□晨报记者 曹西京

　　营业收入与净利润同比分别增长18.47%和32.2%，这是证券行业今年上半年交出的成绩单。值得注意的是，在大盘股下跌、股票基金成交量同比持平的情况下，这是自2010年证券业业绩开始整体下滑以来半年净利同比增幅之最，不少券商在经纪业务收入停滞时业绩增长，成长动力来自投行和自营，同时利息收入大增。“券商开始摆脱看天吃饭，业绩稳定性增强。”广发证券分析师称，融资融券、股票质押、约定购回等融资业务已成券商利润大户，不少公司上半年因此实现两位数增长。

　　整体利润增三成

　　具体分析，上半年经纪业务收入仍为大头，净收入321.03亿元，但贡献比下降至34.51%；其次为证券投资收益269.89亿元，不少公司业绩由此分化；第三为两融利息收入，甚至超过投行净收入(109.47亿元，同比大增67%)，资产管理业务净收入也再增63%至47亿元。总体上，近年来证券公司资产管理、融资融券一直高速增长，成为创新业务发展的“主力军”。

　　“上半年股市无大行情，券商的盈利能力随着创新业务的发展稳定性趋强。”业内人士认为，已披露的券商业绩预告和快报显示，增长动力来自资本中介、承销和投行业务，自营贡献不一。

　　大券商稳定小券商高增

　　截至7月22日，共有7家上市券商披露了业绩快报，另有4家预告了中报。除宏源证券净利润同比下降12.15%以外，其余净利润均增长。其中，国金证券增长势头最强，上半年预计净利润同比增幅高达110%至120%(去年同期为1.75亿元)；　国元证券和方正证券紧随其后，预计净利润分别同比增长105%和70%-100%；东吴证券预计增长70%；兴业证券预计增长40%-50%。

　　定向资管业务爆发

　　在互联网金融渗透和网上开户冲击下，今年上半年券商佣金战激烈，经纪业务收入下滑。好在IPO  重启，投行业绩逐步恢复，同时资管尤其定向资管业务一路高歌猛进。截至2014年6月30日，117家证券公司受托管理资金本金总额创出6.82万亿元新高，为2013年上半年3.2万亿元的2倍多。其中中小券商表现尤为出色，比如广州证券2014年1-5月资管受托资金742亿元，上半年规模存量更是突破千亿，达到1004亿元。不过，这其中主要为定向资管。

　　中证协数据显示，2013年底券商集合资产管理规模约3590亿元，定向业务和专向规模合计约4.8万亿，但专向计划仅约100亿元。进入2014年，定向业务进一步成为券商资管规模崛起的主要力量。

　　行业格局生变

　　日前方正证券获准并购民族证券，该公司有望超过光大跻身行业前列。另外，停牌已久的宏源证券和申万联姻也将落定，国泰君安将合并上海证券后上市，A股将诞生两家新巨头券商。

　　目前中信和海通一直居行业前两位，短期内其地位或难以被撼动。不过，招商、华泰、广发等排名可能会因为行业并购而变化，合并后的申万和国泰君安将竞争行业前三。

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