A股IPO发行提速 券商投行业务或迎春天

　　原标题：IPO发行提速 堰塞湖问题有望两年内解决？

　　对于券商而言，2015年是二级市场大牛年，而2016年则是清理调整转折年，在IPO发行提速的背景下，2017年则将是一级市场的大牛年。

　　【北京时间财经 齐文健】2016年对于各大券商而言，除了不时收到的行政处罚书外，券商的营收“成绩单”也并不亮眼，受此前股市异常波动的影响，券商的经纪、自营等业务，作为创收主力表现差强人意。但其投行业务却意外迎来“暖春”，成为券商收入单上的一大亮点。

　　2016年下半年以来，A股市场IPO发行速度明显加快，截至目前，这一势头也并未减弱。1月6日，证监会按照法定程序核准了14家企业的首发，其中，上交所7家、深交所中小板2家、创业板5家。截至2017年1月5日，中国证监会受理首发企业735家，其中，已过会49家，未过686会家。未过会企业中正常待审企业636家，中止审查企业50家。曾有业内人士预计，按照目前的IPO发行速度，排队的企业将在一年到一年半之间完成上市。

　　对于IPO发行提速给券商投行部门带来的影响，多为资深券商人士对北京时间财经表示，投行业务对于券商的重要性已是显而易见，不过该重要性不仅仅表现在收入占比提升上，还有对其他业务发展上的推动。但随着监管部门对券商IPO发行、并购重组、定增等业务监管趋严，券商彼此间的竞争将越发激烈，大型券商将继续占据高点，而差异化服务成为中小券商突围利器。

　　券商投行业务的“春天”

　　普华永道数据显示，2016年上半年中国内地A股IPO数量和融资金额同比均出现了大幅下滑，A股市场完成了61宗IPO交易，融资总额288亿元，较2015年同期分别下滑了67%和80%。

　　据媒体报道，2016年A股募集资金总额高达1.62万亿元，堪称史上第一融资年。但证监会主席助理宣昌能在1月7日发言时曾表示，2016年，IPO、再融资（现金部分）合计1.33万亿元。从IPO发行速度上也可以推测出，IPO融资的规模在整个A股市场中，其规模并不大。

　　与IPO发行融资冷淡的情况相比，定增、配股等股票再融资方式，却频繁上演，在这种情况下，A股市场正常发展也可能受到影响，同时“壳资源”的价值也被一再炒高。

　　然而，IPO发行速度缓慢的情况，自2016年下半年以来，已经有所改变，尤其是进入2016年11月份以来，新股发行再次提速，由此前的每月两批变成每周一批。数据显示，2016年下半年共180家企业完成IPO，较上半年企业数量大幅增加。

　　由此可见，A股IPO企业数量的增加，也从另一方面说明了A股市场IPO发行速度的提升。随着IPO发行速度的加快，月均募集规模也有所提高，IPO堰塞湖问题也获得一定程度的解决。

　　对于IPO发行提速，恒泰证券一位工作人员告诉北京时间财经，IPO提速是将扭曲的市场恢复正常，并没有为注册制铺路之意，在守法守规，符合市场要求的前提下，金融业应积极支持实体经济，为供给侧改革提供资金支持，当下提速更符合国家经济发展转型的需要。

　　监管趋严 券商风控、信批等能力需提升

　　与券商表现不佳的经纪、自营等业务相比，其投行业务却因IPO发行提速，迎来了高速发展的时刻。

　　据德勤发布的A股IPO市场2016年回顾及2017年展望数据显示，预计2017年A股将有380至420家企业完成IPO，全年融资额在2500亿至2800亿元，即2017年新股发行数量和融资额较2016年均增长六成至八成。

　　券商面对大量出现的“工作机会”，一方面，券商可以借此机会为拓展自己的投行业务，将投行业务打造成创收主力；另一方面，随着监管部门对券商投行、新三板等业务监管力度加强，也需要不断提升自己的综合实力，防止因投行业务操作不当而收到罚单。

　　事实上，早在2016年7月份，证监会组织部分派出机构对13家券商投行业务开展专项检查，并发现券商在内部控制的有效性或执业行为的合规性方面存在瑕疵。在专项检查后，因投行业务问题新时代证券、国信证券、国泰君安证券、中泰证券和东莞证券5家证券公司被监管层出具警示函。

　　对于券商将如何防范因IPO发行提速带来的潜在风险，北京时间财经采访了一位资深券商人士，该人士表示，经历了兴业证券的投行事件及2016年清理整顿之后，出现之前财务造假的概率很小，毕竟券商的投行部对于可能存在问题的企业也是很慎重的，同时券商还是在坚持风控不放松的前提下，加快发行速度。

　　在2016年9月，证监会发布文件，对贫困地区企业首次公开发行股票、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。此后，来自西藏的企业高争民爆和易明医药确实享受到IPO扶贫新政的“福利”，这两家企业在深交所正式挂牌交易。

　　在IPO发行提速的背景下，已享受IPO扶贫政策红利的贫困县企业，能否再加快过会速度？

　　对此，上述资深券商人士告诉北京时间财经，在IPO发行提速的大环境下，本就已享受IPO发行福利的贫困企业，其过会速度还会进一步加快，以保障贫困地区企业的融资需求，同时提升贫困地区的税收。

　　对于政策鼓励IPO发行提速，资深业内人士对北京时间财经表示，大券商在此时肯定会获得更多的项目，这点毋庸置疑，而中小券商也将抓紧进行业务创新与转型，机会也不在少数。

　　预测：2017年全年IPO或达3500亿

　　IPO发行提速对于券商投行部门来说，是收获的“大年”。不过部分投资者担心IPO发行提速可能会给市场带来较大的压力，给A股市场产生“抽血”效应的同时，部分投资者也在期待新股发行增多后，其中签率的增加。

　　然而，在新股申购制度改革后，打新对A股的“抽血”效应已几近于无。上述恒泰证券工作人员同样向北京时间财经表示，一方面，目前打新不需要资金，而且新股赚钱效应火爆，同时大量机构设计了专业的打新产品，线下机构也积极参与新股配发；另一方面， 2017年即使IPO发行提速，发行大量新股，但新股发行价格通常偏低，因此新股基本不会破发。

　　该名恒泰证券工作人员还表示，对于券商而言，2015年是二级市场大牛年，而2016年则是清理调整转折年，在IPO发行提速的背景下，2017年则将是一级市场的大牛年。与此同时，他预测2017年全年IPO融资量将达到3500亿元左右。