摘要：今年8月，33岁的国信证券保代郭熙敏因心肌梗塞不幸去世引起的波澜还未平静，今年9月初，“PE腐败第一案”宣判，国信证券原投行部工作人员李绍武在执业期间，非法获利1021.6万元。证监会依法决定没收其违法所得并处600万元罚款，证监会还认定李绍武为市场禁入者。

　　今年8月，33岁的国信证券保代郭熙敏因心肌梗塞不幸去世引起的波澜还未平静，今年9月初，“PE腐败第一案”宣判，国信证券原投行部工作人员李绍武在执业期间，非法获利1021.6万元。证监会依法决定没收其违法所得并处600万元罚款，证监会还认定李绍武为市场禁入者。这两单事件不仅迅速在金融圈口耳相传，也让公众开始认识到“保代”这一神秘的职业。 

　　在向保代转型的大军中，有会计师、律师、教师、工程师、公务员、销售人员，他们看中的是保代的高收入和光环。

　　这是一个2004年才成长起来的高薪职业群体，8年时间从首批的614人膨胀了3倍，达到2226人，平均年龄大概36岁。这其中只有约140名保代没有跳过槽，保代的跳槽率高达94%。

　　不过，保代这个职业如围城一样，外面的人想进去，里面的人想出来。上周保代注册审批制度的取消，意味着监管层要对保代牌照开闸放水，如同开源；而IP O的低迷，如同节流，前后夹击下，一些保代选择了留守，一些保代或身心疲惫、或迟迟没有项目、或因良心谴责，而选择了辞职或改行。

　　年轻保代：高富帅的压力与前景

　　保荐代表人，通常简称为“保代”，公司上市、发行可转换公司债券、配股，都能见到保代忙碌的身影。每个公司上市前必须有两个人签字向市场推荐，这两个人必须通过证监会的保荐人资格考试。

　　吴晓文目前是一家总部在北京的券商投行部的保荐代表人，担任项目经理职务。9月20日，南都记者拨通吴晓文的手机时，他在电话那端的话语中透着客气、谦逊，甚至还略显生涩。在这个行业里他算是幸运儿，相比已逾30岁的前辈来说，他成为保代时才刚25岁。

　　成为保荐代表人，首先要在证券公司投行部门工作满两年以上，获得资格参加保荐代表人胜任能力考试。此外，保荐代表人还需要有3年以上的保荐相关业务经历，包括IPO，增发、债券发行等业务方面经历，才能注册成为保荐代表人。因此一般22岁大学毕业，25岁成为保荐代表人已是最短时间。

　　和多位“80后”保代一样，吴晓文身上也有着鲜明的标签：知名大学毕业，本科及以上学历，金融或经济专业。

　　21岁那一年，他从北京一名牌大学经济管理学院会计学系本科毕业，进入西部一家券商投资银行总部北京业务部从事保荐业务工作(保荐相关业务经历为24个月)，两年后跳槽到了现在的券商，在投资银行部从事保荐业务工作(保荐相关业务经历为5个月)。

　　有了这两段经历，他从事投资银行相关业务经历29个月，符合当年报考人员“在证券公司从事证券发行承销、收购兼并、固定收益等投资银行相关业务的正式工作人员，从事证券发行承销、收购兼并、固定收益等投资银行相关业务两年以上，且已取得证券从业资格”的要求。目前，他已经跟随一位前辈保荐了一家公司首次发行。

　　吴晓文说，这个行业，社会地位、成就感、薪酬等也很诱人。他举例称，上海一家券商的保代才28岁，名片上就印着投行部门副总裁。“我们这一行，接触的都是企业高管，头衔低了，对方会嫌你没经验，为了提供一个平等的交流平台，更利于沟通，所以国内很多券商一般会借鉴国外的M D制度，投行部门的员工头衔比其他部门要高。”一般来说，本科毕业就是项目经理，研究生毕业是高级经理，工作超过两年，一般升到副总裁并非难事，往上还有高级副总裁、总监、执行总经理、董事总经理，但也有的券商不采用这个制度。

　　“相比来说，刚入行时更难熬一些”，吴晓文直言，前几年保代资格值钱，有个前辈2008年刚考过的准保代，以前没有接触过这个行业，第二年开始税后月薪就能拿到4万多元。现在投行很重视经验的积累，第一年刚入行的毕业生们，年薪也就十五万左右，两三年后，收入与个人经验、能力挂钩。

