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凤凰集团后资本运作大起底(3)
在二次修改方案中，凤凰集团表示将增加注入盈利能力相对较高的南京证券5000万股股权，并划拨出江苏银行1亿元股权。而凤凰传媒集团新闻发言人则承诺，集团已经将凤凰置业作为集团的金融投资平台，未来将继续注入南京证券和江苏银行的股权。资料显示，凤凰集团共有江苏银行5亿股股权，其中1亿股已经划转给凤凰置业；持有南京证券14800万股，还有6000万股在2008年与南京国资签订了转让协议。这意味着，即使凤凰集团不再增持这两家金融机构，那么凤凰置业还存在获得4亿股江苏银行和15800万股南京证券的升值空间。
更值得注意的是，不论是南京证券还是江苏银行，都在制订上市计划，其中对于南京证券借壳上市的传闻已有多个版本，而江苏银行则计划于2010年IPO上市。不论何种可能，这都使得凤凰集团作为两个金融机构的第二大股东所持金融资产价值存在继续升值的可能。
据凤凰集团自己估算，2007年度税后分红就超过7000万元，保守估计股权增值超过10亿元。而如果按这一数值水平进行保守估算，除以耀华增发后的总股本7.45亿股，则每股收益有望增加0.09元。
出版领域意欲并购
凤凰集团董事长谭跃对本报记者说：“凤凰集团上市的目的并不在于圈钱，而在于借助资本力量，成为跨地域、跨行业、跨所有制的文化传媒集团，迅速做大做强。”
长期以来，对于是否应该谋求上市的问题，凤凰集团内部意见不太一致，其中一个重要的原因是没有融资的必要。但是，近期新闻出版总署署长柳斌杰透露，将在两年内打造三个收入和资产过百亿的出版集团。在这一讲话的指引下，已经率先上市的出版传媒(601999)和时代出版(600551)已经行动起来，借助资本力量开始了一系列的重组并购。这令成为全国第一个“双百亿”的凤凰集团感到了紧迫。
据内部人士介绍，凤凰集团打算并购几个省的图书营销网络，而集团目前是没有这样的资金实力的。这意味着，凤凰集团通过上市这个资本平台，加大省外收购的力度。
2008年5月9日，由江苏新华发行集团以现金并购海南新华发行资产，共同组建了海南凤凰新华发行有限责任公司，成为首个跨地区战略重组的大型发行企业。这是凤凰集团打破地域限制，实现跨地区战略重组的首次尝试。而据透露，目前以海南凤凰为蓝本的其它并购对象，还包括省外的西安以及苏州、无锡等等。
发行集团引进弘毅投资
据新华社报道，凤凰传媒集团旗下的图书发行资产——江苏省新华书店集团已经引入联想弘毅投资公司为其战略投资者，弘毅投资基金将向发行集团增资48,146万元，占增资后公司股权比例的10%。
另据相关内部人士透露，改制完成后，发行集团将启动IPO，目前准备工作正在有序推进，相关材料已经上报，上市的时间大约在2009年上半年。
这位人士表示，发行集团的上市，将为加快编织“全国书业第一网”提供强有力的资金保证，还可运用资金优势迅速提升连锁配送体系的软硬件功能，可迅速推进终端卖场的战略网络布局。
值得注意的是这位战略投资者，因为这位投资伙伴正是此前在耀华集团股权公开转让的若干选手中中标呼声最高的一位——联想弘毅。即使最终耀华重组花落凤凰，联想弘毅也没有完全退出，另据记者了解，联想弘毅还将参与中国耀华集团的改制。 另据透露，甚至不排除在耀华集团改制后再“通过某种方式”上市。
弘毅投资是联想控股有限公司旗下五个子公司之一，专事并购投资及管理业务，属基金管理型公司。而此次引入的则是由中国社会保障基金、中银投资、联想控股三方合作的弘毅基金，资本金为50亿元。该基金将主要投资于国内文化传媒与教育产业，而此次是该基金的首个投资项目。
发行集团在引入战略投资者时曾打算邀请省外并购对象加入，但最终考虑应该引入具有投资和资本运作经验的合作伙伴。弘毅投资富有资本运作经验，是其能够入选的最主要原因。而投资比例的确定，一方面考虑了减少首发时股权稀释的比例，另一方面又考虑到了引入者能有较强的利益关联，能有较强的动力为上市公司提供支持。
而对于新广联是凤凰集团的控股企业，主业为光盘复制。据介绍，原打算2008年内完成在中小板的上市，但现在由于受到版权制约问题，暂时将这一计划推后，但仍然没有放弃这一计划。目前该公司正进一步完善新厂区的规划设计，努力完成广东购并项目，争取在中小企业板块上市。
