新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　《证券市场周刊·红周刊》特约作者 广证恒生策略研究员 张广文

　　自今年1月新股重启后，让投资者比较意外的是，新股公司和其发行问题多多、有些混乱，无论是奥赛康的超募暂缓发行、因信访问题待查而暂停发行的晶方科技、因专利诉讼纠纷暂缓发行的石英股份等，还是证监会抽查新股发行定价的44家机构询价对象及13家主承销商，让业内机构和市场投资者风声鹤唳，极大影响了市场对新股的投资信心。

　　监管趋严 新发公司更加慎重

　　根据1月12日发布的《关于加强新股发行监管的措施》，证监会已经开始对新股发行过程进行抽查。此次抽查的13家主承销商分别是安信证券、东北证券、东莞证券[微博]、东吴证券、国信证券、国元证券、海际大和证券、海通证券、宏源证券、民生证券、中国国际金融有限公司、中信建投、中银国际。虽然说本次抽查并不一定会对发行的上市公司有影响，但我们仍需关注一下这些券商承销的新股，以防万一。

　　根据83家已过会公司公布的情况来看，13家券商当中，按承销数量排序，国信证券最多，承销数高达7家，然后是民生证券5家，海通证券4家，中信建投、中金、中银国际各3家，东北证券、东吴证券、宏源证券各2家，安信证券、东莞证券、国元证券、海际大和证券各1家。其中，陕西煤业是中金和中银国际联合承销的。

　　从以上券商的承销名单中，可见一斑。判断这些券商或将因先期发行公司的询价和发行产生问题而被抽查，其中部分只承销一家新股的券商较大可能是受此牵连。当然，抽查并不代表新股发行有问题，只是监管层一个更慎重的措施和保障。而目前部分已发行但未被抽查的券商，其已承销新股发行但暂时未发现问题，如长江证券、齐鲁证券、广发证券、华泰联合等。而下周发行的新股当中，仍有被抽查的13家券商中的项目，如民生证券的金莱特和金轮股份、国信证券的东方通和斯莱克、东北证券的跃岭股份等。笔者认为，在此次抽查后，这些券商所承销新股在未来的询价和发行当中，将更加谨慎和相对规范，这在一定程度上可能降低了发行价格。

　　申购新股以制造业为主，基本面平淡

　　将有13家新股发行(见附表)，其中1月20日(周一)发行8家公司；1月21日(周二)发行4家公司，1月24日(周五)发行海天味业1家公司。

　　在已公布的上周一至周三所发行的13家新股中，市场冻结资金规模约近2500亿元，平均每家冻结约200亿元，相对前周有较明显下滑。而中签率大都集中在1%~2%(13家公司有9家在此区间)，中签率相对较高。在新股问题较多、而市场投资信心下降的情况下，预计申购资金有所下滑。但由于1月17日发行市盈率较高的纽威股份首日上市，仍以高达43.49%的涨幅收盘，显示新股赚钱效应仍然存在。如果周末监管层并没有对第一只上市的新股有太多负面的监管表态，判断一级市场资金仍有望保持在每家约200亿元左右的申购规模。

　　另一方面，由于下周发行的新股大多以制造业为主，基本面不太突出，吸引力相对较低，预计这些以制造业为主的新股申购资金规模将相对不大。但其中发行的东方通、斯莱克、光环新网和海天味业4家公司，基本面较好，未来市场空间较大，增长有望较快，有望获得更多机构资金关注。其中，毛利率高达93%的东方通、毛利率高达51%的斯莱克和光环新网有望受到追捧。建议周一优先考虑申购东方通、斯莱克，周二考虑申购光环新网，周五考虑申购海天味业。

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