罗诺

　　仅一年多时间，曾困扰汇金系券商多年的资本化道路之忧正以令市场惊讶的进度化解。

　　继银河证券(06881.HK)、申银万国[微博]陆续叩开资本市场的上市大门之后，另一家汇金系券商——中金公司也将向资本市场发起冲击。

　　日前，有消息称中金公司正筹备在香港IPO上市。

　　“中金公司对包括上市在内的各种资本运作方式一直都在进行深入的研究。”对此，中金公司有关负责人士并未否认，其向21世纪经济报道记者坦言，“凡是对公司发展有利的战略举措都在我们的考虑范围内。”

　　此外，对于四季度上市的传言，上述负责人称目前还尚无具体时间表。

　　而接近中金公司的知情人士则透露，“年内可能性不大。”

　　上述知情人士透露，按计划，三季度内将会确定此次H股的承销商名单。

　　“中金公司一旦上市成功，就几乎意味着汇金系券商的资本化图谱基本完成。”上述知情人士坦言，对于其大股东中央汇金旗下的券商资产而言，中金公司是其战略部署关键的一环，在其资本化的路线中，因其地位的特殊性，也同样是最难处理的一环。

　　“H股IPO的确近了。”上述知情人士透露。

　　其表示，近期中金公司的确已邀请了数家知名的海外投行机构就其H股上市的承销工作会面商谈，而届时或将形成一个庞大的承销团队来帮助其H股IPO。

　　而对于此次IPO的融资计划，上述知情人士表示目前尚未最后确定，“但可能比拟之前银河证券在港的融资规模。”

　　公开资料显示，银河证券此前在港IPO集资净额约为10.7亿美元。

　　事实上，2013年5月，同属汇金系旗下的银河证券H股上市后，同年8月，中金公司正式提出将IPO作为重要的战略方向进行研究。

　　近年来，一方面随着其竞争对手纷纷借助资本平台跑马圈地而实力突飞猛进，另一方面也因国内券商行业的大环境变化轮动，使得中金在国内顶级投行的地位岌岌可危。

　　“对于转型期中的中金公司而言，上市不仅可以增强资本实力，也将为新业务的开展提供有力保障。”上述知情人士表示，此外上市也可为两家境外财务投资者KKR和TPG提供退出渠道。

　　“中金IPO一开始就未考虑A股。”上述知情人士透露，较为国际化的港股市场更符合其目前的定位。

　　一方面，对于一直强调“国际化”且海外业务占比不小的中金公司而言，利用港股的国际化平台更便利其国际业务的提升与整合。此外，目前A股IPO排队情况严重也是中金暂时放弃A股IPO的客观原因。

　　随着中金资本市场征战路线的清晰，汇金系券商的资本图谱也即将尘埃落定。

　　日前汇金系下绝对控股的券商主要有宏源证券(000562.SZ)、申银万国、银河证券、中投证券和中金公司五家。

　　2013年前，除了宏源证券上市外，因受“一参一控”的影响，汇金系其他券商的资本化之路一直难有突破。但随着2013年5月银河证券的“特批”H股上市成行，这一困扰汇金系多年的“疑难杂症”一下找到了突破口。

　　在银河证券H股IPO之时，其便被视为汇金系券商资产的资本整合平台，而在汇金系券商中，各项业务优势皆相对平均的中投证券则被视为银河证券并购整合的首选。

　　2014年4月初，曾有传言称中投证券正实施增资扩股计划，并由此引入数家实力强大的外部股东以摆脱被银河证券吞并的命运。

　　但几乎同时，银河证券在2014年报中明确表示，为了进一步增强公司的资本实力，“银河证券正在积极做好并购整合的准备。”

　　这一表述更加增强了业界的预期，其并购整合的目标即指向中投证券。

　　“中投证券增资扩股是需要大股东首肯的，并非其一厢情愿便可成行的。”接近汇金公司的知情人士表示。

　　相对于银河与中投之间的拉锯战，申万借道宏源证券曲线完成上市之路则顺畅多了。

　　2013年10月末，申万启动了并购宏源证券并借此上市的“特殊”并购案。

　　日前有消息称，申万与宏源合并案的最终方案将在7月底揭晓。

　　21世纪经济报道记者获悉，银河证券的H股回归之路也正井然有序地进行着，其A股的IPO申请也将在近期递交。

　　按有关计划，若银河证券A股回归且并购中投证券落定，中金公司的H股IPO成功，申万并购宏源证券曲线完成上市，汇金系主要券商的资本之路将悉数完成。

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