吕雅琼

　　“打新”热情的驱动下，作为打新利器的融资融券，余额不断刷新历史纪录。截至7月16日，沪深两市两融余额达到4279.9亿元，较7月初增长了5.31%。

　　今年春节期间，两融余额经历了一波疯涨，2月末3862.49亿元的融资融券余额环比增长了10.62%。然而伴随着大盘的不断探底，两融余额增长不断放缓，5月份甚至出现下滑。

　　但是两融业务的疲态并未持续很久。时间来到6月份，IPO再度重启，首批4只新股于6月18日进行网上申购。一手持市值一手持资金的打新必备，催生了投资者融资打新的需求。当月两融余额增长由负转正，实现环比3.08%的增长。

　　打新额度的测算是T-2日前20个交易日日均持有市值，该市值计量方式也让融资余额一直保持高速增长。第二轮新股申购启动在即，12家企业获得首发核准，其中11家将在下周三、周四登场，新股“出没”，两融余额居高不下。7月份过去一半，增长率已经超过6月环比数据。

　　就目前而言，打新可用工具包括券商推出的股票微质押业务和融资融券。股票微质押业务实则是把线下的股票质押式回购业务搬到线上，针对资金量较小的融资需求。已开展该项业务的券商包括中山证券和上海证券。一方面，开展该业务的券商数量少，大多数没有在这些券商开通账户的投资者无法享受到该业务。另一方面，已开通该业务的券商也各有其不足。

　　“中山证券的‘小融通’借款利率水平过高，年化11.6%的利率远高于融资8.6%的年化利率。上海证券针对单个客户的融资规模过小，推广期锁定在1万~5万元，推广期结束后单个客户的融资规模也不会超过20万元。”一位热衷于“打新”的投资者告诉记者。

　　而多数投资者“打新”还是会选择融资融券。一方面该业务多数券商已经开展，且客服人员已经予以充分介绍，相关报道跟进，投资者对该业务了解更深。另一方面，交易所和中登公司今年5月联合修订发布的新版首次公开发行股票网上按市值申购实施办法中，沪市融资融券信用证券账户也可以用于参与新股申购。

　　“之前只能是登陆深市的新股可用融资融券参与打新，现在沪深两市都可以信用证券账户与普通证券账户合并计算，相当于扩大了用于打新的业务范围。”上海一家券商营业部人士对《第一财经日报》称。

　　值得一提的是，在新股催生的融资热潮下，融券业务在不久前的双扩容之后，仍无增长。截至7月16日，沪深两市融资余额4247.85亿元，而融券余额仅有32.05亿元。前者是后者的132倍还多。

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