甘肃国企改革祭出金控模式 华龙证券IPO提速

　　兰州是丝绸之路经济带的重要节点，成长于这样一个战略高地的券商——华龙证券，已走过15个年头。

　　从信托与证券分业经营之初设立，熬过综合治理负债累累的几年，到如今法人治理结构完备并在新三板挂牌，华龙证券董事长李晓安称，这15年可谓“艰辛备至”。

　　定位“深耕甘肃、扎根西北、拓展全国”的华龙证券，既有着浓厚的西北区域特点，在甘肃客户市场占有率45%以上；又有着全国视野，分别在北京、深圳设有分公司从事投行及固收业务，未来制度及战略优势将更加突显。

　　“甘肃省拟出资设立甘肃金融控股集团，将华龙证券作为国企改革试点，还原于市场主体，解决管理体制的问题。”董事长李晓安接受券商中国记者专访时表示，“公司将积极筹备IPO申报”。

　　法人治理结构成型

　　黄河自西向东穿城而过的城市兰州，是“一带一路”战略的关键节点，这里孕育了西北唯一一家综合类券商华龙证券。今年1月，华龙证券在新三板挂牌，这家低调的西北券商一下子吸引了资本市场的注意力。

　　15年前，信托与证券分业经营，华龙证券应运而生。2003年~2006年，华龙证券经历了券商综合治理阶段而存活下来，李晓安正是在2003年负债累累的情况下受命于危难之际。

　　回忆起这一艰难历程，李晓安对省委省政府、省国资委、金融办、省财政厅、甘肃证监局、债权人和并肩作战的同事仍充满感激，最后华龙证券的所有债权人没有一分钱损失，有的还自愿成为了股东。

　　2011年，华龙证券又进行了一次增资，注资变更为21.53亿元，直到今年在新三板挂牌，李晓安表示，“挂牌新三板的意义在于，华龙证券已经形成了完整的法人治理结构。”

　　李晓安接受采访表示，国企改革的战略推动下，华龙证券的法人治理结构已经发生了巨大的变化，而这种制度安排才是为未来发展铺就的基石。

　　作为国企改革的创新试点单位，华龙证券在三方面做了改变：一是强化董事会的作用，真正履行重要的决策权；二是培养职业经理人；三是国有资产管理体制的创新，设立金融控股平台对华龙证券进行市场化管理。

　　李晓安说，回顾这过去的15年，艰辛备至，同时又充满生机和希望。

　　近三年，华龙证券在证券公司分类评价中分别被评为CCC级、BBB级和A级。

　　西北主场不可偏废

　　作为成长于西北的一家券商，李晓安表示：“单纯做一个西北地区的券商是没有出路的，但是如果没有自己的主场，不重视西北地区也没有前途，一定要在两头都要把优势发挥出来。”

　　“一带一路”作为国家战略，给甘肃带来了机遇。甘肃辖区三千多公里包括河西走廊，是资本市场的一片沃土，西北地区是中国经济的发动机。

　　李晓安讲了一个故事：十年前甘肃有一位老书记，曾提出一个口号“造一个陆上三峡”，当时大家都觉得不可思议。但现在甘肃的新能源装机量已经达到了三峡的装机量，2200万千瓦，其中风电1700万千瓦，光伏光热太阳能发电今年年底就会超过700万千瓦。

　　“西北是中国经济的发动机，提供能源原材料的供应。地处西部，这应该成为华龙证券的优势，资源丰富，项目多元。”李晓安介绍，他对这片土地感情深厚。

　　事实上，华龙证券60余家营业部确实有超过一半在甘肃，但互联网金融的布局已经打破了这种地域限制；同时其投行业务、固定收益业务分别在北京、深圳设了分公司，并且在一些行业项目上颇具专业化，比如具有西北特色的农业、信息技术、环保节能、高端装备制造行业等。

