格力电器大打财务公司牌 受困原材料涨价

　　“目前控股88%，但是还不够，我们最终要100%控股财务公司。”格力电器(000651.SZ)副董事长兼总裁董明珠对记者说，收购珠海格力集团财务有限责任公司(简称“格力财务”)的股权“要做资本运作，降低财务费用，挣更多的钱。”

　　作为格力集团的支柱，格力电器此举被市场人士认为是“醉翁之意不在酒”，收购格力财务更多的意图在于增加格力电器的业绩，稳住股价，给即将上市的格力地产以及格力集团的战略调整保驾护航。

　　受困原材料涨价

　　1月18日格力电器公布业绩预告修正公告，预测2007年度净利润较去年同期增长100%左右。2007年业绩不错，但董明珠在接受记者采访时坦承：“人民币升值、原料涨价，这对很多企业都意味着很大的压力，一些空调和家电企业已经开始涨价，但我们近期没有涨价打算。首先是我们出口的产品依然靠技术和品质，不是单靠价格优势，受影响不大；同时我们会通过海外扩张，比如在越南以技术入股投建的空调厂今年就可以生产了，不用花钱就能享受收益；另外可以通过其他方式来寻求新的增长，抵消不利因素。”

　　平安证券分析师邵青认为，原材料价格不断创新高和电力煤炭等提价，未来原材料成本保持高位运转并有所上升，这给空调生产企业带来很大的成本压力。

　　增强财务运作

　　1月29日，格力电器临时股东大会通过决议，出资12.19亿元增资格力财务。增资后，格力财务的注册资本由3.5亿元增加至15亿元，格力电器的持股比例由49.92%增加至88.31%，实现了绝对控股。

　　“这次增资后，财务公司实现了一个质的变化，对格力电器来说是一举多得。”长江证券分析师郑良解释说，有了财务公司这个平台，就可以通过买方信贷促进产品的出口，进口商以不低于合同总价15%的预付款就可以拿货，余下分期支付，这就增加了格力产品出口的竞争力；而消费信贷的利用可以促进产品销售，同时增加资金回转效率，有效应对2008年出口难度增加的风险。另外，上市公司融资也可以通过财务公司做。

　　“这次增资收购不像收购外来公司，这12亿等于是还在自己的口袋里，一样用。”董明珠解释说，财务公司就像一个企业内部的小银行，比如有些企业需要借款，就可以通过财务公司进行。至于财务公司多元化投资方面，董明珠表示不能透露具体规划。“但可以明确的是，财务公司绝对不会用来担保。进行资本运作肯定不会乱投资，我们追求的是稳健的发展。”

　　市场分析人士罗先生认为，格力电器作为集团最大的资本平台和拥有最大现金流的企业，对下一步的布局来说至关重要。而随着人民币升值、原材料涨价等不利因素影响，格力空调主业增长面对较大压力，收购财务公司，可以多一个运作平台，多一个业绩保证。

　　大股东套现还债

　　股改后，伴随着格力电器股价的节节攀升，格力集团及格力地产却是一路减持。股改之前，格力集团和格力地产控股格力电器58.66%，股改实行后降到47.95%，通过减持和转让，到2007年4月，格力集团的股权已经减少到29.74%，目前仅持有22.58%；格力地产的股权减少到1.83%，而且这部分股权今年3月8日已经解除了限售，如果需要，格力地产可以随时套现。

　　格力集团董事长朱江洪在2007年年底曾公开表示“通过多次减持格力电器套现的资金大多用来偿还了到期的银行贷款，而且重新获得了银行的授信支持，长期来看格力集团持有格力电器的股份将下降到20%以下。”这意味着格力集团和格力地产还有可能进一步减持格力电器的股份。中国经营报记者：李俊辉