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中投证券:格力电器目标位84元

http://www.sina.com.cn 2008年01月30日 22:49 新快报

中投证券:格力电器目标位84元

  新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  新快报讯 在过去的一个月,格力电器的涨幅远远超过大盘,对于其后市的上涨空间,中投证券行业分析员袁浩然认为,格力电器超强地位支撑其市场份额不断增加。格力电器未来12个月目标价84元,维持强烈推荐的评级。

  中投证券认为,消费升级、城镇化建设以及2年后逐步到来的空调更新高峰,将使空调总需求在十年内维持12%左右的增长,格力的超强地位支撑格力市场份额不断增加,从目前的30%左右至少可以上升到40%-45%。

  按照2007年的数据,格力电器在销售收入高速增长60%的背景下,相应的费用率并没有减少,原因在于:让利合作经销商分享盈利,以求长期合作共盈;另外公司在2007年第三季度多计提了2亿多维修准备金,如果扣除此项多计提的费用,规模效益充分体现,预计2007年EPS能达到1.85元以上,利润增长在130%以上。未来随着市场份额逐步扩大,销售收入不断增加,格力电器的规模优势必将进一步显现,盈利必然大大高于销售增长。

  另外,格力电器在商业空调市场拓展十分迅速,继在国内不断斩获如北京奥运村等大订单后,日前又在南非获得2010年足球世界杯的两个主场馆及多个配套项目,将成为公司未来利润增长点。

  中投证券预测,格力电器未来五年的复合增长率为40%以上,2007年、2008年、2009年、2010年和2011年的EPS分别为1.52元、2.11元、3.06元、4.34元和6.03元,2011年后仍然可以维持30%增长。考虑到公司确定的成长性,按照PEG1.3-1.4倍,我们给予2008年EPS40倍PE,按照2008年EPS2.11元,12个月目标价84元,维持强烈推荐的评级。

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