两融余额周环比6连跌 创下今年2月以来单周余额新低

　　时报记者 （记者 刘莉） 随着大盘持续下行调整，作为A股投资风险偏好重要指标的两融余额也频频下挫，目前已连续6周环比下跌。在此背景下，银行和医疗仍然是两融投资客重金布局的两大板块。对于后市行情，有业内分析称，两融余融在9000亿元以下都属于市场“底部”，可逆市抄底；另有分析称，要想大盘反弹，必须要有政策面的利好消息相配合。

　　两融余额创2月以来新低

　　同花顺数据显示，以周为计算单位，截至上周，两融余额8818.58亿元，较前一周减少7.48亿元，这已是两融余融连续6周环比下跌，并创下今年2月以来单周余额新低。

　　另据广证恒生研究数据，自2014年两融推出以来，两融余融在2015年的5月和6月达到历史高峰，随着当年5月股市的大跌，两融余融水位渐次下降，到2016年的5月达到历史最低水位。

　　东莞证券分析师潘绍昌昨天对记者表示，两融余额作为A股市场投资情绪的一个重要指标，出现连续下跌的确能反应投资客风险偏好趋谨慎。

　　另有业内人士告诉记者，目前通过券商两融进行融资的八成以上是散户，当然也有机构，这当中中小私募的占比可能要大一点儿。据透露，目前随着利率的上行，资金成本上升，以及在管理层金融去杠杆的背景下，银行委外和券商委外等通道都收紧，中小私募融资难度加大，他们压力也是最大的，“事实上已经有小部分券商通过提升两融利率或抬高融资平仓线来化解这部分资金成本和风险”，上述人士称。

　　如何看待后市看法各异

　　投资者通常认为两融余额水位下降，说明资金在外流，后市不被看好，此时应斩仓出局。对此，潘绍昌认为，此时恰恰应“反其道为之”，“9000亿元应是周余额的一个分水岭，9000亿之下市场很可能会出现一个反弹的走势，应逆市布局”。他表示，两融余融目前的情况跟去年3月的情况很相似，而去年3月A股确实出现了反弹的走势。

　　不过，也有分析师表达了不同看法。广证恒生副首席分析师苏培海昨天告诉记者， 目前两融余额确实处于底部位置，但这是市场的一个“结果”，而不应视为后市走向的一个“原因”。“我们的研究数据显示，两融余额的运行与大盘走势并没有必然的规律可循，A股接下来会不会反弹，主要还是要看有没有政策面的利好出现”。

　　两融资金首选医疗和大金融

　　自今年4月中大盘进入下跌调整通道以来，跌势难止，昨日沪指以3061.95点收，跌0.45%，仍在年线（3097）以下。

　　在目前风险偏好明显趋谨慎的背景下，两融投资客买了哪些品种？据同花顺数据统计，截至本月18日，938只两融标的股中，共有228只两融标的股处于期间融资净买入状态，这些标的股受到融资客的逆市抢先布局，后市表现值得关注。

　　从个股来看，兴业银行、汉钟精机、京东方A、首创股份、冀东水泥、恒泰艾普、民生银行招商银行、鹏博士、创业环保、赣锋锂业11只两融标的股期间融资净买入额在3亿元以上，另有66个股融资净买入额在1亿元以上。而这些个股同期股价累计涨幅也相对强势。

　　从行业来看，医药生物、银行、化工、公用事业等四大行业期间融资净买入标的股数量较多均在15只以上，分别为：20只、17只、16只、15只。

　　医药生物行业，康恩贝、中源协和、智飞生物、天坛生物等9只标的股期间净买入额居前，均在2000万元以上；银行板块方面，兴业银行、招商银行、民生银行、中国银行、北京银行等净买入额居前，均在1亿元以上。对此，广东煜融投资董事长吴国平告诉记者，在当前市场弱势的格局下，优异的业绩，较强的防御性等优势，使得医药类股除受到融资客积极抢筹。

　　对于银行板块后市机会，中投证券表示，2017年一季度中国银行业金融机构主要监管指标数据正式公布，银行业边际改善趋势确立，看好银行业绩边际进一步改善，推荐关注招商银行、建设银行，城商行中建议关注受益于地区经济回暖的宁波银行、南京银行。

　　不过，潘绍昌认为，目前银行和医疗板块强劲个股估值已经偏高，不是布局的最佳时机。他建议投资者关注房地产板块，一方面该行业利空已经出尽，另一方面，个股整体估值偏低，“还可关注石化、石油、军工等受利率影响不大，且涉及混改概念的个股”。