那么，套保损失扩大这一事件对国航的2008年财务报表影响如何？我们可以比较，中国国航2007年净利润为38.81亿元，而在受套保损失影响后，2008年净利润大幅度亏损已没有任何悬念，如果将套保损失全部计入投资损益，预计的亏损可能将达到75-80亿元的程度。而这样也将构成中国国航历史上最大的亏损，对比2007和2008年中国国航的财务报表完全是两重天。

　　但是，经过2008年的洗礼，如果到2009-2010年石油价格出现上升情况，中国国航反而可以冲减投资损益获得正收益。如果中国国航将燃油套期的损失主要体现在2008年的年报业绩净利润的亏损，即使油价继续向下跌破30美元/桶，对2009年-2010年影响也很有限，反而如果油价能在低位回升，对未来业绩甚至可能有良好的效果。

　　除了中国国航外，类似上海航空等在2008年也同样面临着航油套保损失等因素的影响，航空公司2008年经营境况的不乐观还受到雪灾、地震以及奥运安保等因素的影响，如果这些不利影响全部在2008年年报中释放，那么我们会看到一份异常糟糕的年报，但由此也可以对2009年的业绩稍加放心。

　　另外一些突发因素也是2008年仅有的，如东方电气2008年净利润将同比下降50%以上，但众所周知该公司是受到地震影响，地震导致固定资产直接损失高达3.08亿元，约相当于东方电气2008年上半年净利润的63.20%。不过，这些突发因素不改变公司的质地，东方电气依然是国内发电设备制造种类最完备的企业，并且2009年如果经营正常，我们可以迅速看到业绩的改善。

　　投资收益下降

　　投资收益占净利润的比重过高是2007年上市公司业绩构成中的一个“特色”，但这种特色太容易“褪色”，证券市场的波动导致持有证券资产较高的公司的证券投资收益波动剧烈，其年度业绩也会随着证券市场涨跌。

　　佛山照明2008年度业绩将明显的体现出这一特色。至2008年三季度末，佛山照明的净利润同比下降了48.68%，对于佛山照明这一行业龙头和证券市场上的“现金奶牛”而言，这种突然的业绩大幅下滑是不经常见到的。而业绩下滑的原因正是2008年证券投资收益减少，以及所得税税率暂按25%征收。不过，佛山照明在2008年已将其持有的交易性金融资产全部出售，所以导致从2007年-2008年业绩大幅波动的因素到了2009年事实上是被剔除了，佛山照明的业绩将会完全回归到主营业务上来。

　　雅戈尔也是受投资收益影响较大的一个公司，从指标数据看，至2008年三季度末雅戈尔的所有者权益同比下降22.95%，原因是持有的金融资产账面价值减少。雅戈尔大量持有证券资产的结果是，从2007年末至2008年三季度末，可供出售的金融资产账面价值减少超过60亿元。同时其每一期的净利润都受是否出售了证券资产影响，如2008年第三季度的净利润同比下降43.55%就是受投资收益减少影响，2007年第三季度雅戈尔出售了部分中信证券股权，但2008年第三季度由于没有减持中信证券，因此雅戈尔的投资收益同比下降了98.84%。

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