桂浩明

　　对于浙江世宝上市后的表现，应该说大多数投资者都是既猜到了开始，又猜到了结尾。而今，浙江世宝上市已经有六天了，最新的收盘价是13.77元，比上市当天的开盘价15.62元要低。可以说多数买入该股的投资者已经被套。当然，该股盘小，股性又活跃，后市再出现拉升也是有可能的，只是很难再度成为市场炒作的重点。作为一段典型的炒新行情，其高潮已经过去，留下的是一地鸡毛。或者说，还留下了研判中国股市特征的一个经典案例。

　　不少人惊讶于这样的问题：为什么会有这么多的资金去炒作浙江世宝？公司上市前交易所就三令五申，提示风险。公司还很及时地发布业绩预警，提醒投资者因为盈利下降，要注意风险。可是就是有那么多人，还是甘冒天下之大不韪，硬生生地将该股炒高，然后就把自己牢牢地套在里面。的确，如果以理性投资的角度来分析，这是非常不可思议的。但是，毕竟这个情况是存在的，既然存在，就有其合理性。那么，这个合理性在什么地方呢？

　　其一，是市场结构导致人们对低市值股票存在操作偏好。应该说，投资者的任何一种投资偏好，其本身都是市场运行的产物，也就是存在决定意识。长期以来，中国股市的上市公司缺乏投资价值，人们投资上市公司，主要是通过对其股票的低买高卖来获取收益。在这种情况下，股票的价格弹性就会成为比业绩更加受人重视的因素。而要价格弹性好，股票的盘子就要小。因为市值越低，炒作越容易，弹性就越好。同样的，由于新上市的股票，客户持有它的成本相对一致，而且更加容易受到关注。因此一旦被炒作起来，就有更好的价格弹性，对于参与者来说，获利的机会自然也就显得更大。

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