来源：《投资时报》

　　文｜《投资时报》记者 刘佳昕

　　2014年上半年的最后一天，证监会[微博]公布了11家城商行及农商行的IPO招股说明书，引来市场关注。

　　这是因为，自2007年一批城商行上市后，至今已历七年之痒。

　　七年前，南京银行、宁波银行和北京银行先后登陆A股市场，但“前见古人，后不见来者”。此前一直筹划上市的重庆农村商业银行、徽商银行、重庆银行等纷纷调头香港H股。

　　此次多家城商行及农商行被大手笔预披露，在列企业有6家城商行及5家农村商业银行，分别是上海银行、江苏银行、盛京银行、杭州银行、成都银行、贵阳银行、江阴农商银行、张家港农商银行、常熟农商银行、吴江农商行、无锡农商行。如果顺利，农村商业银行也将在A股粉墨登场，A股原本的16家银行股将扩充至27家。

　　在这11家银行里，上海银行无疑是其中最为出挑的。除了北京银行，其综合实力和资产规模都在城商行中领先。不过，据《投资时报》记者了解，该行人才极为紧缺，总行多个业务部门，如投资银行部、私人银行与财富管理部、信用卡中心、资产管理部、金融市场部、同业部 、渠道管理部等总经理和副总经理缺失，正在大规模招聘中。

　　利润领先资本金吃紧

　　中国证监会公布了最新IPO预披露名单，上海银行拟上交所[微博]上市，本次发行不超过12亿股，发行后总股本不超过59.04亿股，主承销商为国泰君安证券[微博]。

　　一直以来，由于资本充足率的约束，城商行和农商行对于股本融资具有强烈的需求，但是由于历史等原因，城商行股权结构复杂、内控体系薄弱、跨区域经营风险等一系列问题影响其在A股上市的进程。

　　虽然还要排队等待，但证监会的预披露名单却给上海银行带来上市曙光。

　　近年来，上海银行利润增长明显。年报显示，上海银行2013年实现净利润93.6亿元，比2012年的75.2亿元增长24.51%，比2011年的58.1亿元增长61.1%。

　　截至2013年末，上海银行资产总额9777.2亿元，同比增加1608.2亿元，增幅19.69%。其资产规模在城商行中仅次于北京银行。

　　相比于排队的其他10家银行，上海银行在资产规模和利润上都遥遥领先。

　　除此之外，在长三角信贷质量纷纷下降的情况下，上海银行资产质量仍旧可圈可点。

　　数据显示，2013年末上海银行不良贷款率0.82%，同比下降0.02%；拨备覆盖率290.36%，同比提高4.78%。

　　虽然盈利情况不错，但上海银行还是出现了资本金吃紧的情况，去年底通过定增补充资本仍然不够解渴。年报显示，2013年末，上海银行资本充足率和核心一级资本充足率分别为11.94%、9.3%，其中资本充足率比2012年的13.17%大幅下降，且两个指标均低于银监会公布的2013年商业银行平均水平12.19%和9.95%。

　　解决股权分散障碍

　　和其他大型银行相比，城商行上市之路显得坎坷许多。

　　上海银行成立于1995年12月29日，是一家由国有股份、中资法人股份、外资股份及个人股份共同组成的股份制商业银行，总行设在上海。

　　上海银行要上市，必须先解决股权分散的问题，这也是城商行的普遍障碍。

　　2000年上海银行最早透露出IPO的意向，2001年底，上海银行的股本总额增至26亿股。上海银行又引入了香港上海汇丰银行，外资机构合计持有上海银行股份达18%。

　　2005年12月，上海银行向信达资产管理公司打包出售了近30亿元不良资产，使其2005年末不良贷款率降至4%以下；2008年选定了上市的承销方，但“员工持股问题”等障碍未能扫清；2008年3月其第一大股东上海国有资产经营有限公司将其持有的全部上海银行股权划给上海联和投资有限公司。

　　2009年，上海银行个人股占总股本比例高达24.32%。2010年2月上海银行定向增发了3亿股，股本总数由原来的26亿增加到29亿，内部员工持股比例也下降到7%。

　　2010年5月28日，上海银行拟发行A股不超过12亿股。

　　直到2013年监管层放行，上海银行才得以定向增发了4.7亿股普通股，募集资金65.33亿元，用于补充资本金。

　　预披露方案显示，上海银行经历四次增资扩股，目前其最大股东为上海联合投资有限公司，持股17.32%，西班牙桑坦德银行有限公司持股比例达7.2%，上海国际港务(集团)股份有限公司持股6.34%，中国建银投资有限责任公司持股6.3%，为第四大股东。也就是说，上海银行不存在控股股东及实际控制人，股份过于分散恐为其上市后发展埋下隐忧。

　　重要岗位大量缺人

　　上海银行虽然在城商行中有无可比拟的优势，但内部问题着实不少。

　　一直以来，上海银行作为上海市养老金发放主要承办行，承担了上海市40%以上的养老金发放工作，而现阶段此优势在不断弱化。

　　一位城商行人士对《投资时报》记者说，“现在很多银行都在争抢养老金融的业务，从其他方面带走客户。即使很多老年人习惯在固定的银行取养老金，但养老金是被允许划转到其他银行的，随着一些定制产品的推出，上海银行的份额就比较难预测了。”

　　值得注意的是，近年来上海银行高层曾几经变动，董事长更有空缺半年的情况。此前频频有消息传出上海银行与上海社保“离婚”的故事，虽然最后被澄清，但其业务的阶段性停滞也让人疑惑。

　　某城商行高管曾直言，“从最早养老金代发业务的一家独大，到后来参与银行的不断增多，上海银行的业务范围逐年被侵蚀，这样的结果与其内部较为混乱的局面是分不开的。”

　　人员的空缺及变动始终是困扰上海银行的一大问题。据记者了解，目前上海银行重要岗位仍有不小的需求，总行的投资银行部、私人银行与财富管理部、信用卡中心、资产管理部、金融市场部、同业部、渠道管理部等重要业务部门均需要总经理及副总经理。在网络及微信上，上海银行的招聘启事被四处转发。

　　业内人士认为，“人员紧缺对上海银行是个不小的压力”。

　　上海银行曾制定了2012年—2014年的三年发展规划，确立四个特色定位是：致力于成为面向中小企业的综合金融服务提供商；面向城市居民的财富管理专家和养老金融服务专家；依托上海国际金融中心的金融市场领先交易服务商；依托沪港台“上海银行”合作的横跨“两岸三地”的最佳金融服务平台。

　　某投资公司分析师告诉《投资时报》记者，银行估值是和宏观经济周期密切相关的，以前评价银行一般要看它的盘子有多大，但现在银行的风险控制变得很重要，其次要看银行是否会赚钱，会不会做生意是银行的能力，这么多的业务部门群龙无首，银行的定位很难落实。

　　与此同时，贷款投向也存在风险隐忧，上海银行的贷款投放的前三大领域为房地产、个人贷款和票据贴现。

　　年报显示，上海银行2013年房地产贷款617亿元，占比13.98%。

　　相比已经上市的城商行，上海银行的贷款更多投放在房地产行业。而上海楼市细则调控出台后，上海银行通过与开发商合作，按揭贷款的利率比个人直接到银行贷款的利率要优惠。房地产政策收紧会对上海银行造成一定打击。

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