6月20日南京证券研究所晨会纪要(2)

　　后市展望：

　　技术上，周三大盘在十连阴后受朦胧利好传闻刺激出现报复性反弹，由于利好未兑现，加之前期连续大跌使市场受熊市思维主导，获利回吐迹象明显，导致个股出现普遍暴跌，5日均线得而复失，均线系统继续呈现空头排列。周四的大跌说明周三的大涨仅仅是技术性反弹，大盘连续下跌反映了投资者对宏观经济、通货膨胀、大小非集中减持、外围股市等多种因素的担心，后市如果没有实质性利好政策的刺激，市场或仍将沿原先的趋势运行，预计短期股指在低位的震荡反复仍将延续。

　　操作策略：

　　目前行情走势尚不明朗，股指的运行方向主要取决于以中国石化为首的权重股的表现。操作上，建议控制仓位，多看少动。

　　□研究所　徐银斌

　　【个股推荐及追踪】

　　由于宏观面缺乏做多理由，股指连创新低，投资者较为悲观，市场人气低落，技术上呈典型的空头排列，为规避系统风险，暂不推荐股票。

　　【热门话题】

　　油价上调有利股市？

　　昨日，沪市收盘2748.87点，再次创造了新的盘中低点记录。如果从去年发改委对成品油价格调价时间2007年10月16日算起，到本次成品油价格决定调整时间2008年6月19日截止，沪深股市总共蒸发了32.7万亿人民币，比去年的高点繁荣时期整整降低了50%。

　　能源专家武建东对早报分析说："加价是利好，理论上将会挽救4万亿以上的市值，加价很可能让股票市场进入调整期。沪深股市会很快达到20万亿的市值"。

　　他分析说，目前中国股市如果任其发展，将会在今后几年出现负资产家庭。到时出现国内消费意愿降低，中国将无法实现内需发展，那时候化解次贷的影响，还有邻国的经济危机的冲击时，我们将没有任何力量。现在是挽救我们内需的拐点，即使延续补贴和减税的办法，但是造成的中石化和中石油市值的下跌远远超出补贴的数额，目前实际上是把暗补变成了明补。

　　◆提价为什么选择在6月？

　　对于为什么在6月提高成品油价格？为什么不是在7月，或者奥运后？

　　武建东对早报分析说，其实在上半年的时候，谁也不知道油价到底能不能降下来，还有一个因素是公共财政安排是半年要进行一次预算，当时油价补贴都是预算外的划拨，到6月份财政做下半年预算时，这样的规划就不大容易了，很多部门都不大同意。

　　一直以来，政府迟迟不提高油价，就是为了经济稳定，防止CPI涨幅太高。就在今年4月份，温家宝总理在做政府工作报告时表示，要把全年的CPI指数控制在4.8%以内，不过4月CPI达到惊人的8.5%，5月份虽然稍有回落但是也达到了7.7%。国内CPI的走向和国际油价都在向上走，不断创造新高。武建东对早报说，实际上正在5月就看到现在通货膨胀已经常态化，长期化，全面化，采用行政手段，已经难以长期起到作用，必然要使用经济和法律的手段。