新航参股东航受困股价过高 A股与H股差价达185%

　　3月25日，上海，东方航空参加一旅游展。由于受到可能引入新加坡航空的预期影响，东航股价近日连续大涨。图/CFP

    新航称谈判未到“可发声明”阶段，分析人士称东航股价过高是最大障碍

　　本报讯 (记者 李媚玲) 新加坡航空上周五表示，与东航的参股谈判尚未进展到“可发声明”的阶段，双方谈判早在10个月前就已启动，目前只是在谈商业合作事宜。德意志银行此前的研究报告称，东航H股股价为其2007年账面值的7.6倍，A股则是19.5倍，昂贵的估值将令东航与新加坡航空的谈判困难重重。

　　东航A股14天大涨52.5%

　　东方航空(600115)近日的走势引人注目，最近14个交易日内其股价累计上涨达52.5%。德意志银行指出，东航股价急涨主要是受到憧憬东航引入新加坡航空的不合理预期所影响。但即使新加坡航空入股，东航中短期基础因素亦不会有实际改善。2006年年报显示，东航亏损27.8亿元，今年一季度亏损超过5亿元，并发布半年报预亏公告。

　　新航市值达150亿美元，是全球市值最高的航空公司。

　　上周五，该公司宣布全年获利大增72%，至21.3亿新元(约合107亿元人民币)。而早在去年7月21日，东航曾公告称，为了扩展商业合作机会，会不时与包括新加坡航空公司在内的潜在战略投资者接触，并正在与多家潜在的战略投资者磋商。

　　东航A股与H股差价高达185%

　　瑞银集团(UBS)分析师诺思表示，作价是新航收购东航股权目前所面对的最大障碍。东航在上海挂牌的A股与在香港挂牌的H股目前的差价多达185%，诺思认为，若东航坚持新航以A股的价格来购入东航股权，双方的谈判可能失败。

　　但美林

　　目前，东航总股本486695万股，其中，集团公司持有290400万股A股，占总股本的59.67%；境外上市H股为156695万股，占总股本的32.20%；流通A股为39600万股，占总股本的8.13%。

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