　　对于现在的薪酬，吴晓文坦言还算满意，不过能拿到几百万的是少数，大概在5%左右，2010年前的券商保代一般实行大锅饭制度，有资格证就能拿到100万-200万元的年薪，现在大都实行包干式，如果有项目加上奖金，最高能拿到税前300万元，如果没有项目，税前薪酬在100万元，就算扣除45%的税后，到手的收入也还算可观。虽然现在IPO通道远没有此前宽松，增长迅速，项目储备多，未来行情的趋势，不会堵死，需求很大。

　　高、富、帅，吴晓文可以说比很多人成功早了十多年，他现在唯一感到的小缺憾就是：太忙，学生时代是有时间没钱，前三年他有了些积蓄，时间还相对宽裕，就把以前想去的几个国内主要景点转了个遍。“现在才知道‘时间就是金钱’的真正意思”，他的这句话有些冷幽默，“我已经连续出差2个月了，现在都不敢规划超过1周的休假，有时一周要赶3-4趟飞机，我们领导更忙，3个月没进家门了”。其实这还不是他最担心的，最担心的是项目上报后等待证监会意见的阶段，那时甚至会经常翻手机通话记录，生怕漏掉一个电话。做个项目不容易，从股改、培育、辅导到申报，前面的大风大浪都过来了，不能栽在小溪里。

　　随着保代数量的激增和注册审批制度的取消，吴晓文坦言，未来的趋势是保代会渐渐饱和，企业的选择标准很高，一次性做成的，未来投行拼的是服务和经验，竞争肯定会越来越激烈，身边的一些前辈也扛不住压力，转行去做了直投和PE。“我现在肯定不会”，他最后用这样一句话概括他的职业：“从性价比衡量，保代这个职业未来不会很高，不过我还年轻，我的事业还刚刚起步。”

　　资深保代：面对企业违规，只能妥协

　　采访保代鲁伟国费了些周折，10月10日，南都记者拨通他的手机时，他说“正在开会，要不看明天时间吧”，10月10日上午，再次给他发短信询问是否有时间，他回复称“约朋友谈事，等中午抽空”。待到中午，南都记者拨通了他的电话，那头传来了略显嘈杂的声音。“不好意思，这段时间一直在出差”，鲁伟国稍顿了顿，声音才平和下来，“干我们这行的，不是在调研企业，就是去企业的路上。”

　　鲁伟国现在是总部在上海的一家券商投行部门董事总经理，今年35岁的他已经成为部门的绝对中坚。

　　对于选择保代这一行，他说也是很偶然，“没有特别的职业规划，做到这个位置，都是一步一步走过来的”。23岁经 济 学 本科 毕 业 那年，他进入了西北一家券商投行部门，成为了一名项目经理。那时，保代远没有现在那么风光。他回忆说，2001年，国内的券商整个行业十分萎靡，普通投行员工再辛苦月薪也不会超过5000元，和银行根本无法比。当时发展资本市场主要是为国企脱困，也是帮企业发股票，计划管制色彩浓重，企业上市关键在于额度，而不是质量，因此审批也不是很严格。当时的保代实行的是通道制，盈利模式也简单，通道也不多，一般是2-8条，审核速度又慢，保代的作用基本发挥不出来。

　　他在那家券商呆了3年，就跳槽到了一家总部在浙江的券商，头衔也成了高级投行经理。

　　他跳槽后的1年后，保代的薪水从2004年开始就有了根本性的变化，并逐步水涨船高。自2004年2月1日起，中国开始实行保荐人制度，公司公开发行证券和上市时，必须由具有保荐资格的保荐人推荐。券商投行要申请到保荐人资格，必须拥有一定数量(以前是2名，2008年12月后增加为至少4名)的保荐代表人，投行递交给证监会的保荐资料一般需要两个保荐代表人同时签字。

　　“这让保代人的稀缺性急剧放大，有资格证的保代除了正常的工资外，还能得到十几万元以上的额外奖金。”鲁伟国回忆道，“这个因素，更坚定了我投身保代的信心。”2005年，他开始准备保代资格考试，不过当年5月，他受老东家之邀请，回到了那家西北券商投行部门担任总经理助理，他的考试也因此受到影响，工作太忙，当年并未如愿，那年通过率远不如2004年的40%，100个只有9个人通过。

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