昨日，备受关注的2013年证券公司创新发展研讨会在北京举行。研讨会上，监管部门从宏观层面对今年券商创新发展提出了新的要求，证券公司也从自身创新实践出发，结合2012年创新发展的实际情况，对下一步证券公司创新发展提出了新的建议。

　　⊙记者 马婧妤 郭玉志

　　■关键词1 服务创新

　　国泰君安：鼓励券商支付功能创新

　　国泰君安证券[微博]董事长万建华表示，当前券商支付功能的缺失仍然是制约开展财富管理业务、实现客户资产集聚的主要瓶颈。他建议，监管部门应鼓励券商进行灵活的支付结算模式创新，发展更加丰富的支付结算业务。

　　据万建华介绍，《国泰君安证券综合理财服务创新方案》(简称《创新方案》)目前已经通过证券监管机构的创新专业评价，即将进入实施阶段。 《创新方案》中提出的综合理财服务主要是通过整合公司内外资源，以投资顾问为服务主体开展综合金融服务，以高效率的资金结算和便捷的支付功能为基础，构筑集聚客户资产的开放式资金通道，逐步形成以产品加咨询驱动为主的收费模式，提升分支机构的多元化创收能力。

　　他希望能允许证券公司在经投资顾问或理财顾问与客户充分沟通的基础上，客户同意资产配置方案后，与客户签署财富管理或综合理财服务协议，按照协议规定为客户进行资产配置服务。

　　国信证券：建议全行业推行证券服务明码实价

　　基于中国资本市场中小投资者绝对数量占比过大的现状，针对中低端零售客户的服务创新和探索显得尤为紧迫和必要。对此，国信证券副总裁陈革建议应在全行业推行证券服务明码实价。他认为，随着非现场开户(尤其是网上开户)的放开，服务和收费透明化是行业长远发展的必然趋势，建议行业重申《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》，落实“双同原则”，严格执行服务与佣金在证券公司网站以及营业场所公示，并且在客户开户环节约定服务和收费，而非默认费率，使客户明明白白消费。

　　招商证券[微博]：建议券商获得银行间市场结算代理业务资格

　　招商证券副总裁邓晓力表示，结算托管作为证券公司基础职能，在当前创新业务环境下，证券公司应积极积极做实托管职能，不断拓展托管服务，积极争取银行间债券市场结算代理资格和上海清算所代理清算业务资格，不断扩大证券公司提供资产托管服务的资产类型。邓晓力认为，证券公司若能获得银行间等市场的结算代理业务资格，不仅能为包括托管资产在内的投资者进入相应市场提供交易结算服务，同时也获得了业务开展所带来的收入。未来行业还应积极推动证券公司可提供资产托管服务的资产类型的不断扩充，如信托、保险、企业年金等。邓晓力建议，证券公司应对业务发展进行不断地总结和优化，强化证券公司托管职能，允许客户担保资产作为融资资金来源及融券券源使用等。

　　■关键词2

　　风险控制

　　申银万国[微博]：资管业务创新须坚守风控底线

　　申银万国证券总裁储晓明在研讨会上表示，一流的业务创新能力必须有一流的风险管理能力相匹配，证券公司必须坚守风险可控的底线进行资产管理业务创新。

　　储晓明提出，可以从以下四方面进行风险防范。首先，坚持好合规底线，要落实监管要求，提升合规问责制度的可操作性，强化制度执行的严肃性，做到全员合规，主动合规。其次，构建全面风险管理体系。整合风控资源；设立合规与风险管理总部；提升量化风险管理技术，健全风控指标动态监控体系和压力测试机制等。第三，规范基础管理。实行前中后台相互隔离、相互制衡；设立统一的产品评审机构，采取集体决策的产品审查机制；强化合同管理、资金管理、档案管理。第四，规范从业人员管理。严禁任何人在业务开展过程中非法谋取个人不正当利益，所有从业人员必须要加强自律，严格执行职业行为规范。

　　光大证券：创新风险管理须加大中后台建设投入

　　光大证券副总裁王宝庆表示，证券公司创新业务风险管理须加大中后台的建设投入，这既是创新业务发展的需要，也是风险管理的需要。同时还应对信用风险管理环节需要进行架构重组，建立独立的授信和信用审批部门。

　　王宝庆指出，为了抢占先机，证券公司创新业务往往完全由业务部门主导驱动，中后台部门对创新业务的运作模式缺乏透彻理解，主动参与较少。证券公司创新业务投入本就包括对后台支持系统的投入，证券公司创新业务中后台的建设需要加大投入，这既是创新业务发展的需要，也是风险管理的需要。

