李国瑞：央企上收红利不会压制上市公司经营(3)

　　《21世纪》：此前公司拿下了京沪高铁工程中最大比例的基建订单，这个订单是否对IPO创造了利好？有传言称，中国铁建因此在订单出价上低于成本价，这个说法有没有依据？

　　李国瑞：京沪高铁是中国铁路建设史上的里程碑，公司对此十分重视。拿下工程中的大笔订单，一定程度上对我们的发行创造了利好。

　　公司能够在该项目中承担重大份额，充分体现了市场对公司技术能力、综合实力和市场信誉的认可，具有标志性意义。我们中标主要依靠的是长期以来的积累的，社会认可的技术、经验、质量、信誉以及品牌。低于成本价的说法是没有依据的。

　　《21世纪》：从相关投行的数据来看，中国铁建毛利率为6.6%，低于同类公司水平，所以一些机构预测中国铁建的市盈率较竞争对手中国中铁要高。您对中国铁建发行价的估值水平以及未来上市后股价表现有何评价和期许？

　　李国瑞：虽然中国铁建毛利率要略低于可比公司，但由于财务费用率和管理费用率比对方低，因此就净利率而言两者是基本相当的。此外，同样以上市前的数据对比，我们的资本回报率(ROE)是明显高于可比公司的，这说明给股东带来的回报更为优质。

　　此外，我们的业务实力雄厚，覆盖面非常广泛，拥有业内最完整产业链条，能够提供综合性、一站式服务，从而最能从建筑业的高增长中获益；我们的利润增长多点开花，多元化板块业绩即将显现等等。这些都是市场、机构投资者认可我们价值的原因。

　　中国铁建的发行估值，参考了市场反馈，也参考了市场上同类可比公司的估值水平，并结合未来公司的发展最终确定的。我们认为估值是合理的。因为前述原因，我相信中国铁建能为股东创造最大的投资价值，我对公司股价的长期表现很有信心。