美的电器贱卖易方达股权涉嫌利益输送(3)

　　关键的5%

　　此类“问题”转让对美的电器来说似司空见惯。2004年3月，美的电器将所持下属子公司威灵电机75%的股权以1.86亿元价格转让给了美的集团。据美的电器2003年年报显示，威灵电机资产总额8.64亿元，净资产2.26亿元，净亏1940万元;而威灵电机2001年和2002年净利润却分别高达4685.4万元和4375.4万元。相差仅仅一年，威灵电机的净利润居然急转直下，由盈利数千万元变成巨亏。

　　而2005年美的电器向大股东出让小家电业务一事，更令美的电器将优质资产通过关联交易低价剥离资产之说甚嚣尘上。当年5月20日，美的电器宣布将所持主营小家电业务的下属子公司日电集团85%的股权以2.49亿元的价格转让给美的集团，出售价以经审计的日电集团2005年3月31日的净资产为基础，再加上约15%的溢价。

　　关于这块小家电业务的定价是否合理一直存有争议。2003年，美的电器小家电业务总计亏损2.48亿元，折算为权益亏损约1.93亿元。据公告称，日电集团2004 年主营业务收入58.8亿元，主营业务利润9.4亿元，净利润亏损9141万元。

　　当时有业内人士指出，美的电器小家电经过十几年经营，已经发展成为国内最成熟的小家电品牌，虽然账面出现亏损但是销售收入贡献巨大，若合理控制成本即可大幅盈利。而美的电器有意大幅调整日电集团的模拟财务报表，以制造日电集团亏损的假象，比如，其将日电集团控股的部分公司长期投资计为负数，而非按照

财政部的有关文件列为“未确认的投资损失”。2005年6月20日，美的电器这项饱受非议的议案最终通过表决。与引起轩然大波的小家电股权转让一事不同，此次美的电器转让其持股25%的易方达基金股权，不仅未聘请中介机构对交易标的进行评估或审计，也未将其提交股东大会审议。

　　对于上市公司关联交易，深交所

股票上市规则中有如下规定:“上市公司与关联人发生的交易金额在3000万元以上，且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易，除应当及时披露外，还应聘请具有执行证券、期货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行评估或审计，并将该交易提交股东大会审议。”2006年，美的电器的净资产为35.27亿元，其5%的额度为1.76亿元。也就是说，易方达股权1.65亿元转让价恰好使这笔交易有理由不提交股东大会审批，仅由美的电器董事会与监事会审议通过即可生效。

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