来源：国金策略李立峰团队
主要观点
尊敬的投资者：
本周，国金策略团队陆续收到了来自“公募、私募、公募专户、保险”等机构的反馈问卷，并结合我们自己的模拟测算（根据公募净值与基准的比较），大致测算出机构参与者的仓位情况。绝对收益型包括（专户、私募）。
国金策略《每周仓位调查问卷》供投资参考。
一、股票型、混合型、绝对收益型仓位变动：-0.23%、-0.05%、+0.32%
从最新的一期仓位问卷调查反馈的结果来看，参与我们调查的机构，对仓位的调整出现“两降一升”：股票型、混合型小幅降仓，绝对收益型小幅加仓；原因在于“减持新规”出台、IPO放 缓等政策变化有利于市场供求的改善以及市场情绪的提升；6月以来，央行净投放流动性缓解资金面紧张局面；前期降幅相对较快的绝对收益型基金本期出现小幅加 仓，而股票型和混合型基金前期仓位前期降幅相对较小，继续小幅下降。总的来讲，股票型、混合型产品在过去一周（0602-0608）仓位变动波动在1%以 内。
截至6月8日，本期跟踪的主要管理类产品，“股票型产品、混合型产品、绝对收益型产品”仓位变动分别为-0.23%、-0.05%、+0.32%；从仓位变动的路径来看，股票型产品、混合型基金在周内5个交易日中有3个交易日小幅减仓，绝对收益型基金则小幅加仓。
二、股票型、混合型、绝对收益型仓位：83.65%、78.54%、47.67%
截至6月8日，从我们回收的调查问卷以及结合测算的结果来看，估算当前公募股票型产品仓位83.65%，混合型产品仓位78.54%，绝对收益型产品仓位47.67%。公募机构仓位处于今年以来较低位置。
三、市场风格及配置：相对增配了保险、家电、白酒、电子、传媒；减仓了机械设备、铁路运输、石油、钢铁等
从反馈的问卷来看，机构投资者大多数态度：1）从熔断之后（2638余点）起来，这一轮“保险板快”（四大金刚）取得大幅收益率；2）从昨天前1/3基 金净值表现（大幅跑赢指数）来看，大多还是扎堆于大白马股，尤以深市大白马股为甚；3）后续个股会分化，但PE在30倍以内、抱团“低估值龙头”的风格不 会变化。
抱团取暖，“低估值大白马”、挖掘行业稀缺龙头成为当下行业配置的主流，相对来讲，“大金融、家电、食品饮料、电子”，机构认可度相对较高。
截至6月8日，从我们回收的调查问卷以及结合测算的结果来看，主动管理类投资者重仓在“大金融、家电、食品饮料、电子”等。
板块配置过于集中，板块轮动几乎停滞，集中在“行业龙头”或者“高分红低 估值高ROE”的板块。本期（0601-0608）主要管理类投资者偏好“消费电子与低估值白马股”，而对与经济相关的强周期板块或估值过高的板块均选择 了减仓。从调查结果来看，本期适度增配了：保险、家电、白酒、电子、传媒等板块，而受“金融监管与金融去杠杆”的影响，周期板块以及其他高估值承压，本期 大多板块均有减仓，重灾区“机械设备、铁路运输、石油、钢铁”等
从反馈的结果来看，“业绩确定”并叠加“估值在30倍以下”受机构认可度相对较高，机构自下而上选股（业绩确定+估值低）较多。
投资建议：站在当前时点，我们建议投资者耐心等待市场出清。我们认为机构投资者倾向于“守旧掘新”，但抱团“低估值大白马”的主流配置风格短期内不会结束，或许将从“漂亮50”扩散至“漂亮150”。另外建议关注业绩较好的游戏，以及Tesla产业链等相关机会。
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责任编辑：马天元 SF180