　　证券公司创新业务需要加强表外业务监控和评估，明晰流动性风险管理与预警的职能定位。王宝庆建议，影子银行相关的部分资产则涉及银行间市场债券业务，成为券商表外业务来源之一。由于投资组合存在期限错配，为了发展业务，券商可能在提供流动性支持的同时承担市场风险，是需要高度重视的业务领域，有必要在风险管理上纳入表内业务进行监控和评估。

　　多层次资本市场建设

　　■关键词3

　　海通证券：促进证券公司柜台市场发展

　　海通证券副总裁宫里啓晖表示，证券公司柜台市场建设是发展多层次资本市场的重要手段之一，而证券公司柜台市场是场外市场的重要组成部分，同时还是提高直接融资比重的重要手段。发展证券公司柜台市场，可以推动场外市场的快速发展，从而使得我国资本市场的结构更加合理。他同时提出几点建议。一是加强监管、放松管制，充分发挥市场主体的积极性。二是完善相关法律法规，奠定柜台市场发展的基础。三是柜台市场要想解决企业融资难的问题还需要实现对发行主体的开放、对产品限制的放开。 四是希望能够放开对产品发行人数的限制。五是尽快正式发布《债务融资工具管理办法》。

　　安信证券：场外市场应推行做市商制度

　　对于全国性场外市场发展，安信证券董事长牛冠兴建议，下一步为发展场外市场，首先选择试点，在场外市场推行做市商制度。牛冠兴指出，目前，我国场外市场在发展过程中存在不少问题：一是上柜产品与银行理财产品类似，券商的专业优势体现不够；二是产品种类有限，同质化程度较高，真正的场外市场业务尚不成熟；三是资本金不足限制了证券公司在场外市场的做市能力；四是后台支持体系和风控体系的建设尚未跟上。针对这些问题，牛冠兴建议下一步为发展场外市场，首先选择试点，在场外市场推行做市商制度。其次实行产品的分类备案制度。再次建立以信息披露为主的监管框架，在交易信息披露的指标选择和方法上尽量与国际接轨。最后鼓励证券公司开发金融衍生品，大力发展资本中介业务。

　　第一创业证券：建立多层次债券场外交易市场

　　第一创业证券总裁钱龙海表示，目前中国市场所有债券投资者基本上是以同样的角色参与二级交易市场，既是做市商，又是投资者，全体成员处在一个扁平的交易平台上，任意双方的一对一交易原则上都不需要任何第三方介入，交易价格也没有约束。这种市场结构不利于做市商制度流动性提供者、价格形成机制的发挥，也为利益输送提供了可能。为此，他建议借鉴美国经验，完善做市商制度，形成多层次的债券场外交易市场。

　　■关键词4 经纪业务创新

　　华宝证券：力促券商促经纪业务转型

　　“证券公司在服务与产品上的优势有吗？证券公司的通道价值还存在吗？”华宝证券总经理陈林在发言时表示，近几年，各证券公司一直在探索经纪业务的转型之路，力求改变以传统通道业务为主的收入结构。

　　经过几年实践，为客户提供专业的投资顾问服务，收取增值服务费非常困难，佣金率持续下滑。证券公司希望能满足客户的综合理财需求，但证券公司在“绝对收益”的金融产品持续供给能力上远不如银行和信托。针对这些问题，在探索经纪业务转型的过程中，华宝证券在实地调研多位专业量化投资机构的基础上，结合近两年的探索实践经验，试图打造一个能满足专业客户量化交易需求的技术平台。不过，陈林同时指出，量化投资业务面临的一些问题亟待解决：一是单笔交易成本过高，由于量化投资人的交易策略大多基于篮子股票的买卖，为控制冲击成本，往往会采取拆单交易，因此单笔交易量较小，但由于交易所收取的流量费较高，使得单笔交易的成本大幅提高，大大影响了量化交易模型的实际效果；二是现货市场仿真测试环境不足，三是交易所轮循式的报盘方式，不利于量化投资组合单的有效执行。

