晓晴

　　首份上市券商2012年年报已经出炉。

　　3月7日晚间，兴业证券(601377.SH)发布的全年业绩报告显示，报告期内，公司合并报表实现营业收入25.39亿元，较2011年增长9.69%；实现利润总额7.48亿元，较2011年增长0.78%；实现归属于母公司股东的净利润4.76亿元，较2011年增长9.42%。

　　兴业证券表示，2012年，公司收入和利润的变化好于行业同比下降的平均水平，公司整体实力和核心竞争力得到提升。截至报告期末，公司合并报表总资产为227.04亿元，较2011年底增长3.45%；归属于母公司股东的净资产87.10亿元，较2011年底增长3.36%。

　　对此，东兴证券研究所所长王明德表示，2012年以来，包括自营业务以及资产管理业务在内的投资业绩，成为了兴业证券的最大看点。特别是自营业务收益成为了公司业绩增长的最主要推动力。

　　“从资产结构上看，自2011年公司调整自营资产配置以来，公司自营资产保持了较为稳健的风格。资产结构的合理配置以及去年年末行情转好是自营获得高收益率的主要原因。”王明德称。

　　兴业证券在年报中也声称，与 2011年相比，公司经营业绩实现增长，主要是公司紧紧抓住一级市场债券融资额大幅增长和二级市场的阶段性机会，公司债券承销净收入和自营业务收入实现大幅增长。

　　其中，兴业证券债券承销业务2012年共完成主承销15只企业债、公司债和中小企业私募债项目，共募集资金112.5亿元。

　　而2012 年，兴业证券将自有资金主要配置在固定收益、衍生品套期保值等低风险业务上，抓住二级市场阶段性机会，总体取得较好的绝对收益，实现证券自营投资收益和公允价值变动合计7.13 亿元，同比增长 282%。

　　不过，王明德认为，相比之下，公司经纪业务和承销业务这两项传统业务却下滑明显，一方面和市场成交低迷、IPO审核放缓有关，另一方面公司的投行项目储备仍然不足，导致全年这两项业务收入下降已成必然。

　　兴业证券称，受市场环境影响，股权融资业务2012年仅完成厦工股份(600815.SH)、海岛建设(600515.SH)等4单再融资项目，实际主承销金额30.27亿元。此外，截至2012年年末，公司实现投行主承销业务收入从2011年年末的26405.93万元下降至17843.37万元，大幅下降近五成，达47.99%。

　　“从项目储备来看，公司目前IPO项目尚处于落实反馈意见中，公司的承销项目储备仍显得不足。”王明德表示。

　　而从各项主营业务支出情况看，作为公司传统“三驾马车”的证券经纪业务支出占公司营业支出的比仍远高于其他业务，2012 年占比高达36.07%。据公司年报披露，报告期内，公司全年累计实现股票、基金交易量10650.99亿元，市场份额1.65%，行业排名第18位，与年初持平。

　　2012年，公司实现经纪业务收入81447万元，较上年同期减少19.17%，但营业支出却同比增加超过一成，并导致经纪业务的营业利润率比上年同期减少了21.63个百分点。

　　值得一提的是，尽管公司资管业务整体投资管理能力较强，2012年各只集合理财产品净值增长率在业内均排名前列，但资产管理业务的营业利润率同比也下降了11.50个百分点。

　　不过，王明德也表示，若公司定向增发顺利实施后，将有助于资本金的扩大。同时，在行业创新的背景下，公司布局创新业务也将有助于改变当前公司创新业务业绩贡献较小的现状。

　　今年1月28日，兴业证券发布公告称，公司非公开发行的申请已获证监会发审委无条件审核通过。此前，公司2012年度拟非公开发行不超过4亿股，发行价不低于10.00元，募集资金总额不超过50亿元。

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