早报记者 施颖楠

　　厦门灿坤实业股份有限公司(闽灿坤B，200512)距离退市红线更近一步。

　　昨日，闽灿坤B全天“一”字跌停，收盘价仅报0.83港元/股，跌幅9.78%。按照深交所的退市新政，在未来8个交易日内，若其股价仍不能回到每股1元人民币以上，则其将被终止上市。

　　回购？重组？大股东增持？市场正幻想多种可能性。而据早报记者昨日从闽灿坤B证券事务部了解到的消息，该公司对于目前的情况不会采取自救措施来保壳。

　　较面值折价31.66%

　　截至昨日，闽灿坤B已连续12个交易日收盘价低于面值，触及退市红线的“大限”仅剩下8天，但其股价却距面值渐行渐远。

　　按照人民币对港元最新汇率0.8233计算，闽灿坤B昨日0.83港元/股的收盘价折合人民币0.6834元/股，这对比每股人民币1元的面值已折价31.66%。7月23日，其收盘价的0.7575元/股较面值折价24.25%。

　　根据7月7日深交所发布的退市新规，仅发行B股的上市公司连续20个交易日(不含停牌交易日)每日B股股票收盘价均低于面值的，其B股股票将直接终止上市。这意味着在假设汇率不变的前提下，8个交易日之内，闽灿坤B需较昨日收盘价上涨46.33%才能避免退市，难度显而易见。

　　市场正想象着闽灿坤护盘的多种可能性。从深交所公开交易信息来看，闽灿坤B昨日成交量为229万股，成交金额155万元，买入与卖出方依旧未见机构席位，其中卖出金额合计91.3万元，卖出金额最大的为安信证券深圳福华一路证券营业部的60.47万元，而买入金额合计59.38万元，买入金额最大的为华泰证券深圳深南大道证券营业部的31.78万元。

　　公司负债率高企

　　显见的是，仍有小笔资金伺机买入闽灿坤B，似在等待其“起死回生”后能够分得一杯羹，但恐怕事与愿违。

　　公开资料显示，闽灿坤B的总融资额为21120万元，总派现额达21860.53万元，这表明，其自1993年首发上市以后就从未有再融资。而昨日早报记者致电闽灿坤B证券事务部询问该公司是否会因B股无法股权融资而放弃上市资格时，得到的答案是，“可以这么理解。”

　　长期关注闽灿坤B的国海证券福州营业部资深投资顾问郭大勇昨对早报记者指出，退市应该是公司根据自我经营情况以及B股市场情况综合考虑的慎重结果，这样的考虑是明智同时也是不得已的选择，“市场融资功能丧失，现有经营情况不符合大陆A股上市，这就陷入尴尬境地。”

　　郭大勇认为，对闽灿坤而言，维持上市资格意义甚微。“中国B股市场的管理政策是历史遗留问题，没有解决的时间表，要真正解决，可能需要等到人民币可自由兑换，这个时间企业等不起，特别是纯B股的企业。”他并指出，退市对于公司而言不会有太大的损害，但对现有B股持有人不利。

　　事实上，闽灿坤B一直面临着资产负债率偏高的问题。年报显示，2009年、2010年、2011年年底，其资产负债率分别64.41%、57.76%、56.66%，融资压力显而易见。

　　对于退市猜测，闽灿坤B工作人员昨日表示，在昨日闽灿坤召开的2012年第二次临时股东大会上，并无任何涉及避免退市措施的讨论。

　　股价逼近每股净资产

　　闽灿坤B昨晚公告称，公司临时股东大会通过了关于房产租赁协议变更暨关联交易案、关于房产租赁协议变更暨关联交易案、关于现金分红股东回报规划议案、公司章程修订议案(2012年7月12日版)。其中，后两则议案提及，除特殊情况外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润30%。

　　这意味着闽灿坤B股如果不退市，股东若一直持有该股，在公司盈利的情况下，每年可享受分红。而一旦退市，只能守着公司资产而无法获利。

　　在郭大勇看来，分红更像是在“画饼”。

　　郭大勇指出，闽灿坤B的经营结构过度依赖海外市场，前几年受全球金融危机影响业绩滑坡一度被*ST，这几年“好不容易勉强摘帽”，又陷入经营困境，公司不盈利，考虑分红不切实际。B股持有人如果要保护权益，惟一途径就是卖出股票，以高于每股净资产的价格卖出是目前投资者最好的市场选择。“一字跌停正反映了投资者在面对这样情况下作出的选择，这种选择也是一致性的。”

　　2012年一季报显示，闽灿坤B的每股净资产为0.41元，而闽灿坤B的股价正逐渐逼近该值。

　　郭大勇进一步指出，闽灿坤B现在的绝对价格比较低，且A股历史上也曾有过“末日股”出现盘中神话的案例，故或有可能吸引投机分子去尝试一博，但从理性角度，中小投资者应该选择离场比较明智。