　　“要成为西部最大最强的投资银行”，李晓安表示，力争将投资银行业务打造成为西部地区的头号融资专家、并购专家、行业专家和管理咨询专家。

　　同时，华龙证券正在加强“两极”布局，一极就是新疆市场，一极是陕西市场。

　　新疆“75事件”之后，华龙证券是第一家去新疆设立营业部的证券公司，业务发展很快异军突起。华龙证券在新疆承销了克拉玛依、伊犁等在内的很多债券项目，还培育了一大批新三板企业。

　　而陕西也是发展的重要一极，高科技、能源基地、文化旅游开发等，需要投资银行的参与，甘陕两省对接的人脉十分深厚，也具备一定优势。

　　李晓安表示，作为一家面向全国布局的券商，他并不愿意强调地域性，但西北赋予了华龙证券深深的烙印。

　　“在金融高地培养人才，服务于甘新等西部市场”，李晓安这么概括道，投行和固收等核心人才在北京、深圳这些金融高地，他们既有在一线的项目经验，又有丰富的西部项目资源，这就能发挥主场和客场的两头优势。

　　打造金控集团

　　目前，作为西北为数不多的综合类券商，华龙证券的控股股东和实际控制人是甘肃省国资委，直接持有38.77%的股份。甘肃省国资委通过酒钢集团、甘肃电投、新业资产公司间接持有华龙证券13.29%的股份。合计，甘肃省国资委直接间接持有52.06%的股份。

　　目前，华龙证券净资本排名行业76位，但人均创利却排名40位，净资本收益率更是排第7名。

　　李晓安庄重而又调侃得说道：“这都是一帮有理想、有家国情怀的人在干事”。换句话说，薪酬待遇是华龙证券拓展全国市场急需解决的问题。

　　“甘肃省拟出资设立甘肃金融控股集团，将华龙证券作为国企改革试点，还原于市场主体，解决管理体制的问题。”李晓安透露，“华龙证券的管理制度将发生重构”。

　　李晓安表示，华龙证券作为甘肃金控集团最主要的角色，也是甘肃资本力量最强的金融机构，未来投资银行产业链有望拉开。

　　据了解，甘肃国资委有1万亿的资产，市场经济虽比东部市场慢一些，不过国企改革也在推进中。自然资源的禀赋，使国资委旗下有很多重型大型企业，比如拥有亚洲最大镍矿的金川集团、酒泉钢铁、白银集团、东兴铝业等。

　　“甘肃金控集团作为国企改革的平台，未来会积极支持华龙证券上市，坚持市场化运作，给华龙证券一个更好的制度保障”李晓安说。

　　主办券商中信证券按照IPO的严格标准，对华龙证券进行了全面的整改和梳理，直到挂牌新三板，华龙证券已经是一家公开透明的券商。

　　李晓安表示，“我们将积极筹备IPO申报工作，加快推动公司成为现代化金融企业。”

　　占据甘肃市场近半壁江山

　　华龙证券各业务线齐发力

　　净资本排名76位，净资本收益率却跃居第7名，这样的一家中小券商华龙证券亮点突出：拥有丰富的业务线，经纪、投行业务颇有特色，风控体系完备，在同等体量的券商中优势明显。

　　不过在日益激烈的市场竞争中，净资本规模不足直接影响了传统业务规模扩大、创新业务布局和盈利水平提升。

　　华龙证券总经理韩鹏日前在接受券商中国记者采访时表示：“接下来公司积极准备IPO工作，未来几年做大各项业务规模，其次是纵深发展，另外各业务之间要形成协同联动效应，给客户提供综合服务，尽快完善产业链的布局。”

　　经纪业务：进一步优化网点布局

　　对于深耕大西北尤其是甘肃市场的华龙证券而言，其在经纪业务网点布局上，做到了甘肃省内所有地市的全部覆盖，在甘肃市场，华龙证券拥有最高的市场份额，占比达到45%左右。

　　不过华龙证券的视野显然更远，华龙证券主管经纪业务的副总经理王小刚日前向券商中国记者表示。“深耕甘肃，开拓西北，放眼全国”是该公司经纪业务发展的思路。”

