21世纪经济报道 晓晴

　　7月31日晚，上海麦杰科技股份有限公司(下称麦杰科技)首发申请未通过。这也是麦杰科技IPO冲刺在“二进宫”之后再度被否。

　　此前，其IPO首度被否是在2009年12月29日。由此，麦杰科技也成为了继上海冠华不锈钢制品之后，今年以来第二家两次首发上会均未获通过的公司。

　　统计数据表明，7月当月累计已有8家IPO公司的首发申请遭到否决。这也使7月IPO过会率创下了今年以来的新低，仅为72.41%。

　　而今年以来，共计有43家IPO公司被否，占全部220家IPO公司的比例为19.55%。截至今年前7月，IPO公司平均过会率为80.45%。

　　尽管7月大盘指数迭创新低，但首发申请的审核速度并没有因此而放缓。

　　进入7月下旬，IPO审批节奏突然变快。当月发审委审核的IPO公司数量已从6月末的26家逆势增加到了29家，较上月还增加了3家。仅7月第四周，上会公司数量已增加至12家，尤其是7月27日一天，当天就有6家公司IPO接受审核。

　　不过，7月过会率也随之降至年内新低。随着麦杰科技IPO申请止步门前，7月以来，当月累计已有8家IPO公司的首发申请遭到了发审委的否决。这也使得7月IPO公司的过会率创下了今年以来的新低，仅为72.41%。

　　其中，仅7月27日一天就有3家公司首发被否，分别为杭州千岛湖鲟龙科技、南京大地水刀和上海来伊份。

　　有意思的是，在今年5月首发申请公司数量达到53家的年内最高值时，该月过会率也创下了今年以来的新高，多达45家IPO公司的首发申请均获通过，当月过会率也飙升至84.91%。当月，含暂缓表决在内，仅有8家公司的IPO申请被否。

　　不过，6月首发过会率又大幅跳水至76.92%，与今年年内平均水平相比，二者相差近3.53个百分点。当月，包括2家取消审核的公司在内，共有6家公司首发申请未获通过。

　　此外，今年3月和4月这两个月的过会率也处在年内平均水平以下，分别为75.68%和77.42%。其中，3月有37家IPO公司过会，含暂缓表决在内，有9家公司首发申请被否；4月有31家IPO公司过会，有7家公司首发申请未过。

　　本报记者注意到，今年7月有多达7家IPO公司的首发申请是“二进宫”。不过，其中唯一被否的公司是麦杰科技，而深圳市神舟电脑、昆山华恒焊接、广东溢多利生物科技、南京宝色、四川创意信息技术、丹东欣泰电气等6家公司的首发申请在二次过会后均幸运放行。

　　对此，有券商投行人士分析认为，麦杰科技IPO申请“回炉”再造后无功而返的主要原因在于公司仍存在业绩依赖以及财务风险等“软肋”。

　　该人士称，麦杰科技两年半前折戟首次IPO，最主要因素是公司业绩高度集中电力行业。麦杰科技也多次提及其主要客户主要为发电厂、石油等行业大中型企业。

　　招股书显示，2009年和2010年，麦杰科技来源于电力生产信息化细分市场的营业收入比重分别高达100%、83.70%。2011年，尽管公司声称已成功地拓展到环保、石油、化工等行业，但当年麦杰科技来源于电力生产信息化细分市场的营业收入比重仍然高达60.93%。

　　此外，麦杰科技采取的赊销模式也导致公司财务风险高企。

　　2009年末、2010年末和2011年末，麦杰科技应收账款余额分别为3774.37万元、5619.34万元和6721.64万元，年均增幅为33.35%。同期，麦杰科技销售收入分别为4698.10万元、6702.92万元和8082.44万元，应收账款余额占营业收入的比例均超过八成以上，高达80.34%、83.83%和83.16%。与此同时，2009年末、2010年末和2011年末，其应收账款占流动资产比例也分别高达56.41%、55.29%和55.31%。