资料显示，和昌公司经营范围包括橡胶种植、房地产开发、化学五金、原料进出口、金融财务公司、证券投资，一直没有介入百货零售业。1995年进入深国商，2006年成为其大股东，和昌公司始终未积极谋求深国商的控制权。这些迹象都表明，深国商对和昌公司并无战略价值。

　　那么作为财务投资者，和昌公司的投资是否合意？截至目前，答案似乎是否定的。

　　深国商1995年上市以来，仅1999年有过一次10股送0.5元的分红，此外，股东再无回报。深国商股价表现也差强人意，上市首日即达9元，而今年11月3日——茂业系举牌前一天收盘，其股价仅3.87元。

　　“2007年，和昌公司就已和多家公司谈判，准备转让其持有的深国商股票，后未能如愿。”上述特发集团高层透露。“单从和昌公司对《关于修改公司章程的议案》投赞成票还无法判断，和昌公司就完全站在管理层的一边竭力阻止和拒绝茂业系收购，或许只是借此警告茂业系。”

　　即便茂业系获得特发集团所持股权，成为深国商大股东，和昌公司作为二股东的影响依然不可小视。

　　“茂业系在深圳拥有茂业百货，地域和行业都与深国商构成同业竞争。所以茂业系要想获得深国商控制权，必须解决其与后者的同业竞争问题。要解决这一问题，茂业系则需将其深圳的百货门店装入深国商。但资产重组行为构成关联交易，股东大会表决时，茂业系须回避表决，和昌公司完全有能力否决，使茂业系进退两难。”上述投行人士分析。

　　目前，和昌公司可以说是进退自如，若其认为茂业系进入后通过重组可以提升公司价值，则可作为财务投资者继续持有；如其想退出，则完全可以借其二股东的位置向茂业系要一个好的协议转让价。

　　“不管和昌公司最后如何决定，至少从目前的形势看，茂业系最终成功控制深国商的可能性已大大增加。”上述投行人士表示。

　　12月17日，深国商和深国商B(200056.SZ)双双涨停，分别收于6.46元和3.850港元。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。