城商行上市带暴富效应 丰原药业贱卖资产为哪般

　　贱卖徽商银行股权一事扯开了丰原药业重重问题的一角

　　作者:本刊特约作者　张彤/文

　　南京银行与宁波银行的IPO发行，拉开了城商行上市的序幕。由于潜在的股权投资收益巨额增长带来的“暴富”效应，使得一些预期未来能够上市的城商行股权身价倍增。同时，上市公司在纷纷参股城商行。诸如，6月29日，青岛金王(002094)宣布以5200万元认购青岛商行2000万股股权;7月3日，海特高新(002023)称将投资3900万元认购贵阳商行3000万股股权。

　　然而，在这样的背景下，6月27日，丰原药业(000153)发布公告，称将向公司的实际控制人安徽丰原集团有限公司(以下简称“丰原集团”)转让持有的3495万股徽商银行股权，而且仅以高出净资产5%的低价转让。

　　抢手股权遭贱卖

　　2007年6月29日，丰原药业发布业绩预增公告称，公司2007年净利润将较上年度同期增长150%以上。丰原药业公告同时显示，公司净利润增长的原因并非源自公司的主业，而是公司转让所持有的徽商银行股权获得了一定的投资收益。

　　丰原药业共持有徽商银行3495万股，原始投资成本为2500万元，虽然此次转让总金额为4194万元，公司可获得投资收益1694万元(税前)。但截至2006年年末，徽商银行的每股净资产值为1.14元，而此次股权转让的价格为1.20元/股，较净资产仅有约5%的溢价。而据了解，就在不久之前，北京银行的部分股权拍卖遭抢购，每股起拍价为4元，最终成交价高达10元。而与北京银行以及即将上市的南京银行、宁波银行相比，徽商银行的资产质量及盈利能力毫不逊色。

　　2005年年末，徽商银行在合肥市商业银行更名的基础上，吸收了

　　徽商银行成立后，业务规模稳步扩大，存贷款增势良好，经营利润显著提高。据安徽当地媒体披露，截至2006年年末，徽商银行的各项存款余额为631.09亿元，各项贷款余额为442.13亿元，净资产31.52亿元，实现经营利润9.36亿元，公司资产规模超过了南京银行与宁波银行，经营效益在国内城市商业银行中居前列。

　　截至2006年年末，徽商银行的不良贷款率为2.32%，明显优于股份制商业银行的平均水平。徽商银行的资本充足率为8.76%，虽然略低于南京银行和宁波银行的水平，但目前徽商银行引入战略投资者的步伐已然加快。目前，公司已与中国人寿达成初步入股协议，除中国人寿外，荷兰银行等也有意入股徽商银行，通过引进外资与股东注资，徽商银行的资本充足率将由8.76%提高至10%以上。

　　据了解，徽商银行计划今明两年在安徽全省17个地市都设有网点，营业网点将逐步扩展到300余家，资产规模将达到1000亿元，而目前南京银行和宁波银行的网点数量均只有60余家。可以看出，徽商银行的各项主要经营指标在国内城市商业银行中都堪称一流。

　　目前市场已有徽商银行待条件成熟后择机上市的传闻。假如徽商银行能够在三年内上市，保守估算其股价将会在8元以上，届时丰原药业持有的3495万股股权的内在价值至少可达到2.80亿元左右，如今丰原药业却将该部分股权仅以4194万元的低价格转让给实际控制人丰原集团，这无疑大大地侵害了公司中小股东的利益。