国泰君安唱多:400点大反弹 安信冷眼:抢跑容易摔跟头
黄祎妮 周松清
在对二季度股市的判断上，安信跟国泰君安发生了旗帜鲜明的对峙。
4月8日，国泰君安发布了2014年度二季度策略报告《400点大反弹：抢蓝筹，夺龙头》，预言二季度沪指将出现400点以上的大反弹。
相比之下，3月底安信证券曾推出《春来股市绿如蓝》二季度策略看空报告。同时，安信证券也注意到了国泰君安这个多头“新旗手”，安信证券新策略首席吴照银在4月8日表示：“同行的报告，其核心逻辑是非标有序违约、资金避险回流债市、低估值蓝筹。但问题是非标违约造成的系统性冲击更大，同时和稳增长相悖。现在抢跑的，容易摔跟头。”
一来一往之间，多头和空头已成两山对立。
而4月8日的A股，蓝筹股强势启动，股指应声上行，似乎在为国泰君安的多头报告做注解。
“但很难由此来判断双方胜负。一是毕竟只是一日行情，后面市场走势还很难说；二是安信做二季度看空判断的时候，经济微刺激的政策还没有出来。”上海一家券商研究员向记者表示。
国君唱多：400点反弹
增量资金推动股市。
4月8日，沪指报2098.28点，涨幅1.92%，成交量1079亿元；深成指报7508.66点，涨幅1.91%，成交量968亿元。
市场相比前一周成交有所放大，但相比2月中旬的那一轮上涨，成交量略显不足。而从盘面上看，银行、军工、非银金融是领涨的主力。
就在当日，国泰君安策略团队高调发声，指出市场将迎来400点大反弹。
国泰君安看多的证据主要是，A股市场面临的无风险收益率正在出现下行拐点，增量资金流入股市，推动A股出现大级别反弹。
在其看来，宏观环境并不乐观，但这一因素已经被市场估值所体现。增量资金的推动是边际上的决定因素，A股市场将重拾信心。稳增长政策及刚兑原则打破条件下，蓝筹及龙头板块的过度悲观认识将被修正，这也是改革红利的体现。
同时，在8日下午所举行的电话会议上，国泰君安银行首席邱冠华更是大推银行股：“二季度出现经济区间拐点、互联网金融扰动拐点、监管政策出台拐点的三拐共振，银行股会迎来估值修复，目前是最好的增持时点。”
安信反驳：“抢跑容易摔跟头”
而对于国泰君安的振臂高呼，安信却是冷眼相待。
吴照银在8日下午表示：“通读了同行的报告，核心逻辑是非标有序违约、资金避险回流债市、低估值蓝筹。不过问题在于为何市场会跳过经济‘衰退’式下跌直接开涨？”
当然，除了国内多头外，国际投行高盛日前表示全面看多中国A股也被吴照银认为是国外多头：“上周我们也在观察，稳增长预期下，卖方一致看空而买方还在观望的短期僵局会如何打破，果然就有同行出来打响了发令枪，释放多头情绪。”
同时，对于400点的大涨，吴照银认为可能性微乎其微：“现在最重要的观测点在货币政策，时点上看这周的一季度经济会议。除非央行[微博]明显放水，否则市场很难兑现400点的反弹。我们认为，央行大幅放水(降准4-5次，幅度5%，或者M2增速上升至20%)实属小概率事件。现在抢跑，容易摔跟头。”
在此前3月底《春来股市绿如蓝》的看空报告中，安信也是认为经济基本面和企业盈利增速均在下滑。
吴照银的策略观点，从其之前掌管的基金国联安安心成长的配置中亦可以一窥。国联安安心成长2013年年底的前五大重仓股中，包括伊利股份(600887.SH)、丽珠集团(000513.SZ)、光明乳业(600597.SH)、老板电器(002508.SZ)四只均为消费股，仅有华侨城A(000069.SZ)一只地产股。防御态势明显。
同时，众多机构也不得不在这场多空大战中站队。
富安达基金方面表示，由于看不到政策的大幅放松，大盘蓝筹虽然能企稳，但宏观经济复苏疲软，大盘蓝筹缺少持续上涨动力，市场短期有望出现弱势反弹，但力度不大。
而招商证券[微博]却仍然看好后市。招商证券表示，优先股或试点发行将增强银行抗风险能力，同时极低的估值也将得到修复。广发证券则对后市保持谨慎，需要周三再度放量才能确认。
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