注会读年报五：解读金岭矿业

　　主持人：洞悉财务数据，破解投资迷局，各位亲爱的新浪网友大家好，我是财经频道的主持人权静，欢迎您收看新浪财经为您特别献上的注快读年报节目，我们嘉宾依然是注册会计师郑霄龙先生，郑霄龙您好。

　　郑霄龙：大家好。

　　主持人：依然提醒各位网友，我们的节目是为了教给大家解读年报的方法，所举的个股也是为了教您如何解读年报，所以嘉宾的观点不作为任何买入或者卖出的理由，还有所有的数据都以上市公司正式公布的年报为准，也请您认真阅读这些年报数据。

　　先来回顾一下，上周一共有92家上市公司公布了年报，其中12家业绩下滑，42家业绩增长0到50%之间，31家业绩增长超过了50%。依然请郑霄龙来点评一下上周公布的这些上市公司，您觉得有什么特别的亮点？

　　郑霄龙：这周我想给大家点评一下金岭矿业000655。

　　主持人：金岭矿业好像不是大家熟悉的上市公司，它是做什么的？

　　郑霄龙：它主要是生产铁矿石。

　　主持人：我们每次都是教给大家用六大财务指标来分析上市公司的年报，我们依然用这六大指标来入手。

　　郑霄龙：金岭矿业的年报里我们看到它的财务数据。

　　第一，它的每股收益为0.67元。

　　第二，它的每股收益同比增长了109%。

　　第三，主营收入同比增长了140%。

　　第四，它的毛利率为57.7%，其中铁精粉57.7%，里边的铜精粉88.9%，相当高的一个毛利率。

　　第五，我们看到它的毛利率同比增长了4%。

　　第六，每股经营现金流方面是负的225%。

　　主持人：我们来解读一下这六大数据，还是依照以前郑霄龙教给我们常识性的问题，说是每股收益和主营收入在30%左右就算是一个比较高的增长了。金岭矿业的每股收益增长是109%，主营收入是140%。它如何能实现这样一个业绩大幅度增长呢？

　　郑霄龙：主要是这样的，因为金岭矿业在2006年7月份进行了重大的资产重组，注入了铁矿石这样一个资产。在2006年它本身注入铁矿石生产的月份只有几个月，2007年它全年进行了生产，所以它的业绩产生比较大的增长。

　　主持人：我们看到在它其它的几个财务数据大幅度增长的同时，有一个数据叫每股经营现金流，负的225%，这在以前的年报里是不常见的，为什么出现如此大的负值？

　　郑霄龙：年报里它自己也解释了，有一个重组的因素存在，基数会不一致，不具备可比性，这个数据大家可以不用太重视。

　　主持人：也就是说负的值是因为它并购重组造成的？

　　郑霄龙：对。

　　主持人：我们再看一看，从它的年报当中观察，您觉得它2008年的业绩会受到哪些因素的影响？

　　郑霄龙：也是大家读年报需要特别关注它在2008年大概业绩方面有什么因素。

　　第一，我们看出来，因为以宝钢为代表的中国钢铁企业跟国外的铁矿石谈判有了结果，铁矿石同比又上涨60%—70%的涨幅。而且我们的宝钢跟国外的谈判里，已经连续四年上涨，说明我们国家在铁矿石方面的定价权是比较被动的。但是因为国外的铁矿石在上涨，国内的铁矿石生产企业也会水涨船高，也会同步的增长。

　　另外，我们也注意到金岭矿业在上市公司里面，看出来它是唯一的一家主营铁矿石的生产上市公司。这一点值得投资者来注意。

　　第二，我们看出来，它在四季度，四季度本身单季度每股收益率只有0.18元，它在三季度的收益率是0.23元，看来四季度没有取得大的增长，实际上和铁矿石在四季度大幅增长的背景下是相违背的，一方面是铁矿石在四季度处在上涨的通道，但是它的每股收益没有得到同步的上涨，我们就从这里面，从一些因素来分析，推测可能它的公司因为宝钢在谈判，日本首先是接受上涨，它认为既然日本接受上涨，宝钢也会接受上涨，就认为08年铁矿石还上涨，就四季度刻意控制了消费。所得税由33%减到25%，08年的利润，受到所得税影响，放到08年销售，业绩会有更大的提高。所以，金岭矿业在这种事实情况下可能控制了销售，我们认为它在一季度开始，它的业绩会有比较好的表现。