宝钢股份快速发展的一对翅膀(3)

　　2002年10月，宝钢股份继续向集团公司收购以炼焦系统为主的生产经营性资产和原料码头等租赁性资产，收购价格为37.33亿元。

　　2003年9月，宝钢股份推出一揽子资产收购议案：收购上海宝钢益昌薄板有限公司100%股权(其中宝钢集团持有65.07%)、宝钢集团持有的鲁宝钢管有限责任公司79.81%股权及宝钢集团码头土地等相关资产，共八项资产的大收购总计作价20.6733亿元。

　　前后两次资产收购花费的资金占到宝钢首次募股资金的74%。

　　在2003年，公司的毛利率上升到30.67%。2005年4月，宝钢股份又增发50亿普通股，募集资金256亿元收购集团280.24亿元的钢铁生产、供应链及相关产业优质资产。

　　只是对此次增发，市场不是非常认可，“二级市场上，宝钢股份股价从增发前的每股6元以上，一路跌至股改前每股4.7元以下，跌破增发价近10%。”

　　宝钢股份一揽子收购了宝钢集团包括一钢不锈钢、五钢特钢、宝新不锈、梅钢、马迹山港、宝钢国际、10家海外子公司、宝信软件、宝钢化工等在内的公司。

　　虽然公司表示，此次增发收购将扩大宝钢股份的钢材生产规模、强化市场地位，并能将产品从单一的碳钢拓展到碳钢、不锈钢、特钢三大领域，但当时有一些投资者认为，宝钢增发收购的资产质量比较差。

　　随后的2005年年报显示，公司主营业务毛利率由2004年的29.3%下降到2005年的21.0%，下降8.3个百分点。

　　宝钢股份随后进行的两项关联是收购上海钢管公司和南通钢铁92.5%的股权。

　　上海钢管是宝钢集团全资子公司，拥有10万吨热轧和8.5万吨冷轧能力，转让价格为3.62亿元。南通钢铁主要生产销售螺纹钢、圆钢、型钢、钢铁半成品以及其他钢铁制品和副产品，宝钢股份以竞买方式向宝钢集团公司收购南通钢铁92.5%股权。

　　正是在上述发展战略的作用下宝钢股份虽然历经数次股本扩张，公司的业绩自2004年至今一直稳定在0.75元/股左右。-

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