　　近两年，华龙证券在西北区的网点布局已经覆盖到了之前还是空白点的青海和宁夏，目前新疆、甘肃、陕西、宁夏、青海五省份都有华龙证券的网点，新疆和陕西两省份亦成立了分公司。

　　“我们对于西北地区客户的需求更清楚，所以我们更愿意在西北地区拓展我们经纪业务的基础和规模。”王小刚表示，目前华龙证券在甘肃省内和省外的营业部数量各占一半，省外市场也在积极布局中，“在该公司未来战略发展规划中，会继续加强省外的网点布局，把网点数量增设至100家左右。”

　　王小刚表示经纪业务的发展方向和思路主要在三点：业务多元化布局，发展的专业化，另外，会充分运用互联网方式对前两者起到好的助推作用。

　　经过几年业务多元化布局的推动，华龙证券目前经纪业务的收入结构已发生变化。2015年的数据显示，华龙证券经纪业务收入结构中，佣金之外的收入占比已经达到接近35%的水平，而此前华龙证券大约80%甚至90%以上的收入都来自于佣金。

　　另外，华龙证券近两年还投入了大量的人力、财力去推动投资顾问业务。目前，该公司拥有注册的投资顾问人数达到406人，而该公司整个经纪业务人数大概不到1000人，投资顾问占到经纪业务从业人员的比例高达40%，这在业内属于较高水平。

　　“我们希望营业部今后的员工结构中百分之七八十都是投资顾问，这是我们努力的方向。”王小刚表示。

　　经纪业务转型几乎是每个券商难以绕开的主题，华龙证券亦不例外。目前华龙证券已形成较为先进的互联网证券服务模式，该公司目前具有互联网金融业务资格，通过与腾讯、金证等互联网企业合作，抢占互联网流量入口和出口，该公司还利用微信、语音（主要是“华龙好声音”产品）、互联网授课三大平台推送产品和服务，并开发出云投顾、跟投顾的互联网证券服务模式。

　　来自华龙证券的官方资料显示，该公司经纪业务服务通道高效畅通，服务手段完善齐备，金融产品品种丰富，是公司各类客户交易的中介。目前在北京、上海、深圳、重庆、杭州、无锡、乌鲁木齐、合肥、青岛、西安、兰州等国内主要中心城市及甘肃省内各地州市设有多家分公司及证券营业部，交易渠道广泛高效。

　　截至2015年底，华龙证券经纪业务除传统通道业务佣金收入外，信用交易佣金及息费收入、开放式基金销售收入、资管产品销售手续费、项目承揽等均实现大幅增长。华龙证券年报信息还显示，2015年华龙证券经纪业务收入实现收入15.5亿元，同比上升154.06%，在该公司营业收入占比为61.73%。

　　投行业务：稳健风格延续

　　作为华龙证券另一项主要业务，投资银行业务一直延续稳健的经营风格，多年积累的人才和内控机制建设做的比较到位，使其在十几年的发展中没有发生大的风险事故。

　　据悉，目前华龙证券在北京、上海、兰州设有三个投行业务分部，项目遍及全国，先后为200多家企业提供财务顾问和上市辅导，完成了60多家企业上市和再融资项目，成功保荐医药、电子信息、环保、农业等众多行业的优质企业登陆资本市场，其中包括读者集团、兰石重装、佛慈制药、浙江龙盛、莎普爱思、一汽集团启明信息等IPO项目，靖远煤电、敦煌种业、三友化工等多个省内外再融资项目。为甘肃省公航旅、农垦集团等7家大型国有企业发行债券，先后在全国银行间市场为甘肃及江苏、山东、贵州、新疆、河南、山西等省区企业募集资金超过380亿元。

　　华龙证券年报信息显示，该公司2015年全年实现收入2.82亿元，较上年同期增长 54.98%，主要是该公司抓住IPO重启的机遇，承做了读者传媒IPO和兰石重装、佛慈药业再融资以及 ST建机重组等项目，同时，年内发行甘肃电投、金昌建投债、平凉崆峒旅游债等多只公司债、企业债，承销保荐规模均较上年有增长较快。

