负责项目为零的保荐人

　　今年以来保代离职潮一直风波不断，截至昨日，共有34名保代的状态是登记变更中，涉及24家券商。按照一位不愿透露姓名的投行人士说法，很可能是跳槽。其中广州证券以4名保代离职居首，东方证券离职3名位居第二，还有4家券商各有两名保代离职，其余券商各有一名离职。上述人士透露，保代离职的背后，除了IPO募资额度的缩水，还有不少保代个人能力和资源的因素。南方都市报记者采访发现，目前多数券商已经将保代的薪酬体系调整，没有项目的保代受影响较大。

　　券商保荐收入大幅缩水

　　市场持续低迷，不仅让券商经纪部门、资管部门元气大伤，负面影响也开始向投行部门蔓延。去年上半年，A股市场新上市的169家新股，平均首发市盈率为54 .34倍，而到了今年上半年，A股新上市的103家企业首发市盈率平均为31 .06倍，同比减少了42.84%。

　　新股上市公司数量的减少和首发市盈率的大幅缩水，让新股募集金额也大幅缩水，券商的IPO承销收入在今年上半年因此锐减。为新股发行的主承销商，今年上半年券商的IPO承销收入总额为38.96亿元，去年同期这一数字为8 7 .0 4亿元，同比减少55.24%。

　　这让大中小券商的IPO收入缩水严重。据同花顺数据显示，2011年上半年，IPO承销保荐排名第5的光大证券今年下降到第22位，同比下滑幅度高达近九成。中小券商也未能幸免，东方证券去年保荐承销费用总额1.9亿元，今年骤降85%，仅为2940万元，其中首发额度从35.75元降为今年的3亿元，首发承销保荐费用从1.73亿元降为今年的2940万。而保代总共7人的江海证券今年上半年和去年更是0开张。

　　上半年一半保代没项目

　　“IPO低迷，导致了现在保代收入大不如以前”，广州某券商的一名分析师透露。

　　“直白点说，目前的保荐行业就是‘钱多项目少’”，广东某券商一名保荐人向南都记者表示，证监会今年3月份发布的《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》，明确了“单签”变“双签”，保代的资源和收入逐步拉开差距，如果说大券商还“大树好乘凉”，那么中小券商的保代更是尴尬。

　　在证监会日前披露的数据中，有34名保代处于离职手续办理中，其中有10名保代目前负责项目为空。其中既有大券商，如中投证券上海分公司投资银行部高级经理李哲、信达证券业务总监李喜、光大保德信基金董事长林昌，但更多是中小券商，如第一创业摩根大通证券投资银行部总监姚琳、广州证券执行总经理郑允新、国元证券业务副总裁叶跃、江海证券董事总经理杨海、南京证券(微博)业务董事王云平、西南证券股深圳投资银行二部业务董事漆传金、中原证券高级经理韩鹏飞。

　　目前证监会注册的保代共有2164名，在会的项目有549个，即使不算同时报两个项目的保代，至少有一半保代是闲置的。

　　保代没有项目对薪酬影响加大

　　不过，令人感到意外的是，承销保荐业务逆市向上的广州证券为何成为保代辞职率最高的券商。

　　广州证券的募资总额从去年上半年20.92亿元猛增为今年同期的63亿元，其中首发更是从0元猛增到今年的12.8亿元，保荐承销费用也从去年的零收入变为今年的1.12亿元。根据中国证券业协会统计，今年上半年，广州证券首次公开发行股票主承销金额排名11位，快速增长得益于其保荐的珠江钢琴和顺威精密成功上市。

　　昨日，广州证券对此进行了回应，这四名保荐代表人离职，均为个人原因，属于公司正常人事变动，不会对公司业务造成影响。对于这四名保荐人的去向，昨日该公司未回复，该部门一名工作人员也向南都记者称“不清楚”。

　　此次广州证券辞职的四名保代分别是过琥岗、李修华、郑允新、岑东培，分别在2008年-2010年跳槽到广州证券，其后，除李修华负责了湖北宜化的定增和岑东培保荐了珠海威丝曼服饰(撤回)外，其余两人均无项目。而郑允新来广州证券之前从事财务工作，没有保荐经历。

　　“这很可能是他们的离职原因”，上述保荐人分析称，在整体形势不乐观的情况下，广州证券投行业务的逆市增长，能持续多久，还要观察。

　　据一名保荐猎头公司人员透露，目前保代的薪酬分为两块：固定薪酬、激励薪酬，前者包括转会费、年薪或月薪、保荐津贴，后者是签字费、承揽提成，主要与保代做的项目多少挂钩。目前大部分券商实际上降低了固定薪酬的比例，提高激励薪酬的比例，有的券商是将固定薪酬降低的部分增加到激励薪酬部分，有的券商将承揽承做的分成比例提高到50%。此外，大部分券商降低了转会费，有的券商甚至规定，转会费与有没有项目挂钩。

　　采写：南都记者王涛

　　实习生武茜