券商研报频遭打脸 买方呼吁潜心研究勿“拉票”

　　来源：罗辑 颐园财经

　　10月24日晚间，福成股份发布公告，对东吴证券发布的一份研报进行了澄清。其认为研究报告中涉及公司的一些财务数据不准确，同时也澄清了研究员对公司未来发展的猜测。

　　无独有偶。

　　不久前，长江证券出具的通策医疗研究报告也被通策医疗澄清，主要原因是报告中涉及的部分资产并非上市公司旗下业务。

　　市场一时间将焦点集中在券商投研“不靠谱”上，有业内认为这属于典型的“打脸事件”，而其核心是研究员并未深入调研、亦未与上市公司沟通确认。

　　不过也有券商研究所人士告诉记者，(研报)遭标的公司澄清的情况并不罕见。

　　“虽然有些确实是研究员出现基本错误，但有时候也并非研究员的问题，而是估值体系需考虑未来预期。例如，上市公司存在资产注入、平台整合的可能，对于这种并非即有事实的情况，公司有根据自身考虑选择给予澄清或沉默的权利。”

　　在东吴证券题名为《福成深度报告二：3个100亿支撑市值翻倍》的研究报告中，东吴证券称：“福成股份是殡葬行业未来绝对龙头，3个100亿值得关注。”并详细阐述了3个100亿的来源。

　　事实上，对于该报告中所称宝塔陵园的40万个墓穴的可销售单位数据来源并不准确。福成股份的澄清公告称，经核实，宝塔陵园周围原本是三河市当地早年开矿留下的一些荒山荒坡，该类情形荒山荒坡土地面积大致为3000亩，但目前并不在公司及宝塔陵园名下。另外，公司表示研究报告中的多处推测并不代表公司现状。

　　而长江证券撰写的通策医疗的研究报告中则提及，公司三线业务齐头并进，打造“存济网络医院平台、三叶儿童口腔医院平台、牙齿正畸的隐秀云平台”三大线上平台。但随后，通策医疗核查后表示，报告中所表述的“辅助生殖的存济网络医院平台”、“牙齿正畸的隐秀云平台”、“三叶儿童口腔医院平台”均非公司旗下业务，而是关联方的参控业务，并作出澄清。

　　有市场人士认为，这类错误是券商未深入调研、未与(上市公司)密切访谈沟通造成的后果。就此记者联系到东吴证券和长江证方面，仅东吴证券回应表示，“公司已经注意到这一情况，并立刻进行相关情况调查。不过目前调查仍在进行，没有切实结果前不便回应。”

　　针于上述研究报告出现的标的澄清情况，有业内认为，“目前券商研究报告确实常见‘噱头’大于‘实质内容’，深度调研越来越少，新财富评选拉票却越来越厉害，这是浮躁的一方面。分析师没有沉下心做研究，研究报告出错确实不罕见。不过另一方面，标的公司澄清也不能全部都推导为研究员出错。因为研究报告需要‘预测’，需要考虑诸多未来预期。有时候，上市公司出于很多方面的考虑，不愿意引起市场波动而进行澄清。”

　　眼下正值新财富评选“拉票阶段”，上述标的公司澄清研究报告或许会影响到相关团队的品牌权威性。实际上，在不少基金经理喊出“勿再拉票、只投给真正价值团队”口号的背景之下，无论澄清是否打脸，如何在浮躁之中潜心研究才是值得研究所、研究员反思的重点。