　　华龙证券董事长李晓安日前在接受记者采访时刻意提到了该公司在新三板的布局。他向记者透露，华龙证券已经在北京设立了专门做新三板投资的部门，组建了一个专业的投资团队去做新三板项目投资，而现代农业、生物医药、旅游文化和新能源将会是投资方向。李晓安一直深切关注新三板市场，此前曾针对新三板市场发表观点文章。

　　“新三板市场我们不会落后的，本身我们是中小型券商，新三板也多是中小型企业，我们和他们感同身受，有服务他们的能力。”李晓安表示，华龙证券去年完成了33家企业的挂牌，今年这个数字肯定会好于去年，以后要达到新三板比较好的水平；目前华龙证券在做市股票数量方面还相对较少，有赖于该公司增资扩股实现之后增加做市资金投入。

　　据了解，华龙证券新三板业务目前不断广纳贤才，目前整个团队已经达到100人左右。华龙证券还在北京专门设立了新三板管理总部，覆盖到了研究、推介、挂牌服务、后期辅导、做市的全产业链。在新三板业务方面，华龙证券继续保持了相对高标准的风控特色，目前该公司很多新三板项目直接是由保代签字，依照IPO的标准去做推荐挂牌。

　　资料显示，华龙证券目前已经推荐天水风动、中天羊业、金苹果、枫盛阳、蓝山科技等47家省内外企业在新三板挂牌，已在全国签约百余家新三板项目，该公司会力争尽快实现新三板挂牌100家、做市100家的目标。

　　高标准的风控体系

　　实际上除了经纪和投行两大业务之外，华龙证券资管业务、信用交易业务、期货经纪业务等亦在2015年取得了高速的增长。其中，华龙证券资产管理业务2015年全年实现收入1.42亿元，同比增长近900%；信用交易业务包括融资融券、股票质押及约定购回业务等，2015年全年实现收入2.58亿元，同比上升137.97%；期货经纪业务全年实现收入4109.28 万元，同比增长78.51%。

　　另外，华龙证券旗下几个子公司的业绩一直比较出彩：华龙证券发起设立的华商基金管理公司投资业绩出色，近年来公司及产品连续荣获23项基金行业最高荣誉奖项“金牛奖”，华龙期货公司稳健经营，不断提升服务产业客户的能力，是国内最早挂牌的四家期货公司之一，甘肃股权交易中心蓬勃发展，成为发展最快的区域股权市场，全资控股的金城资本管理公司辛勤耕耘，已完成对一批优质企业的股权投资。

　　资料显示，华龙证券公司综合实力显著提高，在证券行业中的地位明显提升。根据证券公司分类结果，在2013年、2014年和2015年的证券公司分类评级中，华龙证券评级实现了从 CCC 级、BBB 级到A 级的跨越。

　　其实，无论是经纪业务、投行业务还是债券业务，在数量上，华龙证券几乎不占优势，但是“这么多年风风雨雨过去了，我们没有发生大的风险事故，虽然我们在数量上不是最多的，但是我们在质量上的确没有出过问题，我们没有因为追求速度而形成重大的项目风险。”在证券时报记者和华龙证券多位高管采访的过程中，风控体系是该公司被频繁提及的词汇。

　　韩鹏对记者表示，“我们对风控体系有自己的逻辑，强调风控的时候，发展速度可能不会很理想，但是我们希望能够走得更远更长，所以对风控的重视可能稍微多一点。”

　　来自华龙证券官方的资料显示，2016年1月华龙证券成功登陆新三板市场，建立了科学规范、权责明确、协调运转、有效制衡的法人治理结构。以国企改革为契机，该公司加快市场化、职业化进程。同时，公司高度重视风险管理，已形成合规审查、风险控制、稽核审计为一体，各业务部门联动的风险控制体系，健全了一系列旨在防范市场风险、操作风险、信用风险和流动性风险的指标监控体系，有效保证了各项业务合规运行、风险可控。