人民币，折1.74港元。如果成功转板H股，合理股价应在18.7港元，相较停牌时有49%的涨幅。不排除在复牌后B股直接反映转板后的H股价值，从而带动万科B快速上涨。”殷姿表示，由于涨跌停板的限制，建议投资者买入万科B。
作为国内规模最大的开发企业，万科至今保持着中国A股市场持续盈利、增长年限最长、持续分红年限最长的纪录。分析人士认为，虽然万科目前尚未在香港上市，但在香港的知名度已经不亚于一些H股公司。公司持续增长的业绩受到众多境外投资者的青睐，一旦方案获通过，赴港上市将“水到渠成”。
万科昨日告诉南都记者B股转H股方案获得大股东支持，而此次将为万科B股股东提供现金选择权的第三方为华润(集团)有限公司、新加坡政府投资公司、高瓴资本管理有限公司。万科第一大股东华润目前并未持有万科B股，但其作为第三方提供现金选择权，显然对万科此次的方案给予支持。
不过业内也表示转换还是有一定难度。按照相关规定，此次B转H的方案在正式实施前，还需要经过股东大会审议，在分别取得出席股东大会的全体股东和B股股东2/3以上表决权通过后，还需要取得中国证监会、香港联交所的同意和批准。但同时也有市场人士指出，要通过H股集资较为繁复，需要向内地证监会提出申请，与在A股融资难度无异。
南都记者 陈琳琳
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