创业板大跌2% 聪明资金却在逆势买入这类股

　　6月首个交易日，沪指在金融及大消费板块的助阵下险守3100点。当日沪股通净卖出近20亿元人民币，创出近三个月新高。然而，以贵州茅台、海康威视为代表的白马股却获得了香港市场资金的逆势净买入，深股通资金流向也发生逆转，当天小幅净流入2.39亿元。

　　昨日，沪深两市双双低开低走，创业板指跌幅逾2%。午后深证成指和创业板指再度下探，而沪指在金融和大消费这类防御板块的护盘下止跌企稳，再度站回3100点关口。

　　盘面上来看，护盘主力金融板块领涨市场。江苏银行和上海银行分别上涨3.43%和2.26%，中国银河、中国人寿和中国平安涨幅超2%。在市场行情全天低迷情况下，大消费板块再度表现出较强的防御势头。白酒板块昨日涨幅靠前，盘中多次出现拉升势头。水井坊收盘涨3.95%，贵州茅台和口子窖上涨超1%。家电和中药板块中，老板电器、小天鹅A、华润三九和云南白药涨幅均超2%。除此之外，食品板块中海天味业和好想你午后也出现较大幅度拉升。

　　而跌幅方面，节前热点次新股和雄安新区主题昨日均出现大幅回调。次新股板块中，包括皖天然气、英维克、花王股份等在内超40只个股跌停。而作为高送转的密集集中地，昨日次新股的深度回调也拖累高送转板块大幅走低。不过值得注意的是，也有少数次新股午后出现拉升势头。红墙股份尾盘从下跌5%至迅速涨停，杭州园林也顺利在午后涨停。永吉股份、东方中科尾盘快速拉升超3%。而昨日多只前期强势的雄安新区个股均出现不同程度回调，其中津膜科技、先河环保、太空板业、博深工具等多只个股尾盘跌停。冀东装备、汉钟精机等跌幅超8%。

　　盘后数据显示，自3月下旬以来资金流向一直“阴晴不定”的沪股通，今日净卖出了19.35亿元人民币，创下自3月9日以来的日净卖出额新高。而深股通今日资金流向出现逆转，当日小幅净流入2.39亿元。

　　从交易标的来看，今日成交排名前十的沪股通股票中，仅贵州茅台一只个股获得的净买入额就达到3727万元。而金融类个股则呈现出较明显的净卖出，中国平安、海螺水泥、招商银行、兴业银行等个股净卖出幅度居前。事实上，外资借道沪股通渠道已连续三个交易日累计净卖出中国平安逾6.6亿元，招商银行也已连续三个交易日遭遇净卖出。

　　深股通方面，海康威视今日再获金额达到2.74亿元的净买入，此外，格力电器、老板电器的净买入额也都达到了千万元的级别。

　　外资对白马股可谓“长情”。自4月份A股市场调整以来，以贵州茅台、海康威视、美的集团和格力电器等为代表的白马股对于外资凸显出持续的吸引力。从A股此轮调整的最低点，即5月11日开始，截至今日收盘，前述个股分别累计获净买入5286万元、20亿元、17.41亿元和3.84亿元。

　　有香港分析人士告诉记者，海外投资者刚进入A股时主要强调配置性需求，集中买主要指数的成份股等较大市值的股票，但随着对市场的了解进一步深入，也逐步扩大了关注的范围。

　　近年来，白酒、家电等能够产生稳定现金流、稳定分红的股票均有不错表现，海外投资者对稳定性资产的需求明显提高，因此也更愿意为“稳定”付出溢价。

　　不过，以中国平安为首的大盘金融蓝筹股一直以来都是外资的“心头好”，此番连续遭遇净卖出，是否意味着外资短期风格转换？

　　前述分析人士告诉记者，香港市场是一个机构投资者占主导地位的市场，比较偏向价值投资，这种风格不会因为市场短期波动便迅速改变，短暂两三天的资金流向也并不足以说明整体投资风格转变，海外资金对前述股票的净卖出或为逢高减仓规避风险。

　　机构看市

　　机构看后市：反弹大约在三季度

　　证监会近期出台的减持新规向市场传递了明确的政策暖意，也在相当程度上消除了限售股持续解禁带来的心理影响，但市场并未就此扭转低迷的状态。对此，机构认为，资金面紧张的状况仍在使市场承压，因其导致的投资者风险偏好下降，则进一步导致对市场情绪更为敏感的中小盘个股跌幅加深。

　　申万宏源首席分析师桂浩明认为，近日市场走势不佳主要因为两方面因素。一是目前市场仍处于存量博弈环境，在金融去杠杆过程中，存量资金不断流出导致市场供需关系发生变化；二是随着市场分化愈演愈烈，更多投资者转而选择在上证50、龙头公司上抱团取暖，导致部分个股出现连续下跌。

　　在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，近期市场下跌主要是因为资金面紧张所致，市场对金融去杠杆的影响并未完全消化，而减持新规等政策性利好，也并不能立刻改变市场资金面的紧张局面。华创证券首席策略分析师王君也向记者表示，在资金流动性偏紧的情况下，市场情绪快速回落，风险偏好急剧下降，直接体现在了中小盘个股的快速下跌当中。

　　这种来自资金面的压力还将持续多久？受访机构认为，三季度资金面偏紧的预期将会好转，市场也有望迎来反弹契机。

　　杨德龙分析提出，近期港股市场中部分内地企业股价已有大幅上涨，表明A股市场持续下跌并非仅由上市公司基本面因素决定。他预计，在资金面偏紧预期好转和经济数据改善等情况下，市场有望在三季度迎来反弹契机。

　　王君也表示，回顾5月中旬以来的市场，大盘已出现筑底迹象，筑底的主要力量来自低估值、高价值的上证50板块。“中期来看，制约流动性政策的博弈机制在逐步解除。未来市场分化风格将有所收敛。”王君强调，三季度真正有业绩支撑的成长公司将有望迎来超跌反弹的机会。

　　另外，中欧基金投资经理耿德健认为，漂亮50、行业龙头等公司后续将出现分化，良好业绩和基本面仍然是估值的重要支撑点。上海证券也表示，未来部分缺乏增长支撑、过度依赖资本套利的高估值个股或将面临中期估值回归压力。而依赖业绩增长、重视股东权益的行业龙头则将迎来溢价红利。