证券时报记者 弘毅

　　今年以来，受保代双人双签新规实施和首发(IPO)放缓导致收入骤降的影响，兴业证券、西部证券和华林证券等多家券商高管在接受证券时报记者采访时均表示，将尽快启动对部分项目承揽能力和保荐业务能力较差保代的裁员计划，更有激进的券商提出将采用末位淘汰的方式变相裁员。

　　另有投行老总私下认为，如果收入继续下降，今年年底一些投行有可能被迫裁掉三分之一的员工。

　　拿劣质保代开刀

　　今年以来，投行部门收入骤降五成已是投行业不得不面对的残酷现实。据Wind数据显示，今年前7个月共有128个项目成功IPO，实际募资858亿元，取得保荐和承销收入45.21亿元，同比下降幅度分别高达30.81%、50.42%和49.17%。值得注意的是，今年前7个月有高达31家保荐机构零项目发行，占全部76家保荐机构的比例高达40.79%。

　　“收入下降却遭遇成本上升。”中信证券投行部人士表示，尽管项目过会速度下降，但整个行业储备的项目却有增无减，目前申报材料等待过会的项目已达约800个，各家券商不得以加大了对优质保代和熟手的争夺。

　　有意裁掉项目承揽能力和保荐业务能力较差的劣质保代的投行包括兴业证券、华林证券和西部证券等多家。而通过裁掉部分劣质保代降低投行成本的方式，在往年看似不可思议，在双人双签政策背景和IPO放缓的形势下则成为现实。

　　今年3月16日，证监会发布了《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》，明确提出允许保荐人同时在主板(含中小企业板)和创业板各有两家在审企业，即双人双签制度。截至目前，已有近百名保代在创业板、主板实现了单板双签、双板三签和双板双签。

　　这使得本已过剩的投行通道闲置率进一步上升。据证券时报记者了解，在双人双签制度实施前，占比高达45.45%的投行通道利用率已降至50%，新政后，通道利用率无疑更打折扣。

　　“这无疑加速了投行通道的过剩，使得越来越多的保代处于无项目状态。”华泰联合证券投行部某高管对双人双签制度评价道，众多券商通过裁掉过剩的劣质保代既可以降低成本，也可以激励优质保代更进取地工作。

　　优质保代仍紧缺

　　记者调查显示，目前投行业七成投行储备的项目有所增长，但受优质项目成功上市或已被挖掘影响，现有项目质量较往年出现下滑，如何提高这些项目的过会率成为大型投行的考虑重点，而一些中型投行则欲通过挖同行墙角扩大业务规模。因此，众多投行在准备放弃劣质保代的同时，加大了对优质保代和成熟项目人员的争夺。

　　据证券时报近期向国内超过50家保荐机构发放的问卷调查结果显示，占比72.72%的投行首发项目储备数量同比有所增长，其中27.27%的项目储备同比增幅超过50%。相比之下，仅有不足三成的投行在IPO项目储备上出现下滑。

　　众多项目的储备均需成熟的项目人员进行跟踪管理，据记者调查，受此影响，占比高达54.55%的券商投行称不会采取压缩规模降低成本。兴业证券投行人士表示，由于项目储备数量超过投行人数，即人均项目数超过1个，因此不得不增加人员招聘。

　　另据记者调查显示，众多投行对于优质保代的争夺更加激烈。据西部证券高管透露，该公司在拟辞退劣质保代的同时，为优质保代项目组开出70%项目提成，同时保留保代的百万元保底年薪和超过百万元转会费的优厚待遇吸引优质保代加盟。

　　中信证券投行人士则称，西部证券代表了大多数中型券商，这些券商之所以采用如此激进的待遇招揽优质保代，而主动放弃劣质保代，说明保代这个群体已经进入优胜劣汰的良性竞争轨道。该人士亦称，中信证券、中金公司早已对保代开始了优胜劣汰式筛选，今年以来力度有所加大，主要也是考虑降低投行的运行成本。