券商新股包销净赚8.6亿 单笔收入赶超承销费

　　来源：微信公众号 券商中国

　　单只新股包销最高赚到4626万元——大致相当于两个创业板IPO项目的承销费收入，券商投行新股包销捡漏收入正在赶超IPO承销保荐费收入。

　　券商中国记者统计发现，今年来已成功发行并上市的148只新股，平均为券商贡献了超过300%的包销收入，总体包销净收入高达8.6亿元。

　　包销收入赶超承销保荐费

　　不比不知道，一比吓一跳。

　　素来被各方羡慕妒忌恨的承销保荐收入，已经悄然被新股包销赶超了。不信，请看下面的数据及分析。

　　今年来单只新股包销收入最高已达4626万元，而今年IPO项目承销保荐费最低的一个项目才800万元。这也就是说，今年IPO业务中，包销收入最高的项目是承销保荐费最低收入项目的近6倍。

　　不仅如此，统计显示，今年148只新股包销收入中，以上市涨停板破板之日的均价（尚未破板的按10月31日收盘价，下同）计算，净收入超过1000万元的有16只。其中，包销净收入在1500万元以上的有5只，超过2000万元的有3只。

　　与此对应的，今年的IPO承销保荐收入中，3000万元以下的项目有90个。其中，承销保荐收入在2000万元至3000万元之间的IPO项目有76个，承销保荐收入在1500万元至2000万元之间的IPO项目有12个；IPO承销保荐收入最低的两个项目为海天精工和新宏泰，承销保荐费分别为800万元和1356.10万元。

　　从时间上来说，IPO项目从改制到辅导，再到报材料，到上会，最后发行，以目前的发行速度，即使中途不出现任何突发或意外，至少也得两年多。

　　“现在做IPO的确很不划算，辛辛苦苦做一个项目，还不如最后包销来得快。”一位投行项目组人员感叹说，包销收入的赚钱效应，在某种程度上也已经赶超了券商直投和一般私募股权基金，而且在当下还没有任何风险。

　　中信建投包销12个项目大赚1.5亿

　　要问哪家包销最大赚，答案无疑是中信建投证券。

　　数据显示，中信建投证券今年来一共包销了自家发行的12个IPO项目，按上文提到的计算方法，净赚1.51亿元，包销收入稳居全行业第一。

　　值得一提的是，单个IPO项目包销收入最高的项目——中国电影是由中信建投证券承销保荐，这一个项目给中信建投证券贡献的包销收入高达4626.44万元。

　　收入规模紧随中信建投证券的两家券商，分别为安信证券和中信证券。其中，安信证券包销由自己承销保荐的10个IPO项目，共获得包销净收入6308.12万元；中信证券包销了由自己承销保荐的13个IPO项目，共获得包销净收入6229.16万元。

　　从单个IPO包销净盈利规模看，包销净收入在1000万元以上的IPO项目有15个，其中有前三的项目分别为中国电影、中国核建和玲珑轮胎，包销净收入分别为4626.44万元、2944.20万元和2172.94万元。

　　包销进账投行紧盯，自营也盯紧

　　值得一提的是，新股包销收入归属现在尚无一家券商明确，面对闪闪发光的银子，券商内部的情况是——这笔包销进账收入，不仅被投行紧盯，也被自营盯紧。

　　据券商中国记者了解，因为券商投行一般没有流动资金，IPO发行包销基本动用的是自营资金，所以账面盈亏目前都计算在自营名下。但IPO包销无论是资源提供还是最后股份提供，都是投行所独有的。

　　“我们公司也包销了好几个项目，账面上已有几千万结余，但听说都在自营那边，也还没明确怎么分。”一家上市券商投行部区域负责人介绍认为，该笔营收肯定不能全部算在自营名下，至少一半该算给投行。

　　据券商中国记者多方了解，目前不少券商投行甚至想将该笔包销营收用于项目组激励，但这只是初步想法，公司内部又还没确定分配机制，监管部门也未发话。

　　“现在的情况是，对该笔资金，投行盯紧，自营紧盯，但谁也不敢动。”一位投行后勤管理部负责人打趣说。