《证券市场周刊 红周刊》特约作者 应健中

　　咱股市上的事经常从一个极端走向另一个极端。4年前的那一拨IPO，关键词是“市场化发行”，定价由市场说了算，以至于出现发行价148元，发行市盈率130倍的极端案例。经过一番折腾之后股价大幅回归。

　　此次启动的，实行计划定价发行，询价功能丧失殆尽，按计划募资加承销费除以发行股数，傻瓜都知道卖啥价了。效果如何？这几天新股上市的走势大家都看到了，上市首日涨44%是规定动作，接下来N个涨停板，这N是多少还不得而知。

　　面对新股连续不停的涨停板，持有新股之人应该赚得罐满钵溢吧？其实未必。此次申购新股，机构网下申购出奇的亢奋，但最终网下申购中签率首次低于网上，几个亿资金拿到的新股，最终收益恐怕还不如近期做回购，能赚回资金成本就不错了。而网上申购的个人投资者，中签概率如同购买彩票，即便中了，区区500股、1000股的，即便10个涨停板，收益比例看似很高，但盈利的绝对值却不高，这个收益对于总资金的回报贡献率也是不高的。更何况现在申购需要股票市值，如果这段时间股票市值缩水了，那么新股的收益未必能弥补市值损失。

　　新股上市连续疯狂的涨停，实际上在今年1月份上市的48只新股中已经初露端倪。针对1月份新股发行上市中存在的问题，管理层又修改了IPO规则，但老的问题还没解决，新的问题再度显现。由于此次全部低价发行，涨停板的力度恐怕比1月份那波新股潮还要厉害。

　　也许等这波10只股票全部上市完毕后，新股的排片表即将推出。IPO的方法如果再大幅修改那就是笑话了，但并不排斥规则上的微调，比如，那个不动脑子的计划定价弊病比较多，原先的“三高”固然不行，但现在这样的“三低”问题更大，两者之间恐怕还是要寻找到平衡点。由于IPO第一波的10只新股全部是小盘股，才出现今天这样涨停不断的现象，接下来要改变这个局面，推出大盘股的概率较大。

　　面对现在这样搞笑的新股，投资者要小心了，也许哪天等你追涨买到了，那就是将你挂在上面的时刻，相当于在上证指数2000点挂到了6000点的位置上去了。

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