重庆啤酒乙肝项目：资金利用5年神秘题材(3)

　　甚至有接近重啤前董事长华正兴的人士称，“华董如果知道十年投资至今仍无收获时，当时也可能要重新考虑”。

　　在进行相关测试后，于2003年6月13日，时隔重啤介入5年之后，该项治疗用多肽乙肝疫苗才获得国家药品管理局的批准进入临床试验。

　　也自那时起，重啤的投资人队伍中开始出现机构的身影。

　　资料显示，国泰君安证券和东方证券2001年底时就以455万股和326万股成为重啤的前两大流通股东。其后他们逐步增仓，申万证券和通乾基金也在那个时候开始入主重啤。

　　多方资金皆为乙肝疫苗的神话而来。

　　2003年11月至2004年11月为期一年的Ⅰ期临床试验，主要是对50余名健康志愿者进行为期9个月的观察，结果初步证明了其安全性及该品可有效在正常人体诱导乙肝病毒特异性细胞免疫应答。

　　2004年机构持仓的平均仓位开始稳定在占流通盘的22%左右，尽管当时A股绵绵阴跌，但它并未严峻影响机构投资人对重啤的喜好。

　　2005年6月Ⅰ期临床试验获得国家药品管理局批准，并于2006年3月召开启动会后，机构投资人很快做出反应。机构投资者2006年一季度末的持仓比例一下子从2005年底的20.7%上窜到28.21%。

　　明星基金经理尚志民领衔的安顺基金和吕俊领衔的上投摩根中国优势基金进入了重啤前五大流通股股东之列，表明主流基金开始关注这家风险投资企业。

　　很快，重啤成为2006年的大牛股。

　　2005年中旬7、8元附近的重啤在巨大想象空间的带领下，到2007年3月份时创出了54元的高价，这显然已经超出了其啤酒业务本身的价值。

　　但至2006年报时，由于乙肝疫苗的试验结果迟迟未出，“短视”的机构人再也按耐不住，于2006年末时，机构持仓比例开始大幅下降到21.63%，并在次一个季度再次下跌到15.68%。国泰君安和申万证券的身影不再出现，留下的东方证券在2007年一季度末时也只有348万股，是为配置之需。

　　而上投摩根优势基金和基金安顺也分别于2007年9月和2008年1季度选择了逃离。

　　争议重啤

　　直至2008年3月，重啤乙肝疫苗II期A阶段临床试验结果出笼之时，重啤才再次吸引机构投资人的目光。

　　但今日之事，难比往昔。

　　即便在一季度大举建仓的宝盈基金和国泰基金在接受本报询问时，都出言谨慎。

　　宝盈基金一位基金经理解释，“我们现在对重啤投资的比重不大，无论是在该股流通股和基金净值规模中，比例都很小”，试图和投机厘清关联。

　　而另外的一些专业投资人则对重啤嗤之以鼻。

　　“重庆啤酒的啤酒业务收入占主营业务收入的98%以上，但一直倍受关注的却是‘一支疫苗引发的血案’，”深圳私募基金经理吴国平对理财周报记者表示，“治疗性乙肝疫苗是重庆啤酒最为夺人眼球的题材。乙肝疫苗一旦研制成功肯定前景无限，但一直一来该股各路资金反复活跃，股价的阶段性疯狂躁动，往往都不是因为啤酒。”