新年以来，IPO财务审查的风暴正在如火如荼地进行。日前浙江证监局传回的会议精神是“欢迎素面朝天，反对浓妆艳抹，严禁韩国整容”，对于此次由证监会发起、各地证监局响应并蔓延的财务审查风暴，一致被解读“为解决多家IP O扎堆上市”的一时之策。但不可忽视的背景却是上市公司财务造假而导致业绩下滑急剧增加。

　　“去年上半年，有29%的上市企业业绩下降，6%的企业下降50%以上，而同比2011年上半年，仅有7%业绩下降。”证监会着力强调的这一数据，从侧面证明了，监管层已意识到，通过财务造假上市圈钱的行为已经忍无可忍。

　　业绩大幅下滑引爆财务核查

　　1月16日，浙江证监局召开IPO在审企业财务报告专项检查工作会议，千余保代和企业家参会，浙江省证监局局长吕逸君警告称，“不要想着拿萝卜卖出人参的价格。”据参会的一家企业代表回忆称，会议的精神是“欢迎素面朝天，反对浓妆艳抹，严禁韩国整容”，与会企业家多脸色凝重。

　　两天后，“北京地区上市公司培训会暨2012年企业上市公司总结会”举行。昨日，山东证监局也表示，将督导拟上市公司财务专项检查。

　　从各地证监局释放的讯息可以看出，证监会掀起的“财务审查风暴”正如火如荼地进行。

　　虽然这次大检查被市场解读为解决IPO堰塞湖的有力措施，但背景却是上市公司造假而导致业绩下滑急剧增加。

　　“去年上半年，有29%的上市企业业绩下降，6%的企业下降50%以上，而同比2011年上半年，仅有7%业绩下降。”据1月8日参加证监会IP O专项财务核查会议的北京某券商一名保荐代表人称，发行部二部蒋彦处长当时特意强调了这个数字和证监会领导的态度。

　　事实上，去年12月，中国证监会主席郭树清在参加一个论坛时指出，近期公司信息披露虚假，甚至欺诈上市、恶意造假等违法行为又有所抬头，必须依法予以惩处。

　　加大机构处罚力度

　　作为保荐上市公司的第一责任人，保荐人及保荐代表人也遭遇了愈来愈严的监管。

　　新年伊始，证监会就发出了今年以来对保荐人的第一张罚单，国内最大券商中信证券被出具警示函。相比此前同样因保荐首发项目业绩变脸而被处以“3个月内不受理保代负责的推荐”，此次中信证券两名保代周继卫和邵向辉所受处罚明显加重，处罚期限延长至9个月。

　　而2013年开年后至今短短10多天，证监会共向IPO发行人及其保荐机构和保代开出了12张罚单，所涉及内容均为上市后业绩迅速变脸。

　　而相比2011年只有平安证券[微博]和民生证券两家投行被出示警示函，2012年有四家投行被处罚。“之前监管部门过于重视惩罚保代，实际上对券商杀伤力不大，董事长、总经理一般会推脱说‘保代管不过来’”，上述保代称，“这次姚刚副主席也提到了这个问题，他说‘今后弱化保代，强化机构责任，加大机构处罚力度。’”

　　会上还透露了内部消息，现在已经有几个项目立案了，陆续结案后，有几家中介机构将面临监管或处罚。

　　“这次上面下了很大的决心，证监会对这次保荐人自查的效果并非完全相信，还要抽查。”上述保代表示，姚刚副主席表示“收到警示函的机构，将影响其评级，相应会增多其投保基金的缴纳，也影响其新业务资格的审批”，这是《证券法》第192条中的上限了。

　　重查虚增利润

　　同时，这次大检查对保荐代表人的压力也是空前的。

　　发行部综合处处长张望军也强调，这次“不是一次普通检查，是关系到职业生涯、执业质量的检查。”

　　此次财务核查，货币资金、应收账款、存货和营业收入成为自查重点。

　　“近年来财务造假的企业越来越多，尤其是以自我交易的方式实现收入、利润的虚假增长。”深圳一家创投公司的高级副总裁表示只要是造假，一定会留有痕迹，这个需要会计师、保荐机构多跑多看。

　　上述保代称，这次核查的内容增加了很多，在货币资金方面，有6大项20小项。

　　近两年来，多家公司上市之前业绩大增上市后变脸。更离谱的是，去年6月上市的3家公司上市1个月左右就变了，6月1日上市的华灿光电7月12月就预告称业绩下降34%- 42%，股票跌破发行价近20%，6月19上市的华虹计通7月11日就预告业绩下降24%，6月28日上市的中颖电子7月11日就预告业绩下降28%，不过这些保荐机构都拿到2000多万到6900多万元不等的承销费用。

　　“有时保荐机构被监 管 部 门 问 话 时 说‘这事该会计师干’，所以证监会此次也要求保荐机构和会计师都加大对被审企业的营业收入自查。”上述保代称，对于有现金交易的公司，保代必须核查被审计单位的相关原始凭证的完整性，核对付款方和付款金额与合同、订单、出库单是否一致，以确定款项确实由客户支付，有时还向现金交易客户函证申报期内各期收入金额，以评估现金收入的发生和完整性认定是否恰当。

　　财务核查常态化

　　有市场人士认为此次核查，有一个重要的背景是IPO压力过大。

　　据同花顺统计，过会上市公司的数量已经连续3年减少。2012年共有225家企业提出首发申请，177家企业首发成功过会，37家公司IPO申请未通过，6家企业取消审核，6家被暂缓表决，另有64家企业被“终止审查”。2011年和2010年分别有345家和418家企业提出首发申请，过会的分别有265家和345家。

　　“其实，这次是要将财务核查常态化。”上述保代如此理解监管层的意思。

　　北京证监局局长王建平也特意强调，目前证监会要求启动的IP O项目底稿自查程序，将作为常规核查程序，并不是市场上解读的“为解决多家IPO扎堆上市”的一时之策。

　　深圳证券交易所总经理宋丽萍近日亦表示，此次核查，实际上是以信息披露为核心的新股发行制度改革，向在审阶段的延伸，目的就是做实拟上市公司信息披露质量，让发行人说真话，让真实的信息来决定价格。

　　此次会议上，证监会副主席姚刚更发了狠话，“本轮检查工作后，还出现问题，将按照法律上限来处罚(1倍到5倍，就按5倍罚)，我也拒绝接待来访的董事长、总经理。”

　　专题统筹：陈元元

　　采写：南都记者 王涛

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