　　中金公司：建议在国内开展主经纪商业务试点

　　中金公司董事总经理何华提出了在国内开展券商主经纪商业务模式的设想，并建议参考海外模式，在国内以试点的形式，针对机构投资者，建立券商主经纪商业务模式，为PB客户(Preferred Banking，指高端客户的个性化私人银行业务)提供包括托管、清算、估值、融资融券、约定购回、衍生品设计与执行等一揽子服务。何华建议，现阶段主经纪商业务模式的试点可以包括两大业务模块。一是托管业务：基于《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》，PB客户可在券商开立托管账户，券商对托管账户内的资产履行资产保管、净值计算、投资计算、投资清算、投资监控、托管报告、全面信息服务、风险评估与管理、后台外包等综合托管职责。二是杠杆业务：PB客户同时可在券商开立信用账户。券商通过协议获得PB客户信用账户内资产的使用权。通过信用账户，券商向PB客户提供包括融资融券、约定购回、衍生品等在内的杠杆业务。

　　■关键词5 综合业务创新

　　中信证券：推动资产证券化向注册制转变

　　自今年3月15日起，资产证券化业务由试点转为常规。结合该业务发展状况和面临难题，中信证券董事总经理黄永刚分别从法律、政策、发行交易制度和产品四个层面提出了对策。

　　在法律层面，黄永刚建议，一方面应协同其他监管部门，推动全国人大或国务院制定专门、统一的资产证券化方面的法律法规，提供更高层级、更加完善的法律环境。另一方面，应推动完善会计与税收等配套规定，对资产证券化的会计处理进行明确规定，明确税收政策，并对交易各环节涉及的税收问题采取优惠政策，对一些税种予以减免。在政策层面，他建议简化审批，做大市场规模，对资产证券化产品由审批制向核准制乃至注册制转变等。在发行交易制度层面，黄永刚建议拓展企业证券化产品的交易平台，探索满足准私募概念下最大范围的产品交易流通，在立法实现突破的前提下，探索企业资产证券化产品从交易所固定收益平台或综合协议交易平台扩展到集中竞价系统、甚至实现跨市场发行流通。

　　银河证券：建议投保基金作为第三方 引入三方存管体系

　　银河证券结算管理部总经理陈秀清建议，将投资者保护基金作为独立第三方引入三方存管体系，充分发挥投保基金监控系统的作用，而银行则回归其原本的结算职责。

　　从改进客户资金三方存管模式方面，银河证券指出现行存管银行的管理模式已经影响到证券公司的业务发展，且银行收取的存管费与其承担的责任、提供的服务不匹配。陈秀清建议通过正在修订的《客户交易结算资金管理办法》进一步完善现有第三方存管规则，将投资者保护基金引入三方存管体系，明确证券公司、投保基金、商业银行等相关各方在客户资金安全运行中的职责。

　　宏源证券：创新思路 推进市场化并购重组

　　宏源证券副总经理赵玉华表示，应从提高证券市场有效性、不断完善并购重组的法律法规、实行并购重组市场化定价改革、丰富并购融资手段和支付工具、放宽并购重组中对同业竞争的限制等方面推进上市公司市场化并购重组。

　　在提高证券市场的有效性方面，赵玉华表示，需要逐步加大融资融券标的股票的数量范围，争取扩大到几乎所有的上市公司，直至IPO上市当天的公司，帮助最终形成合理的IPO定价体系和上市后的价格表现，建立收益与风险相对称的市场估值体系。在完善并购重组的法律法规方面，宏源证券提呼吁国务院尽快推出《上市公司监督管理条例》，进一步修订《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组管理办法》及交易所的各项规则，改革并购重组财务顾问制度。

　　广发证券：放松管制加快券商直投业务创新发展

　　广发证券常务副总裁秦力从直投业务和另类投资业务两方面对下一阶段券商创新发展提出了建议。

　　秦力表示，中国证券业协会去年正式发布《证券公司直接投资业务规范》，理顺了券商直投的业务体系，打破了券商直投发展的资金桎梏，对证券公司直接投资业务的创新、转型和发展起到重要的推动作用。但在某些方面监管仍显得过于严厉。他建议，根据股权投资基金市场的情况，适时降低投资金额1000万元和法人机构投资者的条件；进一步放宽券商直投对投资范围的限制，增加券商直投的投资标的等。在另类投资业务的开展上，秦力认为，应当加强业务的规范性和自身的抗风险能力，建议依托行业立法或借鉴现有金融行业管理规定，尽快探索建立真正的主动管理模式，提升自身的风险管理、信息手段、业务和产品运作等水平，完善另类业务的相关操作程序，加强和规范另类业务的风险监控和预警体系的建设。

进入【新浪财经股吧】讨论