据证监会最新行政许可审批目录，中金公司已于4月中旬上报恒信1期专项资产管理计划。此前，还有东方证券上报的阿里巴巴[微博]1号和国泰君安上报的上港集团专项资产管理计划。由此可见，证券公司针对资产证券化的创新步伐已在加快。

　　8日，2013年券商创新大会在一片期待声中拉开序幕。中国证监会副主席庄心一在会上表示，监管要最大限度支持创新，证券行业应从资本市场实际和自身实际出发，扬长避短，形成各有特色的经营方式。证券行业需始终把风险控制在可控范围内，重视合规管理。各项法律法规必须严格执行。

　　《金融投资报》记者了解到，由于此前市场对此次券商创新大会预期不高，使得其关注度也较首届大会更低；然而，监管要最大限度支持创新以及券商要形成各有特色的经营方式，也成为市场关注的焦点。

　　创新规模接近3600亿

　　数据显示，2012年114家证券公司创新规模已接近3600亿元，创新业务收入98.03亿元，占行业收入比重7.57%。在众多创新业务中，融资融券(包括转融通)、报价回购、另类投资等业务，是去年证券公司主要的创新收入和盈利来源。“去年出台的诸多政策已打开了业务空间，本次大会是对过去一年的总结，今年要求证券公司更好地做主动创新工作。”中国证券业协会相关人士介绍。

　　“风控与创新相辅相成，只有做好风险控制，才能保证创新业务健康发展。”上述人士介绍，从目前整体的政策取向看，“防风险”已是整个金融体系的主题，监管部门对影子银行、地方融资平台、债券市场的整顿规范影响深远。此前，监管部门针对证券公司资产管理及合规部门进行了现场检查。

　　资产管理成重头戏

　　《金融投资报》记者走访多家大小券商了解到的情况是，2012年券商们已将资产管理放在相对重要的位置，而负责固定收益这块的工作人员则成为了券商的“香饽饽”。

　　从证监会透露出来的消息是，今年在固定收益业务方面，围绕中小企业私募债的投资有望成为创新亮点，尤其是如何化解发行人的信用风险。在这种情况下，一般融资的信用风险管理将大打折扣，需要重新思考信用风险的缓释方法。券商资产管理持有相关产品后会面临一定的风险，但有望在二级市场中进行对冲。

　　在资产证券化方面，已有多家券商上报创新产品。据证监会最新行政许可审批目录，中金公司已于4月中旬上报恒信1期专项资产管理计划，随后还补充了材料。此前还有东方证券上报的阿里巴巴1号和国泰君安上报的上港集团专项资产管理计划。由此可见，证券公司针对资产证券化的创新步伐已在加快。

　　除资产证券化外，衍生品业务也是今年证券业的创新看点。目前，备受业内人士关注的产品之一为光大证券旗下资管子公司3月份上报的沪深300指数看空低倍杠杆1期。该产品与原有的看空产品不一样的是配上了杠杆工具。

　　此外，券商也在积极探讨和私募合作。据悉，目前的券商私募合作产品有君享重阳阿尔法对冲套利一号、国信鸿道对冲限额特定1号。这种券商私募联名产品券商依然是主导者，只是引入了研究顾问概念。而在量化对冲方面，不少券商也积极参与，国泰君安、东方证券、长江证券、中信建投、海通证券、高盛高华、国信证券、浙商证券等公司相继推出量化对冲产品。

　　提高杠杆、放宽融资渠道

　　经营杠杆率较低，曾是国内券商普遍面对的难题。不过，这一问题随着监管层出台相关政策已得到较大的缓解，比如完善短期融资券、公司债、次级债等工具都意在拓宽证券公司的融资渠道，提高杠杆倍数，为券商不断扩大的资本中介业务提供资本基础。

　　在会议上，提高融资额度，放宽融资渠道也是券商们关心的话题。方正证券负责人告诉《金融投资报》记者：“我们期待的变革有两个：一是修改证券公司净资本管理，提升潜在杠杆空间；二是允许证券公司使用短融、次级债、收益凭证等进行融资。尤其是作为重要的短期融资工具，拓宽了证券市场的融资渠道，改变了国内证券公司单一依赖股权融资的现状。目前国内融资渠道单一，融资额度有限，希望券商有更多自主权改变现状。”

　　在自营方面，证监会从去年开始就放宽了券商自营范围，今年有望进一步放宽。证券自营品种增加一类，扩大两类。增加的是在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券。扩大的两类，一是在境内银行间市场交易的证券，由部分扩大到全部；二是在金融机构柜台交易的证券，由仅限于由证监会批准或备案发行的，扩大到由金融监管部门或者其授权机构批准或者备案发行的，即将银行理财计划、集合资金信托计划（查询信托产品）等纳入自营投资范围。本报记者靖曦

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