深圳6家券商规模达标，国海、第一创业、广发各出奇招解决资管公司法律地位的难题

　　理财周报实习记者 谭楚丹/文

　　安信证券、第一创业证券、广发证券这些广东土生土长的券商正在紧锣密鼓地争取发行公募的“牌照”。

　　深圳6家券商规模达标

　　根据规定，证券公司资管若要申请公募牌照，必须符合资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元等条件。

　　由此看来，在华南地区，过了“及格线”的有招商证券[微博]、广发证券、第一创业证券、安信证券、国信证券、中国中投证券、国海证券。他们分别以138.8亿、106.2亿、100.7亿、99.6亿、50.3亿、29.3亿、25.9亿的资产净值拿到了公募申请的敲门砖。

　　通过多家采访发现，安信证券、第一创业证券、国海证券与广发证券有发行公募产品计划的意愿，现阶段在积极准备中；招商证券反映内部仍然商讨，还无定论，但会朝着这个方向努力；国信证券拒绝透露相关信息。

　　国海证券某高管对此次公募的发行感到很期待，“创新业务这块，我们一直也在跟着做，只要符合条件的话，创新业务我们也会想去争取的，有创新的东西出来，是件好事情。”

　　中小型券商如中山证券和华林证券在回应本报记者时表示，目前暂无公募产品计划，只想专心致志做好当下业务。资管规模不足，是中小券商暂时无法涉足公募基金业务的硬伤，未来的着力点将是小集合产品。

　　券商出招解决资管公司身份难题

　　然而在集合资产规模的背后，两条规定因国泰君安出售国联安基金[微博]股权消息而渐浮水面。

　　《证券投资基金管理公司管理办法》第十一条规定，一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过2家，其中控股基金管理公司的数量不得超过1家。

　　第三十九条规定，“基金管理公司的单个股东或者有关联关系的股东合计持股比例在50%以上的，上述股东及其控制的机构不得经营公募或者类似公募的证券资产管理业务。”

　　在上述达到资产规模及格线的券商中，广发证券坐拥易方达基金[微博]管理有限公司和广发基金管理有限公司两家的股权；招商证券手持博时基金[微博]管理有限公司、招商基金管理有限公司两家股份；而据国海证券2012年报显示，其拥有国海富兰克林基金管理有限公司[微博]的股权达51%。

　　若想发行公募产品，这些券商必须面临变更已有基金公司的股份。

　　另一方面，证监会认为，为了防范利益冲突，券商开展公募基金业务的部门必须是独立：要么设立一级部门，要么通过资产管理子公司运作。

　　然而，每个券商的职能架构不尽相同。

　　如国海证券已将资产管理部设为分公司，证监会基金部主任王林建议，“有两种解决方案，一种是将分公司转变为子公司；另一种是将分公司并入母公司，再以一级部门开展公募基金业务。”

　　据悉，为了备战公募基金业务，各家券商反应不同。在华南板块内，第一创业证券初步方案是，分别设立资产管理部和基金管理部，其中基金管理部专门开展公募基金业务。

　　安信证券已初步确立通过设立资产管理公司开展公募业务。

　　而在广发证券中，总裁林治海正在研究一套新路子：增持旗下广发基金股份，实现绝对控股，从而将母公司资产管理业务并入广发基金。

　　同时，券商高管与投资主办人的岗位也面临调整。

　　根据新《基金法》第十九条，公开募集基金的基金管理人的董事、监事、高级管理人员和其他从业人员，不得担任基金托管人或者其他基金管理人的任何职务。

　　也就是说，母公司高管不可以在子公司兼任独立董事等职务；基金管理部和资产管理部领导不能由同一人担任。

　　投资经理“开练”

　　尽管公募时代券商的职能架构问题，让高管多掉几根头发，但前线的“谋士”，已在摩拳擦掌。

　　现公募基金多为开放式，投资者可申购赎回份额；与基金不同的是，券商资管中大部分集合理财产品为封闭式，份额不可转让。

　　因此，基金的操作难度更大，风险可控性更弱，很能考察投资经理的预测和控制风险能力。

　　也许为了避免日后“手忙脚乱”，不少券商资管在大半年前开始操练队伍，早早发布类似开放式基金的集合产品，这些产品，大多设置为封闭三个月后再开放。

　　据Wind数据显示，安信证券中，9个集合产品中有2个类开放式；广发证券中，11个有2个；国信证券中，12个中有8个；招商证券中，11个有6个。可见，国信与招商最猛，步伐敢迈，也迈得较大。

　　从成立以来份额变动率来看，仅安信证券的天利宝以及国信证券的现金增利1号呈正数，后者高达138.01%，其投资经理分别是张亚费、杨辉；招商证券的招商招商智远稳健4号变动最为平稳，仅-4.41%，投资经理是曾琦；大多产品的变动率为负数，其中，国信金理财现金收益变动率达-96.54%。“演习”反映出来的问题仍然很多，变动幅度太大，且多为负变动。

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